《澳洲财经》文章推荐:人民币贬值阴霾下的澳元

2015年10月05日 BMY GROUP澳洲财经

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作者：Raven Yang 杨隆
博满金资资深金融分析师
写在卷首
8 月11 日，人民币兑美元中间价较上个交易日下调逾1000 点，下跌1.86%，创有史以来最大降幅。第二日人民币兑美元中间价再度下调逾1000 点，第三日又贬值700 点。

人民币突遇贬值黑天鹅，引发全球金融市场剧烈动荡。从金属到石油，多种大宗商品价格下跌。同时，人民币贬值又掀起新一轮竞争性货币宽松的风险，未来九个月，新兴市场货币可能因此平均贬值30%-50%。投资者对此的解读是，他们必须贬值，才能与中国展开竞争。

人民币贬值风暴无疑令持续走弱的澳元雪上加霜。自今年5 月中旬以来，澳元兑美元跌幅达到12%，8 月下旬 最低下探至0.7046 一线，为2009 年4 月以来首次， 这意味着过去十二个月内，澳元贬值幅度已超过20%。经风险调整后，澳元已被列入最不受欢迎的资产之一。 这或意味着，未来数月，在与全球其他资产对资本的争 夺中，澳元将会失势，并可能进一步走低。

人民币主动贬值
澳元沦为牺牲品
中国央行三次主动将人民币贬值，人民币兑美元汇率跌至近三年来新低。作为中国的主要贸易伙伴，澳大利亚 的经济以及澳元汇率将受到怎样的影响呢？

中国人民银行表示一次性贬值的目的是使汇率更加市场化。一些经济学家担心澳大利亚已摇摇欲坠的资源产业 将遭受进一步打击。澳洲的矿业从事者们均已感受到中 国经济放缓带来的压力，基本金属和铁矿石价格持续下 滑。

中国的出口业持续萎靡，7 月份出口同比下降8.3%，远低于预期。目前中国制造成本仅略低于美国，" 中国制造 " 逐渐失去竞争力。根据购买力平价分析估计，人民币价 值高估了10%，此次贬值应该能暂缓出口商们的危机。
人民币贬值可以被看作支持中国经济的一个因素，因为来自贸易领域的改善可以在不提振通胀的情况下提振国 内需求。不过如果中国经济比预想的恶化，人民币的贬 值趋势可能会延续，这对其他经济体来讲是一个利空，尤其对中国的贸易伙伴─澳大利亚而言更是如此。

澳大利亚企业利润将因人民币贬值而面临缩水。降低国际大宗商品的价格是在伤口撒盐，比起三、四年前商品 价格高、澳元强势的状况，如今低价格、低汇率使资源 出口商情况更糟。澳大利亚的矿业利润将可能会继续下降，从而进一步施压澳大利亚政府预算，分析人士预估， 至2018 年，澳大利亚的预算赤字可能会升至100 亿澳
元。

不过反向思考，如果贬值成功刺激了中国的产业，那么最初的大宗商品抛售或许不会持续。目前来看，与大宗 商品挂钩的资产将受到打击，但在中期，中国的恢复应该为相关资产起到支撑作用。

而如若中国经济继续恶化，加之澳大利亚转型所面临的 困难，可能会突显澳大利亚政府在外部风险出现时缺乏 应变能力。从而可能延长澳大利亚经济处於趋势水平下 方的时间，这也正是目前澳元承受压力的根本原因，人民币贬值正直接影响到大宗商品出口国的贸易收入。

中国股市重挫，澳元惴惴不安
中国央行三次主动将人民币贬值，人民币兑美元汇率跌至近三年来新低。作为中国的主要贸易伙伴，澳大利亚 的经济以及澳元汇率将受到怎样的影响呢？

中国人民银行表示一次性贬值的目的是使汇率更加市场化。一些经济学家担心澳大利亚已摇摇欲坠的资源产业 将遭受进一步打击。澳洲的矿业从事者们均已感受到中 国经济放缓带来的压力，基本金属和铁矿石价格持续下 滑。

中国的出口业持续萎靡，7 月份出口同比下降8.3%，远低于预期。目前中国制造成本仅略低于美国，" 中国制造 " 逐渐失去竞争力。根据购买力平价分析估计，人民币价 值高估了10%，此次贬值应该能暂缓出口商们的危机。
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