加息预期退年尾「小牛」慢慢走,KVBFX墨尔本微信公众号文章

自「习奥会」后，明显中美两国达成「多方面共识」。然后，由美股带头，其它主要股市节节上升，近日连联储也开始频频「改口风」，把「加息预期」越推越后！周末联储局副主席费希尔便表示，美国仍有可能在今年内加息，但他也说「这属预期，并非承诺」！若然世界经济令到美国经济偏离轨道，将会出现变化。费希尔在国际货币基金组织IMF年会说，美国多年来首次加息的时机，要视乎对经济未来发展的影响，他认为，当前美国经济前景存在不明朗因素，特别是全球增长放缓，拖慢美国出口，油价下跌令到投资低迷，而近期美国职位增长亦令人失望，他个人认为，联储可能在今个月或十二月加息，但美国受到国际事件及中国发展的影响！现在市场已受他们影响，对加息预期减弱，但如果联储出尔反尔，突然在10月加息，将是市场灾难！希望联储不会「玩火自焚」！其实，不用加息，本是好事，但也代表中，美，欧三巨头同意当前经济困境严峻，背后隐忧不少！所以，这波股汇反弹只是「缓解性反弹」Relief Rally，反弹后仍会二次探底！

联储「改口风」，中国财政部长楼继伟也「和唱」，表示发达国家依旧复苏乏力，美国经济受益于世界货币地位，经济复苏较好，但应承担更多全球责任，现在不具备加息条件。又强调发达国家应在促进全球经济增长中，发挥更大作用。楼继伟在IMF和世界银行年会中指出，国际金融危机爆发时，中国以占全球经济产值不到一成的经济总量，贡献全球经济增长五成以上，随着经济进入新常态，中国正力推结构改革，经济增长将维持百分之七左右，但指望中国经济继续超高速增长，并不现实。

另一方面，下周二10月20日，习主席便到英国访问，相信会与英国达成更多「双边协议」！现在另一令人担心的，便是欧盟金融体系长期不振！银行业仍在「水深火热」之中！德意志银行(Deutsche Bank)就第三财季或亏损62亿欧元发出警告，凸显出即将到来的欧洲银行业财报季也难有惊喜！大批新上任的首席执行长都面临盈利能力的挑战。瑞士信贷集团(Credit Suisse Group)、渣打集团(Standard Chartered)和德意志银行等欧洲银行既面临国内市场增长迟缓的难题，又要应对更加严格的监管和资本金要求。再加之围绕中国经济增长和美国利率前景的不确定性以及全球大宗商品价格下跌等因素，都正冲击欧洲银行业的利润。欧洲银行业仍受困在漫长的低迷，裁员潮，重组及巨额筹资中！

美股走势方面，上周五反复向上，三大指数收市报升，美国联储局议息会议纪录显示，今年加息机会不大，商品价格上升，原材料股受追捧，带动大市造好。其中道指已6连升。标普500指数连续第3日上升，道指早段向好，曾经升至17100点水平，下午中段曾倒跌23点，其后重拾升轨，道指收报17,084.49点，升33.74点，升幅0.2%。标普500指数收报2014.89点，升1.46点，升幅0.07%。总结上星期，美股三项指数都连续第2个星期上升，道指升3.7%，标普500指数升3.3%，是今年来升幅最大一星期，美股今星期进入业绩高峰期，多家大公司，包括强生、英特尔、摩根大通与美国银行等，都公布季度业绩。较重要的是周四公布之「褐皮书」，市场将从中探取更多有关联储对经济的看法，并进一步评估美国加息时间。

图1:

道指日线图