卢布再遭蹂躏!最大跌幅近20% 跌破80大关, 可以观注黄金,白银和石油了,Lets Chat,秦氏美国矽谷地产微信公众号文章

忧心中国，历史会重演，教训可否记得？

从货币贬值危机来重现那一年俄罗斯是怎样崩溃的?(图)

2014是命运多变的一年。

从平淡开局到惨淡结局，2014新兴市场可谓命运多变。

俄罗斯卢布、马来西亚林吉特等新兴市场货币创下多年新低，印尼盾兑美元汇率在昨日盘中又创近16年新低。

从俄罗斯到委内瑞拉，从泰国到巴西，从马来西亚到印度尼西亚，无论是股市、债市还是汇市，眼下的新兴市场正全线溃败。

周一俄罗斯卢布一度暴跌15%，创1998年来最大跌幅。遏制跌势俄罗斯央行近乎拼命的紧急加息650基点，将关键利率从10.5%上调到17%。

此外，墨西哥股市跌去了3%；泰国股市周一也暴跌；土耳其里拉跌至历史新低；南非兰特跌去了1.4%；印尼卢比汇率也创下1998年以来新低。

贬值危机重现

今天的金融格局和1990年代末新兴市场崩盘的背景拥有若干相似之处：

1998年，油价暴跌也曾让原油生产国俄罗斯和委内瑞拉陷入金融危机。

近期新兴市场货币几乎全线崩溃。彭博追踪20种新兴市场货币关键汇率指数于近期跌至2003年4月以来的最低点，今年以来累计下跌超过10%，以此速度继续下跌可能创下自2008年以来的最大年度跌幅。彭博调查策略师的预测结果显示，23种新兴市场货币之中明年将有15种货币贬值，其中领跌的是阿根廷比索和捷克克朗。此外，摩根大通新兴市场货币指数目前已下跌至2000年开始编制该指数以来的最低水平。

全球金融格局洗牌已进入第二阶段。通常，全球金融格局变化都与美国经济独立且持续复苏、美联储利率正常化及美元汇率上涨有关。当美联储在2013年春天考虑暂停货币宽松进程时，新兴市场就开始感到了一丝寒意。

美元融资成本维持低位更久，对新兴市场的主要问题在于：美元汇率升值期通常要持续五年或更长时间。在1973年以后的浮动汇率时代，美元持续升值可并不多见。

这也是很难让人不联想到以往新兴市场金融危机经验的一个理由。在1995到2001年之间，一波波新兴市场危机席卷墨西哥、泰国、印尼、韩国、俄罗斯、巴西、阿根廷等国，危机高峰出现在1997-98年。

背景资料

1998：那一年俄罗斯怎样崩溃

1998年俄罗斯的金融危机共有三波。第一波是在亚洲金融风暴影响下大量外资撤离俄罗斯市场。1997年10月28日至11月10日，俄罗斯股票市场大跌30%，殃及债券和外汇市场。俄罗斯央行救市后仍有100多亿美元外流。

第二波发生于1998年5-6月。当时俄罗斯内债和外债余额高达2000亿美元，那年政府预算中债务还本付息额已占到财政支出的58%。同时国会又修法改变了外资持有俄罗斯公司股份的比例，加剧了国际资本外流。俄罗斯国债收益率狂飙至80%，卢布大幅贬值，金融资产无人问津。

第三波源于俄罗斯政府的试图稳定金融市场的干预措施：将卢布对美元汇率的浮动上限由1:6.295扩大到1:9.5（即主动贬值50%）；到期外债延期90天偿还；短期国债展期为3年期国债。投资者信心因此彻底丧失，股市、债市、汇市统统暴跌，引发银行挤兑和居民抢购，1998年那年GDP下降了2.5%，工业生产下降3%，粮食产量下降2400万吨。

来回顾一下：

俄央行意外加息650个基点关键利率从10.5%上调到17%

周一，卢布一夜暴贬13%，美元兑卢布盘中突破66。数小时后，俄罗斯央行意外宣布，将关键利率从10.5%大幅上调650个基点到17%。这是俄央行不到一周来第二次加息，旨在阻止卢布贬值、防控通胀大幅走高风险。

俄央行意外发布声明，将关键利率从10.5%大幅上调到17%。俄央行指出，此举旨在阻止卢布贬值、防控通胀大幅走高风险。

上周四，为对抗高企通胀，俄央行宣布将关键利率从9.5%上调到10.5%，这符合当时市场预期。11月俄罗斯通胀同比大增9.1%。

周一，美元兑卢布历史首次突破60大关，而就在此后几个小时，受油价再度暴跌影响，这一数字刷新成66，日涨幅突破13%。此前市场认为，美元兑卢布的50关口是卢布“生死线”，而如今卢布一骑绝尘，离这个门槛值越走越远。

在美元兑卢布暴涨超12%后，俄罗斯莫斯科交易中心随后宣布，美元兑卢布触及64.4459的汇率风险管理通道上限，高于该上限的报盘不会被接受。

据路透社报道，交易员称，周一卢布暴跌，让俄央行不得不再次出手干预市场。从走势上看，在美元兑卢布突破61关口后，俄央行可能卖出10亿美元，将汇率短暂地打到60关口。今年至今，俄罗斯央行已经斥资800亿美元干预汇市，但是收效甚微。进入12月，俄央行干预市场几乎成了家常便饭，本月干预市场动用的资金就超过50亿美元。

然而，加息对俄罗斯来说是把“双刃剑”。

一方面，俄央行这么做可以稳定卢布，防止俄罗斯民众抛弃本国货币，并让通胀放缓。但另一方面，加息又会进一步扼杀经济增长，对制裁之下从国际资本市场融资原本就极度困难的企业施加更多压力。

本月早些时候，俄罗斯经济部长预测俄罗斯2015年GDP将收缩0.8%。这意味着，俄罗斯经济明年将陷入衰退。