从技术走势来看，上周五在公布了疲软的9月就业数据后，股市走出了下跌又收复失地的行情，走势看起来非常乐观。但不幸的是，太多的负面消息弥漫，还不能太相信目前走出的方向。即意味着，现在判定股市“熊转牛”还为时过早。

可以确定的是，最大的利空信号——跌至8月低点的情况还并未发生，这使得市场出现了一定程度的恐慌，伴随着下行的倾向。

此前，《巴伦周刊》专栏作家曾指出，标普500指数在横跨两年的时间内形成了巨大的头肩顶形态。颈线或支撑位，是微微向上倾斜的，位于1870一线，大体与8月低点水平一致。

周三午盘，标普500指数交易在1987点附近，显然大崩盘并不会很快来临。但由于目前市场的波动性，指数离崩溃仍不遥远。

从上周开始的大幅上涨在周三早盘遇到了严重阻力。即使近日股价出现了上涨，但成交量是萎缩的。日内动能也在几天前创下了峰值，使得股价与指标之间出现了看跌背离。意味着，这并不是一件好事。

领涨股也是有问题的。小公司股票表现落后，金融、零售、房屋建筑商和科技板块也同样如此。这四个板块是《巴伦周刊》专栏作家认为的判断一个健康市场的关键指标，且它们反弹走势较弱。而真正的领涨股却是今年受到重创的板块——能源、工业以及基础原材料板块。

该专栏作家通常会使用NYSE Arca科技100指数来追踪科技板块，而不是受欢迎的ETF来追踪。因为后者往往被部分大盘股给扭曲了，并掩盖了很多科技股跑输大盘这样的一个事实。

而Nasdaq指数目前交易水平的上方也显示出存在一个更为强大的阻力区。

在上图中我们可以看到，自7月高点以来Nasdaq拉出了一根完好的下跌趋势线，并在4810-4850区间遇到了强劲的水平阻力（周三Nasdaq交易在4780点）。而呈下降趋势的50日均线也在此区域，但更为重要的是200天均线也在此区间上方。

200天均线代表着长期趋势，Nasdaq和其他所有主要市场指标都低于该均线水平。我们必须给低于该水平的熊市以“无罪推定”，且在看涨时要求出现强劲的突破的信号。目前来看，这些并没有出现。

那麽下一个问题来了:如果标普500指数和Nasdaq都突破了它们的阻力水平呢？答桉是：他们将会遇到巨大的供应区，由之前2015年的交易范围所组成。很难让人相信指数能轻易地突破该区间。而且这还没有将美联储最终会加息的事考虑进去。

尽管过去一周牛市占据主导，但该专栏作家并不会因此改变的观点——市场很疲软。短期从长期支撑位处反弹并没有提供足够的证据。然而，需要警惕的是，看涨并不是完全站不住脚了，因为只要8月低点未被跌破，那麽悲观观点就会一直存在。

或许，小盘股指数罗素2000在反弹前跌破了8月低点的事实，预示着最终将出现崩盘，但从技术面分析，我们最好还是等明显的信号出现后再采取行动。