【土澳思维】的朋友们，
今天有两篇文章的推送，第二篇文章是我在朋友圈里发现的一篇南宁三中的满分高考作文《说尺子》，【土澳思维】强力推荐，读一下，您一定不会后悔的。
Glenn Robert Stevens 格伦•罗伯特•史蒂文斯出生于1958年1月23日，他从2006年9月开始担任澳洲央行行长，任期十年。昨天，史蒂文斯在 Anika 基金午餐会上发表了他最后一次央行行长任期内的演讲。俗话说的好，十年磨一剑。史蒂文斯这次的演讲就是一把“宝剑”。
他给这次演讲所定的标题很有意思：An Accounting。其实不好翻译，我想了想，干脆就叫“算账”吧。
史蒂文斯（下图右）还是很老道的，他首先声明昨天演讲的内容不应该被视为是对他继承者 Philip Lowe 菲利普•罗伊（下图左）的决策制约。
从1980年中期一直到我上任的那一年（10年前，2006），世界范围内的宏观经济是非常稳定的。但是，这种稳定以及它所带来的盲目自信也在不知不觉中播下了灭亡的种子。
稳定的经济会贬低风险的存在，并且会鼓励个人、企业和政府进一步地贷款。但是，过度使用金融杠杆又会削弱全球经济的抗打击能力。所以，之后的金融危机（2007年至2009年）对很多国家的经济所造成的危害是巨大的。中国也在这段时间里推出了庞大的刺激经济方案，史称“四万亿投资计划”，该计划确实对世界的经济复苏做出了贡献，澳洲也享受到了巨大的红利。
全球经济如果没有以下两个条件会增长得更慢：
新兴市场经济体作为一个群体的平均经济增长水平并没有放缓；
新兴市场经济体在全球经济里的份额在不断地扩大。
通常情况下，世界经济的不稳定会影响到澳洲经济的稳定性。可是澳洲从总体上来说，还是躲过了金融危机的威胁。不仅如此，在过去的23年里（1993~2016），我们的平均通货膨胀率是2.5%，维持在了2%~3%的标准期间里。最后，失业率也较稳定地控制在了5%左右。澳洲能有如此好的表现多亏了自身经济的适应能力。
这里面当然有很多原因，如：
政府政策的有效运作；
汇率抗击外部冲击的能力；
审慎监管部门的有效监管；
银行系统的有效应对措施；
澳洲过去财政政策对金融危机的缓冲作用。
所以，我认为以下的四点货币政策框架一直以来都运作得很好：
有一个独立的中央银行，着眼于中期通胀目标，并考虑到真实的经济状况和它所受到的冲击；
既不忽视对金融稳定的考量，但也不让它完全支配货币政策；
允许澳洲浮动汇率的调整；
（更重要的是）央行对货币政策可以达到何种目的的务实和谦虚的态度。
从需求这一角度来分析，由于澳洲的家庭债务已经非常的高，所以要以促进消费来发展经济是非常困难的。
从供给这一角度来分析，目前年龄在15至64岁的人口增长速度慢于总人口增长速度。这跟几十年前是相反的，换句话说，澳洲目前失去了原有的人口红利，而且造成了：
65岁以上人口增长速度的加快；
生产力效率的降低。
最终，澳洲人均国民生产总值 GDP 的增长就变得很缓慢了。
以上澳洲人口结构对经济的影响可能会持续数十年。所以我们不仅需要谨慎地校准对未来经济增长的假设，还需要尽一切力量找到新的增长点。这绝对不是一个关于精英派对改革的学术辩论。澳洲经济缓慢增长的时代已经到来，并将持续很久一段时间。
澳洲政府的预算从赤字回到盈余还有很长的一段路要走。我们的政府在预算调整的道路上，需要做出许多艰难的抉择。
如今，公众的辩论开始于承诺改革以及强调将公共财政放在可持续的中期轨道上的必要性。可是，每当有人提出一些有利于中长期公共财政的具体的想法时，讨论又很快地被转移到一个非常狭隘的“公平”概念。人们只关心自身的切实利益，受到潜在影响的利益集团也会毫不犹豫地站出来进行全力反击，讨论也就不了了之了，非常的讽刺。
我们不能祈盼仅仅靠着央行的货币政策（如降息）就可以推动经济的发展，我们还是回归现实吧。目前，现金利率（1.5%）已经是历史最低了，要让现金利率回到从前“正常”的水平是一个非常漫长的过程。现在的状况就是新的“正常”。
我过去几十年的言论都在强调，我们不可以过分依赖央行的货币政策。这不是在说央行对货币政策的调控是不对的。我是想说，光靠央行的货币政策（如降息）而企图挽救澳洲目前带着高债务积累的经济衰退是远远不够的。
宽松的货币政策可以通过现金流渠道减轻债务人的负担，但同时也牺牲储户的利益。我们目前的首要问题是，人们已经负债累累了，有谁还会无止境地继续借更多的钱？我们来看一下数据，澳洲所有层面政府的债务总量是GDP的40%，澳洲所有个人家庭的债务总量是GDP的125%。这里，我并不是鼓励政府应该借更多的钱来刺激经济，特别是不应该借钱来发放非紧急的政府养老金等相关福利。
再说说通货膨胀率，有人认为目前央行2%-3%的目标区间已经过时了，因为他们认为正是这个目标区间，才造成了我们目前极低的利率。但我并不这样认为，央行的任何政策调整行都会有风险，这里面也包括了“原地不动”。央行的职责不是彻底消灭风险，而是平衡不同的风险。
面对未来，澳洲经济增长的挑战是巨大的。利率的调整仅仅是其中的一部分罢了。
我建议读者们再读读这篇文章：【分析】聊聊昨天四大银行的降息 + 一个单词让我很纠结。
不论史蒂文斯在这次演讲中是如何地运用措辞，我都可以强烈地感到他对未来几十年澳洲经济增长的担忧以及现任政府无所作为的无奈。
而我的下一个问题就是，OK，经济很烂，那未来十年的澳洲房市（尤其是悉尼、猫本和布村）会如何发展呢？欢迎读者们给我留言或私信我，我们以后一定要好好聊聊这个问题。
