上周澳洲央行宣布降息以来，到目前为止仿佛并没有产生“任何效果”。当日早些时候，受降息预期影响，澳元/美元美小幅上涨后开始回落，迎来日内最大跌幅。然而随着后续澳洲四大银行发布声明调整存贷款利率后，澳元/美元开始迎来火箭式上涨，全天上涨超过1%。作为今年内第二次降息，汇率走低仅维持不到4小时便 收复降息前水平并反向上升至英国脱欧后新高，也标志着此次降息在汇率市场的失败。

降息后澳元汇率为何不降反升

业内人士认为，当日颇具戏剧性的走势原因主要有三点。首先，因市场此前对澳央行降息已有普遍预期，降息的决定宣布后，澳元对美元不跌反涨。让本已相对强势的 澳元“雪上加霜”；其次，澳央行隔夜拆借利率已处于历史低位1.5%，澳央行再宣布降息25个基点至1.5%，影响力已远不如前；另外，澳央行的目标是将 澳洲经济拖出通往紧缩的轨道，但却自己“拆台”称：预计降息后CPI仍将无法达到其设定的目标。

即将在9月中旬就任新一届澳央行主席的 Philip Lowe指出，随着利率接近1%的水平，降息会逐渐失去以往的效果。澳新银行经济学家Kieran Davies则称：“澳央行之前认为采用非传统货币宽松方式是非常遥远的事情。但随着利率逼近澳央行设定的1%的下限，这种可能性也正随之上升。”

彭博报道称，降息并没有为资金需求方带来澳央行所希望的效果。虽然此次降息25个基点，但澳洲的几大银行计划将贷款利率降低仅12个基点左右。

美国经济数据推涨美元，但对澳元影响有限

美国7月新增非农就业岗位25.5万个，远高于此前预期的17.9万，美联储近期加息概率因此蹿升。周一亚市尾盘，澳元兑美元报0.7609，低于上周五同时刻的0.7656。

昨日美国7月非农数据影响继续发酵，澳元兑美元走低。澳洲股市昨日收高，跟随美股涨势，银行和工业金属矿商类股领涨。澳洲指标S&P/ASX 200指数攀升0.7%或40.39点，至5,537.8点，距离2015年8月来最高位不远。

资深交易员称，尽管美元再度走强，但澳元还是较为抗跌。但他也表示：美国加息前景持续提升，澳洲国内面临资本外流风险。该分析师补充道：“从交易员视角看， 鉴于澳美两国利差缩小，套息交易的前景将愈发暗淡。从事套息交易的人越来越多，这活就像在急驶而来的火车面前捡拾硬币，险象丛生。”

调查称，澳大利亚就业市场显出疲态，7月份招聘信息较6月份减少了0.8%，为4月份以来首次下滑。互联网和报纸招聘信息出现双降。7月份网招信息减少 0.7%，报纸招聘信息下降12.6%。业内人士称：“英国脱欧公投加上澳洲7月份大选效应叠加，市场不确定性风险突显，都很大程度地反映到了就业市场 上。”

情势迫使央行关注“非传统工具”选项

考虑到此次降息后，澳元依然保持强势，且各大商业银行不愿完全将降息幅度传导至贷款价格，驻悉尼的野村证券策略师Andrew Ticehurst认为：“最近一次降息带来的宏观影响为零。目前降息的边际递减效应显著，澳央行手中工具已经非常有限。”

澳央行上周五发布的季度声明中保持此前对经济增长和通胀的预期不变，预计今年经济增长2.5%-3.5%，核心通胀率在2018年前都将在2%以下。

该季度声明公布后，澳元对美元攀升至3周新高，较宣布降息前升值1%。自宣布降息后，澳元对全球十种主要货币均表现强势。同时，降息也没有如期让股票价格上涨，让债券收益率下降。相反，股票和债券价格均出现“不应该出现”的下滑。

但经合组织官员 Adrian Blundell-Wignall认为，澳央行降息还是非常有必要的，可以减少澳元高利率对投资者的吸引力，否则澳元汇率还会更高。但此次降息后，若澳元仍保持强势，对应的政策工具已所剩无几。

澳新银行经济学家Kieran Davies称，本周三澳央行主席在悉尼的讲话中，可能谈及目前货币政策的局限性。如果经济恶化，央行可能会积极探索“非传统选项”。对于投资者来说，这可能意味着更难以预料的情况出现。

*文章内容转载自GOLDMATE