悄悄地，今年人民币年化汇率，已经贬值逾10%！

年初至今，人民币兑一篮子货币汇率，已经贬值了5.9%，年化13%。CFETS人民币汇率指数跌至94.88，为指数创立以来最低。

近三个月，在岸人民币兑美元汇率，及离岸人民币兑美元汇率也贬值了3.25%，年化12.8%。

实际上，自2014年初，人民币就开启了贬值大趋势。

人民币若继续兑一篮子货币贬值，或引发“长期单边贬值”预期。

瑞银经济学家Ning Zhang在报告中表示：

随着英国公投后人民币贬值压力重现，瑞银下调了人民币汇率预测最低至7.2。

在英国投票脱欧后，中国的出口将受欧洲增长放缓影响。

官媒首提20%- 40%贬值幅度

人民日报海外版，刊登题为《人民币是负责任的国际货币》的文章称：

纵观发达国家、国际主要货币的汇率史，短期内出现20%甚至40%汇率波动的极端情形，并非罕见。

人民币汇率，客观上存在贬值压力；

人民币贬值，也能够给中国出口带来积极作用。

另外，缓慢贬值的预期，会使外汇储备持续流出。

结合官媒文章来看，国际主要货币短期内都出现过20%甚至40%的汇率波动。且过去8年间，大国货币中，也只有人民币没有出现剧烈贬值。

人民币未来会出现剧烈贬值吗？会舍弃缓慢贬值，选择一次性贬值，这种更大胆的行动吗？

目前，仍然不敢肯定。

但是，国内资产泡沫vs人民币汇率，中国似乎只能二选一。

弃汇保资产，是危害相对小的选项。

人民币贬值，过犹不及？

德国商业银行周浩称：

不看不知道，一看也真的吓了一跳，人民币在过去半年，兑一篮子货币的贬值幅度达到了5.9%。全年贬值超过10%。

这个时候，问题很简单直接：

人民币到底是为了贬值而贬值，还是为了创造波动而贬值？

换句话说，如果人民币一路续贬，那么市场就会认为，人民币会出现2005-2015年的单边走势。当然，现在的单边走势是单边贬值。

所以市场会问一个问题：

人民币指数是否会存在一个区间，还是长期向下？

人民币暂时不能成为避险资产

中国财政部，上周三在香港成功发行140亿元人民币国债。利率低于市场平均预期，却获得2.48倍超额认购。

交易人士认为，这凸显了近日离岸人民币流动性泛滥、资产匮乏现状。

人民币也要成为避险资产了？

先看看：日元，为何成为避险资产？

首先，与全球货币套息密切相关；

第二，日元突发性贬值的可能较小；

第三，日元流动性较好；

第四，日本有较安全的地缘环境，能在地缘冲突、移民争端、恐怖袭击事件中独善其身。

从以上几点，可以看出：

美元和日元相比，存在货币政策的不确定性的问题；

欧元和日元相比，存在主权评级低、债务违约概率高、受地缘冲突影响大的问题；

其他发达国家货币和日元相比，存在资产规模相对不足的问题；

发展中国家货币和日元相比，存在储备资产不足、货币不能自由流动的问题。

对比以上几点，人民币要想成为避险资产，还有很长的路要走。

动荡环境下，人民币贬值，仍是目前的一致预期。

人民币贬值，资产如何配置？

在人民币、美元、黄金、房产和股权5个大类中，最大的机会在哪里？知名财经人士刘晓博给出观点：

1、未来10年，最大的机会和最大的风险，都在股权投资里。

10年盈利上千倍、数百倍的机会，在股权投资里可以找到。

但这种概率非常小，万分之一都不到。所以，基本不适合普通人。

2、在二级市场上炒股票，回报高、风险大。

注册制实施之后，你就会知道，目前的股票有多贵，多么不适合长期持有（个别高成长企业例外）。

届时，散户的生存压力会更大，因为股票太多、信息太多，你很难判断。对大多数人来说，恐怕还是要把钱交给基金打理。

3、人民币，可能是未来10年最差的资产。

这是纸币的性质决定的，也是中国国情决定的。

最近30多年来，中国的发钞速度，是财富增长速度的2倍；最近10年，M2增速每年比GDP增速快大约7个百分点。

换句话说，30多年来，人民币平均年购买力下降10%，最近几年每年下降7%。未来很难控制在每年下降5个百分点以内。

4、美元正开启新一轮加息周期，比较强势。但长期看，作为一种纸币，它同样没有黄金坚挺。

5、过去10年，全球最优秀的资产是中国大城市的房产，但未来10年就不一定。

虽然中国大城市的房产，仍然比人民币值得持有。但如果换成美元或者黄金计价，就很难说了。

6、至于人民币跟美元的关系，要看两国经济的发展状况了。

如果中国持续快速发钞，则人民币对美元，恐怕每年都要贬值5到7个百分点才行。

如果憋着不贬值，就几年来一次痛快的大贬值。

7、最终，技术进步(比如VR、个人飞行器、无人驾驶技术和汽车共享等)肯定会改变城市的面貌和住宅的价值。

未来10年，似乎不足以出现颠覆性的变化。20到30年之后，就不一定了。

届时，城市中心的价值将下降，学区房的价值也将被瓦解，黄金是不是稀缺也很难说了。

作为风险对冲，海外资产配置，势在必行。