这是一个每天都在创造历史的时代。在恐慌的一周过后，昨日全球股市再次无一幸免全部翻红：继中国大盘跌停后，美国股市的晴雨表——标普500自五月录得记录下跌10%；泛欧绩优300指数一度大跌8.2%，创金融危机以来最大单日跌幅；日经225指数下跌4.6%；平均市盈率已经不到10倍的香港股市再度重挫5.4%；印尼、菲律宾、泰国股市跌幅也达4%-6.7%。衡量市场恐慌度的VIX指数一度大涨90%，远超20年平均水平。

需要注意的是，市场情绪与经济形势并不能混为一谈。不容否认的，中国作为世界第二大经济体，其经济发展和货币政策的不确定性为市场埋下了一颗定时炸弹，上证指数的大幅波动不仅挑战着投资者的信心，也挑战着政府的宏观调控能力。人民币主动贬值也有输出通缩之嫌，进一步贬值预期也导致资产外流情况更加严重。另一方面，中国经济增速放缓拖累了大宗商品市场急转直下，商品国家在2015年纷纷打起了货币战争，股市也出现了同样的走势：在4月触顶后震荡下行。

但是这并不是世界经济的全部。先看美国：宏观经济持续向好，失业率持续下滑，工资增长略有反复；CPI虽显示通胀较弱，但核心CPI稳定在通胀目标2%左右；房市回暖、股市走高、财富效应明显；制造业指数从2014年开始读值一直为正，标志着制造业重新回暖——这一系列指标指向美国经济的稳定复苏。欧洲方面，由于量化宽松政策的刺激，信贷条件改善，出口状况向好；失业率下降，工资收入指数在欧债危机过后缓慢回升；核心CPI维持在1%左右。量化宽松预计将持续至2016年9月底，政策效用还将继续体现在经济复苏中。总言之，欧美市场经济发展状况稳定，无系统性风险发生。

最后来看投资者最关注的澳大利亚股市。自4月高峰以来，澳股已创下了15%的跌幅，银行和资源类股票与分析师此前高呼关注估值一致，受到的冲击最为严重。8月财报季截至目前，大多数企业声明了预期下调，缩减生产成本与资本开支。但是必须注意的是，大多数企业的资产负债表相当稳健，这也意味着下调预期是企业对发展抱有的是审慎态度，绝非金融危机时的盲目乐观。细分来看，金融保险业前景向好，回调有望创造较好的入场机会；矿业能源仍在熊途，前方风险尚在；零售行业表现参差不齐，体现消费信心不足；传统媒体仍在严冬，等待新媒体出现重挽狂澜；出口行业，尤其是面对中国和美国的出口企业，受益下跌澳元，仍有提升空间；医疗科技本身风险较大，但有望撑起资源能源萎缩造成的经济缺口。