今年以来的全球金融风暴让发展中国家央行饱受本币贬值之苦。然而，那些表现最好的货币可能同样让它们的央行忧心忡忡。

年初以来，原油带领大宗商品暴跌，包括俄罗斯卢布在内的至少16个国家的货币创下历史新低，欧元和日元却因为避险资金的追捧而对多数货币大幅升值。这让希望本币贬值以刺激通胀和经济复苏的欧日央行坐立不安。

日元昨日大涨1.2%，升至一年高位116.15附近，年内对美元升值2.5%。欧元昨日亦上涨0.45%，年内对美元升值0.2%。而且，欧元区与美国息差的收窄，加之欧元与有效汇率的脱节进一步加大，都预示着欧元更能会进一步上涨。

（欧美息差收窄暗示欧元有上升空间：10年期德债收益率-10年期美债收益率 vs 欧元/美元）

美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，对冲基金和大型机构投资者持有的日元头寸自2012年以来首次呈现净多头状态。今日的欧洲央行议息会议上，行长德拉吉可能获得施压欧元的机会。

“欧洲央行和日本央行不会眼看着它们的货币走强的，” 道富银行旗下State Street Global Markets北美宏观策略主管Lee Ferridge对彭博表示。“如果欧元/美元重新回到1.15，那么你可能至少会看到德拉吉出来讲话，并且会有更多关于刺激的言论。”

日本央行黑田东彦今日表示，近期全球市场大跌是日本经济前景面临的风险之一，并强调日本央行准备好在必要时扩大货币刺激措施，以确保实现2%的通胀目标，尽管他说目前不考虑采取负利率。

“我们将继续谨慎关注近期市场波动将会对日本经济和物价造成何种影响，”黑田东彦称。

自2014年10月祭出大规模刺激计划以来，该行一直维持货币政策稳定。但油价重挫以及家庭支出疲软，已经令核心消费者通胀率降至近零水准，使得央行面临出台更多措施的压力。

日本央行下周将召开货币政策会议。“我们认为日本央行1月采取行动的概率低于50%，但是可能性正在上升，”摩根大通驻日本经济学家Masamichi Adachi表示。

而欧洲央行的货币政策会议将在今晚召开。彭博近期对经济学家的调查显示，61%的人认为欧洲央行今年会进一步放松货币政策。在这些人中，45%的人认为欧洲央行加码宽松的时点是在今年3月，34%的人认为可能是6月。

欧洲央行今晚会否出手，我们拭目以待。

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