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回顾2015年，美国经济复苏周期明显领先于全球经济，表现出一枝独秀的相对强势。美国经济经过金融危机后的复苏数年后的起伏后，今年终于迈出了坚实健康的一步。12月15日，美联储宣布自金融危机以来首次决定加息25个基点，很大程度上确认了各界对美国经济复苏的看法。美国经济走向繁荣又将引领世界经济走向新一轮的扩张。

持续向好是未来“主旋律”

2015年岁末，无论是美国还是全世界金融的一件大事就是美联储加息。美联储主席耶伦认为：“它反映了委员会的信心，相信经济会继续变好”。

尽管今年年初美国经济跌宕起伏，但现在增长步伐看来已经趋于稳健，通胀率稳定，消费持续提升，失业率处于7年来的最低点。评级机构标准普尔预测2016年的增长率为2.7%，并且实现了美国7年多未见的充分就业。

最新公布的数据也有力的支持的美国经济向好的观点。据美国商务部的数据，2015年美国第三季度经济增长终值为2.0％，好于预期市场预期的1.9％，这一经济数据将继续支持美联储在未来继续加息的步伐。尽管出口受到海外需求不及预期以及库存继续上涨的不利因素，但是就业率持续走低，消费持续的旺盛也显示出美国的内需十分兴旺，有力的促进的经济的复苏。

此外，美国企业设备支出增长9.9％，为GDP增长拉升0.6个百分点；对经济贡献将近70％的家庭消费，则增长3％；个人消费则为经济增长贡献2个百分点。

另有分析指出，尽管美元的升值也会影响到美国的出口。但是，美元加息后的持续回流的积极因素更大程度上促进了美国的投资和消费，国际各大金融机构对明年美国的经济增长也普遍持乐观态度。评级机构标准普尔预测2016年的增长率为2.7%，并且实现美国7年多未见的充分就业。

据美国媒体报道，标准普尔首席经济学家博维诺说：“随着美国经济势头越来越强，我们确实希望看到改善。我们希望看到失业率再降低一点，到明年年底达到近4.6%。”

美国经济扩张或达10年

据《华尔街日报》报道，针对美国经济持续走出衰退，也引发美国国内有种观点认为，美国经济走出衰退已经76个月，此轮的经济扩张周期是历史上平均扩张周期的两倍，由此认为美国此轮经济扩张已经接近尾声。

但华尔街著名投资银行高盛在11月发布报告表示，美国经济还将复苏一段时间。高盛经济学家ZachPandl表示，美国经济扩张周期有60%的可能长达10年。高盛经济学家ZachPandl表示，即便美联储开启加息周期，但历史数据表明，明年经济陷入衰退的可能性只有10%-15%。

ZachPandl在研究美国100多年的经济周期后发现，经济扩张的周期在1950年后有所增长。1950年前，经济扩张平均周期仅为3年。1950年以来，美国平均的扩张周期为5年。而且呈现扩张周期逐渐拉长的态势。

而在三个月前，高盛还在担心美联储推迟到明年夏天加息的概率可能会增加。然而10月非农报告公布就业人口大幅增加的数据后，高盛的疑虑打消了，不仅确定美联储会在12月加息，而且还开始担心美国经济最早可能从明年年底就进入过热阶段。这也很大程度上打消了一些机构担心美国明年经济复苏结束的疑虑。

对此香港《文汇报》也发表评论指出，以往，美国量化宽松(QE)退出，但货币政策并未正常化，凸显美国经济并未真正实现复苏，或者说复苏的势头很孱弱。而美国QE退出和货币政策正常化，终于让美国人笃信本国经济真正走出了危机泥潭。

美国经济复苏质量值得肯定

美国经济复苏周期的拉长堪足称道，而经济复苏的质量也非常稳健坚实。对此，英国《金融时报》近期有观点认为，美国经济复苏既稳定、又强劲，相对大多数依旧挣扎在历史均值以下的经济体而言，优势较为明显；而从经济基本面的绝对状况看，美国经济依旧是全球最稳定的增长核心之一，复苏质量值得肯定。主要体现在四个方面。

第一，美国经济内生增长动力稳定且强劲。美国经济的最大特点是内生增长模式，国内庞大的消费市场提供了广泛的消费来源。据英国《金融时报》测算的结果表明，美国经济内生年增长率比季度经济增长率更加稳定和强劲，2015年前三季度，内生增长率分别为1.66%和3.24%和3.27%，均值为2.86%，不仅高于2008-2014年危机期间平均的0.96%，也高于1947-2014年1.91%的历史均值。

第二，美国消费主引擎表现良好。美国经济是典型的消费型经济，1947年至今，美国经济季均增长3.25%，其中，消费构成了增长三分之二的动力来源。各类数据表明，美国消费引擎表现良好。放眼未来，美国消费前景可期:一方面，收入增长稳定；另一方面，储蓄率下降，消费信心足，都支持了消费。

第三，美国全要素生产率持续提升。经济发展理论和实践表明，资本、劳动力和全要素生产率是长期增长的三大动力。在全球人口老龄化和流动性充裕的大背景下，全要素生产率是决定全球增长质量和前景排序的核心指标。源源不断的外来移民给美国提供了充足的劳动力。2009年下半年复苏启动以来，美国全要素生产率处于一个缓慢提升的通道中，人力、资本、技术等生产要素都处于良好状态。

第四，美元依旧保持着霸权稳定吸引力。美元作为世界货币和美国的霸权稳定性，一直是大量国际资本流入美国的根本动力。事实上，美国经济近两年的复苏趋势相对非常稳定，美元在国际货币体系中的地位未见明显下降，人民币纳入SDR后也仅是大幅“挤占”了欧元和英镑的位置，美元汇率更是在美联储领先政策周期的影响下始终保持强势。如此背景下，美国继续保持着对全球资本的霸权稳定吸引力：2015年前三季度，美国风险投资融资额和投资额季均分别为68亿和157亿美元，均明显高于历史均值，私人投资也对美元资产依旧青睐有加。这些因素的叠加，使得美国经济复苏质量非常之高。

（文章由中华商报综合报道，图片源自网络，版权归原作者所有）

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