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现在市场又将焦点转型美联储的动作，最为关注的是今年三月是否加息。

耶伦近日表示，如果就业和通胀符合预期，美联储在未来某次会议上加息可能就是适宜的。她强调，等待太久可能要求迅猛加息，这样的决策具有破坏性，可能会将美国经济推入衰退。耶伦预计未来数据将意味着，将像FOMC所预料的那样，美国就业市场继续强化，通胀率朝着2%回升。

此外，耶伦还表示，FOMC预计，美国经济将温和扩张，就业市场将在某种程度上进一步得到强化。货币政策仍将在美国及海外保持宽松。

影响未来美联储货币政策不仅仅是美国经济数据，还有特朗普的刺激计划，特朗普的新政策是三点，一是基础设施刺激计划，一是减税计划，还有一个是金融监管的放开，这些都会美国经济形成刺激，当然耶伦表示，并不知晓美国总统特朗普将决定何种财政计划。

高盛对于美联储三月加息的概率由15%升至20%，预计5月和6月会议加息的概率分别维持在20%和45%不变。高盛还认为，耶伦周二的言论让美联储今年6月以前至少加息一次的累计概率达到85%。

美联储今年前半年或者三月份加息的可能性有多大？显然很多人还是以去年的思维看待美联储加息，去年美联储也是其处预计加息三次，但是最终只是年末加息一次。今年预计也是三次，能实现吗。

今年的经济形势的确跟去年有了非常大的变化，比如目前有人已经在议论的全球再通胀。中国的通胀从底部开始攀升，事实上更加重视的是PPI的持续上涨。中国1月CPI同比上涨2.5%，创两年半新高，高于预期的2.4%以及前值的2.1%；1月PPI同比6.9%，创逾五年新高，也高于预期的6.5%以及前值的5.5%。

美国1月PPI环比增长0.6%，远超预期，是自2012年9月以来的最大增幅。美国家庭对消费者价格通胀的预期上升到2015年中期以来的最高水平，这个数据将在2月15日公布，PPI的上涨会很快传导到CPI。2月15日公布的数据显示，美国公布1月CPI年率为上升2.5%，好于预期的上升2.4%，创近四年来最高水平。

欧洲方面，德国批发者物价1月环比大涨0.8%，同比大涨4%，创下2011年10月来最快增速，远高于12月2.8%的水平。

印度的通胀也上来了，印度1月批发物价指数（WPI）同比增长5.25%，增速创2014年7月以来新高，超出此前经济学家预期的3.89%，以及前值3.39%。去年同期，印度WPI指数还仅为-1.07%。此外，印度燃料价格指数同比增长18.14%，较上月的8.65%翻了一番。

全球的通胀看起来好像都要冒头，事实上是此前大力度宽松作为基础，一旦经济有所复苏就会首先在物价上反映出来，所以此次耶伦在作证词时没有提到国际因素，此前国际因素也是她考虑的重要方面。

如果美联储前半年加息，将会再次带动全球加息潮的快速到来，黄金等大宗商品价格将受压，流动性急剧向美国集中。

从中国的金融数据看，贷款和社会融资数据还是相当高，由于是一个超大型经济体，尽管大型企业经济还是很困难，但是民营经济已经触底，再加上庞大的基础设施投资计划，经济数据呈现一定的上升态势，此次经济上行可能是2012年经济滑坡以来最好的一次，笔者把这次经济复苏看做一次小阳春。

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