第十八届五中全会举行日期终于揭盅。中共中央政治局周一决定，本月26至29日在北京举行第十八届五中全会，时间较去年10月20日的四中全会推迟约一周，大会刚好与联储FOMC议息同时进行，希望能「好事成双」，齐齐宣布好消息。笔者自月初便指出，「十月能有惊无险，甚至大翻身」！今年是落实国民经济与社会发展「十二五」规划（2011至2015年）的最后一年，今次五中全会将重点讨论「十三五」规划（2016至2020年）。市场认为，中国在「十三五」时期的经济增长目标，可能会从「十二五」定下的7%下调至6.5%，而服务业及高端制造业将会特别受到国策扶持。如能再加上国际货币基金组织（IMF）下月公布特别提款权（SDR）检讨结果，让市场憧憬人民币前景。市场便会有个「快乐圣诞」作为2015年之总结。

近日网上疯转「央行放水七万亿」，或「无敌中国式量宽QE」等等！详情就不用重复了！但瞬间人云亦云，还说A股会因此疯涨，人民币会疯贬等等！再一次证明，中国始终仍是「不成熟之发展中市场」！相信中央会进一步收紧社交网络监控，防止讯息制造市场混乱！总而言之，「信贷资产质押再贷款」是指银行可用现有的信贷资产，到央行作抵押并获得新的资金。诚然，这可以在某程度上释放流动性，但大前题是央行可更有效「掌控及审核信贷资产质素」！

况且，经过2009和2015两年之经验，当前急务是要「拨乱反正」！试问中央现任领导班子，还会容许任何政策被误用，令到金融体系里有「狂升暴涨」之失控现象出现吗？经过A股暴升暴跌一役，各大银行管理层今后只会更审慎，更严格！绝对不敢松檞，胡乱偏帮任何企业！归根究底，央行只是多了一种「更灵活调控流动性工具」，央行还紧握「主导权」！所以，即使A股续回升，也会是按部就班，有井有条！因为个人仍相信，中央想发出的讯息是「不要慌，也不要火」！这样才能让金融体系和经济「固本培元」，顺利向「十三五」规划之目标进发！

股市走势方面，受取消实施20年的商业银行存贷比消息刺激，沪深两市高开后，反复上扬，上证再升104点，站上3200点水平。上证指数全日飙逾3%，收报3287点；深成指数收报10961点，升421点或4%；创业板指数报2316点，升100点或4.52%。两市交投大幅增加，沪深两市成交额达9252亿元人民币，较上个交易日的5966亿元增加55%。沪A股成交额为4346亿元，创近一个半月高位。市场热点军工、大飞机、新能源汽车、有色、迪士尼概念等题材股的持续走强，有利于市场人气的回升。随着清理配资的结束，以及稳增长的政策逐步出台，A股将展开中级反弹。操作上，重点关注三季报预增的成长股和超跌蓝筹股。物流板块景气度回升，概念股大涨。

不过，投资者须紧记，无论中国及美国，现时股市之反弹浪，都是与实体经济背驰的！故市场波动率仍会偏高的！况且，人行在9月宏观经济数据公布前出手，反映9月数据很大可能会较预期更差！

至于美股，昨再小升一级！联储高层轮流放风，芝加哥联储银行行长埃文斯认为，联储局已达到全面就业的目标，但由于通胀仍未达2%的目标，当前美国仍不应加息。他指，预先判断联储局十二月，甚至十月可能加息的投票结果，也为时尚早，他更指明年年中加息是最佳选择！且看月底28日之结果是「惊喜」或「震惊」！不过，炒「不加息」便可炒多两周，也不错！道琼斯指数收报17131，上升47点。正如笔者在10月6日一文中指出：「技术上，道指及标普500指数都已形成「双底」，都在50天平均线阻力下静待突破，无论联储在10月加息与否，投资者应心里有数」！道指将可一试250天平均线阻力17560点水平！中，港，澳洲股市也会跟随！

图1: 上证指数 日线图 (图表自外汇平台KVB Forexstar)

图2: 道指 日线图 (图表自外汇平台KVB Forexstar)

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