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基于世界经济的普遍低迷尤其是中国增速的骤降，同时因为原油供应的阶段性过剩导致2014年下半年以来新一轮油价暴跌，晨开投资观察十年难逢的世界性低价收购在产油气资产的良机已经出现。相比较起2014年上半年前大量的油气并购是基于油价100多美金/桶的估值，2015年底市场上的油气资产并购价格已经随同油价大幅下跌了超过70%多。

而石油是周期性大宗商品。真正投资的最佳时机恰好是在油价处于底部的时候。这种底部有时候持续很短时间，对于不够敏锐的机构根本来不及反应，如上一轮2008年金融危机期间，WTI油价下跌到四十美金/桶以下，但是在数周内迅速得以反弹并持续走高。想抄底都来不及。正可谓：这个时候还不买，什么时候买？

本轮油价下跌因为有了美国非常规页岩油的“搅局者”，再加上伊朗和谈成功可能给世界带来过百万桶的新增供应能力，相比起深海油气勘探开发的长准备周期性，这些新增产能弹性空间大、增产速度快。在全球经济低迷、市场供过于求之后，市场化洗出过剩产能的博弈过程会拉长并已经在拉长中；油价在低谷盘旋的时间也拉长，并有可能还要持续一段时间。

而这种拉长的低油价时期，恰恰为我们中国背景的投资人提供了千载难逢的抄底收购机会。当前的低油价情况下，更多标的可以供我们选择，同时竞争者减少，对于投资决策更为保守及决策速度相对更慢一些的中国投资人而言，可以有相对从容的时间操作北美市场的并购。

市场上目前越来越多的出现优质资产抛售的机会。很多北美石油公司在2010年到2014年市场利率比较低的期间大肆举债扩张。在油价比较好的时候这些贷款很容易偿还。然而现在的油价暴跌导致石油公司收入骤降，无力归还贷款。同时，也没有条件在市场再获得新的贷款，更何况银行进一步收紧贷款，提前回收或者要求石油公司追加抵押物。这就逼迫一些高负债的油公司甩卖旗下的优良现金流在产油田资产，以避免公司破产。

中国投资人有资金实力，且人民币对美元的汇率贬值程度目前还不算很大。把人民币资金及时转换成美元，和油气资产收购一样，正好处在一个最好的时间窗口周期。越早完成这种转换配置，越早受益与规避经济下行与币值风险。

附：石油天然气上游杂谈

石油有几个鲜明的特征，是不可再生资源，是周期性大宗商品，也是世界经济的刚性需求战略性能源物资。石油开采行业也是赚钱的行业，也因此在世界范围内被大部分的国家机器包括我国所垄断。在过去一百五十多年来，尽管石油的价格经历了很多轮的暴涨暴跌，世界五百强企业里面，前十名里面大部分位置经常是被石油公司占据的。

石油是美元计价的大宗商品。美国是世界上经济最发达、私有与自由市场经济最活跃、法律体系也最为完善的国家。也是世界上矿权可以由私人拥有的国家。全美超过一半的石油天然气矿产资源是在私人业主手里，全世界的合法资本都可以进入到美国投资石油开发。和我国的情况大相径庭。

全美石油天然气开发已经有近两百年的历史。美国也曾经一度是世界上最大的石油生产国。80年代起，美国本土境内的大型常规油气田日益枯竭，大的跨国石油公司陆续离开美国。2006年美国爆发了非常规油气开发的“页岩气革命”，金融危机导致油价暴跌后的快速反弹迅速助推了美国的非常规油气（页岩气、致密油）开发的增长。

如今美国有一万多家独立的中小石油天然气勘探与开发公司，这在世界其他国家很难想象。也因为美国非常规油气产量的剧增，使美国又回到了世界前三强的油气生产大国的地位。也因为美国是自由市场经济，美国的石油工业没有OPEC组织，而是纯市场化的投资运作机制，没有限产约束，过去六年来，美国的原油日产量提高了400多万桶，从而成了本轮油价暴跌的“罪魁祸首”。

刨除政治因素，原油价格主要受经济供需影响。目前全球每天原油过剩一百多万桶上下。

未来二十年来看，石油天然气仍然有着很长的生命周期。所谓“石墨烯灭掉中东”更多的是媒体为了抓人眼球所喊出来的噱头，虽然很响亮，传播也很广，却要看到要实现产业化之路却漫长。而且电动车替代的只是一部分的交通能源，并非石油天然气的全部应用。

特别是天然气，因为属于清洁燃料，很多时候天然气被称为新能源，不但不是被替代，更有很大的增长潜力。未来原油在交通能源的应用可能会受一些电动车的影响，但是世界范围来看天然气未来的增速将会更大。尤其是在中国因为燃煤发电引起的雾霾严重的情况下，未来天然气发电将有很大的增长。同时，在北美地区，因为天然气价格过于低廉，大量的天然气化工项目、使用天然气为燃料的工业项目上马；以及因为全世界液化天然气LNG出口能力的大增，伴随着低油价时期相应拉低的天然气价格，下游需求将更多地被拉动与激发，都将拉动天然气消费的进一步增长。

在海外资产配置领域，对于中国投资人来说最欢迎也最熟悉的是房地产市场，需要的专业性技能也并不那么强。然而从投资周期看，投资人也应当慎重考虑。以美国市场为例，房地产市场已经连续反弹多年，现在进入并不是一个很好的时机。相对而言油气资产正处在最有投资价值的区间。只是这种对于油气投资的操作必须依附专业的团队进行。

晨开投资专业观察石油作为世界性刚需大宗商品，至少在未来二十年内每年仍将保持不同程度的需求增长，尤其是来自发展中国家的需求。而供给洗牌与全球经济复苏后仍将有周期性的暴涨。这个周期粗略预计将在三五年后出现。

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全球第一个专注于美国石油天然气行业投资的华人微信公众平台。美国有超过400万平方公里的土地与矿产资源属于私人所有，是世界上最适合中小资本与个人参与原油开采投资的国家。自2006年美国爆发页岩气革命以来，美国的页岩油、致密油产量剧增，目前的原油日产量排名世界第三。预计2020年美国将成为世界上最大的石油出口国。美国原油生产成本大致在20~30美金/每桶之间，每口油井寿命达10年以上，通常直接销售原油带来的现金收入是初始打井投资额的3倍到10倍。本公众号介绍美国石油与天然气开采行业的资讯与动态、分享中国投资人参与投资的机会。如果想了解更多，可以加微信平台管理员的个人微信号teresa13264021820,为您解答更多问题哦。

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