人民币汇率的近期表现称得上势如破竹。8月29日，在岸人民币对美元突破6.6关口，日内最大涨幅逾300点，创2016年6月以来新高；离岸人民币兑美元也逼近了6.6关口。从年初至今，人民币对美元升值幅度已逾5%。

　　人民币汇率波动，牵动着不少人的心。从短期因素看，最近美元持续走弱，为人民币走强创造了较好的外部环境；从根本上看，人民币的强势上行有赖于中国向好的经济基本面，同时也得益于监管部门在防范和化解金融风险方面管住了资本外流等“灰犀牛”。

　　尽管人民币汇率目前已稳住，但并不意味着风险远去。有分析指出，美联储加息的步伐还远没有停止，这意味着一旦美元重拾升势，人民币的贬值压力还可能重返。

▲8月28日，山西太原，银行工作人员正在清点货币。中新社

　　美元颓势难改

　　8月25日，备受关注的全球央行研讨会落下帷幕，令人意外的是，美联储主席耶伦在会议上对货币政策“避而不谈”，欧洲央行行长德拉吉也未提及退出QE(量化宽松)路线。两位重量级“大佬”的表态均比预期更偏鸽派，导致美元走弱，人民币对美元相应升值。

　　今年以来，人民币对美元汇率呈稳步升值态势，从去年年底最低的6.9666一路升值到目前的6.6左右。特别是今年5月以来，人民币对美元升值速度有所加快。从今年年初至今，人民币对美元升值幅度已逾5%。

　　综合北京《中国证券报》、宁波《东南商报》报道，本月初，摩根士丹利上调年底在岸人民币对美元预测至6.6，此前为6.9。

　　美元的颓势是近期人民币上涨的原因之一，政治因素叠加货币政策不确定性，市场总体对美元后市预期偏空。

　　8月25日，备受关注的全球央行研讨会落下帷幕，令人意外的是，美联储主席耶伦在会议上对货币政策“避而不谈”，欧洲央行行长德拉吉也未提及退出QE(量化宽松)路线。两位重量级“大佬”的表态均比预期更偏鸽派，导致美元走弱，人民币对美元相应升值。

　　国投安信期货研究员黎伟杰表示，长期来看，人民币对美元汇率主要的影响因素来自于美中经济周期的发展前景(美国正处于经济复苏期，而中国经济处于L型)以及美中两国的货币政策(美国正处于加息周期，中国货币政策则保持中性稳健)。

　　短期来看，影响人民币汇率的因素是美元指数走势以及人民币国际化进程，在人民币没有完全国际化之前，美元指数很大程度上主导着人民币对美元汇率的走势，未来，人民币国际化的进程大概率会使得人民币汇率波动加大。

　　黎伟杰表示，目前来看，人民币对美元走势主要受美元指数走势主导。展望未来4个月美元指数走势，目前美国加息已充分被市场消化，年底再次加息亦无法提振美元，美元指数将继续保持疲软态势。

　　黎伟杰分析，未来美元强势的动力或许可能来自于特朗普税改对经济的提振，但这样的提振在未来4个月里恐难见到，因此对美元指数的看法并不乐观。因此，人民币对美元汇率或仍将保持稳定偏强的走势。

　　中国管住“灰犀牛”

　　今年以来，人民币汇率的良好表现也离不开监管部门在防范和化解金融风险方面管住了几头“灰犀牛”。而在过去一段时间，与人民币汇率存在关联、可能引发金融系统性风险的几大“灰犀牛”，主要为影子银行、非法集资以及资本外流等问题。

　　人民币汇率目前企稳并逐步回升，这种局面的取得，从根本上看，还是有赖于中国向好的经济基本面。中国上半年经济增速高于预期，根据国家统计局的数据，上半年中国GDP增速6.9%，好于6.5%的预期目标，经济增长趋稳向好的态势已成共识。

　　《北京青年报》报道，与此同时，今年以来，人民币汇率的良好表现也离不开监管部门在防范和化解金融风险方面管住了几头“灰犀牛”。“灰犀牛”用来比喻大概率且影响巨大的潜在危机，与“黑天鹅”事件具有的偶然性不同，“灰犀牛”理论更强调危机事件发生的必然性。草原上的灰犀牛体型笨重，一旦狂奔而来，极强的爆发力会令习惯其存在的人们猝不及防。

　　在过去一段时间，与人民币汇率存在关联、可能引发金融系统性风险的几大“灰犀牛”，主要为影子银行、非法集资以及资本外流等问题。

　　近年来，以银行理财产品为代表的影子银行规模急剧扩大，同时，第三方理财、网络金融等金融新事物蓬勃发展，这也给了非法集资更大的生存发展空间。影子银行、非法集资等“灰犀牛”的壮大，让资金脱实向虚问题一度非常严重，“融资难、融资贵”也成为中国实体经济发展的阻碍。

　　今年以来，包括银行、证券、保险在内的金融管理层，不断发起监管风暴，强力规范金融业务发展，以重典治乱局，促使金融机构把为实体经济服务作为出发点和落脚点。经过严厉整治，金融脱实向虚势头得到遏制，企业生产经营活动获得保障。金融发展与实体经济互动关系的改善，成为上半年中国实体经济好转的重要润滑剂，而实体经济的良好表现也成为打消人民币贬值预期的最有效武器。

　　近期，资本外流这头庞大的“灰犀牛”在监管压力下也逐渐安静下来，这也大大缓解了人民币的贬值压力。过去几年中，由企业海外并购、居民海外置业带动的资本外流，导致中国外汇储备剧