美国资本市场是一个立体和有深度的市场，在全球资本市场中也是处于领先的地位。按照交易的股票是否在交易所挂牌上市，可以将整个市场划分为上市公司股票交易市场和非上市公司股票交易市场。前者由交易所、另类交易平台（ATS）、经纪自营商（Broker_Dealer)内部撮合平台组成；后者包括为数众多的经纪自营商的柜台交易（OTC）和ATS，比较著名的包括为经纪自营柜台交易提供联网信息服务的粉单市场、公告板市场(OTCBB）等。根据最新统计，美国目前的全国性交易所有21家。
本期我们就为大家详细介绍两家最为大众所熟知的美国证券交易所：纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所。
纽约证券交易所
★ 简介 ★
纽约证券交易所（New York Stock Exchange，NYSE），又称纽约证交所或者纽约股票交易所，简称纽交所，是美国历史最悠久、最大且最有名的证券交易所。
纽约证券交易所的起源可以追溯到1792年5月17日，当时24个证券经纪人在纽约华尔街 68号外一棵梧桐树下签署了梧桐树协议，协议规定了经纪人的“联盟与合作”规则，通过华尔街现代老板俱乐部会员制度交易股票和高级商品，这也是纽约交易所的诞生日。1817年3 月8日这个组织起草了一项章程，并把名字更改为“纽约证券交易委员会”。1863年改为现名纽约证券交易所。 2006年，纽交所收购上市的群岛交易所(Archipelago Holdings)，正式进入电子交易领域。2008年，纽交所以价值2.6亿美元的纽交所普通股票收购了美国证券交易所（American Stock Exchange）。通过收购兼并的方式，在原有的主板市场外，纽交所新增了NYSE Arca(前身是群岛交易所)和NYSEMKT(前身是美国证券交易所)两个子市场。这两个子市场专门为各类中小市值创新企业提供服务，实现了纽交所对上市企业服务类型的全方位覆盖。
★上市要求★
纽约证券交易所因为历史较为悠久，因此市场较成熟，上市条件也较为严格，有大约2,800家公司在此上市，全球市值达15万亿美元。历史悠久的大企业大多在纽约证券交易所挂牌。
1.对美国国内公司上市要求
（1）财务要求
在NYSE上市的美国本土公司需要满足以下财务要求中的任一标准：
标准1：盈利
◆ 税前收入：最近三个财务年度总收入大于1000万美元；最近两个财务年度 中，每年收入大于200万美元；最近三个财务年度中，每年均未亏损。
标准2：全球市值
◆ 2亿美元
（2）其他要求
在NYSE上市的美国本土公司还需要满足以下要求：
◆ 股东总人数：400
◆ 公众股份数量：110万
◆ 公众股份市值：4000万美元
◆ 最低股价：4美元
2.对非美国公司上市要求
作为世界性的证券交易场所，纽约证交所也接受外国公司挂牌上市，上市条件较美国国内公司更为严格，主要包括：
（1）财务要求
在NYSE上市的非美国公司需要满足以下财务要求中的任一标准：
标准1：盈利
◆ 税前盈利：最近三个财务年度总盈利大于1亿美元；最近两个财务年度中，每年盈利大于2500万美元
标准2：收入及现金流
◆ 现金流：最近三个财务年度现金流总数大于1亿美元；最近两个财务年度中，每年现金流大于2500万美元
◆ 全球总市值：5亿美元
◆ 最近12个月总收入：1亿美元
标准3：收入
◆ 全球总市值：7.5亿美元
◆ 最近1个财务年度总收入：7.5亿美元
◆ 标准4：子公司要求（该公司的母公司为信誉良好的上市公司）
◆ 全球总市值：5亿美元
◆ 运营年限：12个月
（2）其他要求
在NYSE上市的非美国公司还需要满足以下要求：
◆ 股东总人数：5000
◆ 公众股份数：250万
◆ 公众股市值：1亿美元
◆ 最低股价：4美元
★ 简介 ★
纳斯达克证券市场（NASDAQ），英文全称是“National Association of Securities Dealers Automated Quotation”，由全美证券交易商协会（NASD）于1971年2月8日在华盛顿创立的全球第一个电子交易市场。
NASDAQ最初只是NASD旗下为店头市场(Over The Counter, OTC)交易的股票提供报价的系统。1975年，NASDAQ提出了上市标准，要求在NASDAQ上市的公司必须与场外交易市场的证券分离开来，从而成为一个完全独立的上市场所。
NASDAQ分为三个不同层次的市场，可以满足不同公司的上市要求和投资者的投资需求：
ⅰ NASDAQ全球精选市场(NASDAQGlobal Select Market)入选公司为具有行业领导地位的、大市值、流动性好的公司。
ⅱ NASDAQ全球市场(NASDAQGlobal Market)，即以前的NASDAQ全美市场(NASDAQNational Market)，入选公司为大中市值、流动性好的公司。
ⅲ NASDAQ资本市场(NASDAQCapital Market)，即以前的NASDAQ小盘股市场(NASDAQSmall Cap Market)，入选公司为中小型公司。
★ 上市要求 ★
纳斯达克有三个不同的市场板块，处于不同发展阶段的企业可结合企业自身条件灵活选择适合的板块。各市场板块有不同的首次公开募股（IPO）上市标准，企业可结合自身条件选择不同的上市标准。
1.纳斯达克全球精选市场（Nasdaq Global Select Market）上市要求
在此版块上市的公司必须满足以下财务要求中的任一标准以及流动性要求：
（1）财务要求
标准1：盈利要求
◆ 税前盈利：最近三个财务年度总收入至少1100万美元，最近三个财务年度 中，每年均为盈利，且最近两个财务年度中，每年收入至少220万美元
◆ 股票买入价：4美元
标准2：市值及现金流要求
◆ 现金流：最近三个财务年度的总现金流大于2750万美元且最近三年中每年 的现金流大于0美元
◆ 市值：最近12个月以上，平均市值大于5.5亿美元
◆ 收入：最近一个财务年度收入大于1.1亿美元
◆ 股票买入价：4美元
标准3：市值及收入要求
◆ 市值：最近12个月平均市值大于8.5亿美元
◆ 收入：最近一个财务年度收入大于9000万美元
◆ 股票买入价：4美元
标准4：资产及股东权益要求
◆ 市值：1.6亿美元
◆ 总资产：8000万美元
◆ 股东权益：5500万美元
◆ 股票买入价：4美元
（2）流动性要求
◆ 股东总人数：450人
◆ 过去12个月中，每月平均交易量：2200
◆ 公众股份数：125万股
◆ 公众股份数市值：4500万美元
2.纳斯达克全球市场（Nasdaq Global Market）的财务要求及流动性要求
在此版块上市公司需要满足以下四个标准之一：
标准1：
◆ 收入:持续运营产生的税前收入达到100万美元（最近一个财务年度或者最 近三个财务年度中的两年）
◆ 股东权益：1500万美元
◆ 公众股份数：110万股
◆ 公众股份市值：800万美元
◆ 股票买入价：4美元
◆ 股东总人数：400
◆ 做市商：3个
标准2：股东权益
◆ 股东权益：3000万美元
◆ 公众股份数：110万股
◆ 公众股份市值：1800万美元
◆ 股票买入价：4美元
◆ 股东总人数：400
◆ 做市商：3个
◆ 运营年限：2年
标准3：市值
◆ 发行股份市值：7500万美元
◆ 公众股份数：110万
◆ 公众股份市值：2000万美元
◆ 股票买入价：4美元
◆ 股东总人数：400
◆ 做市商：4个
标准4：总资产/总收入
◆ 总资产/总收入（最近一个财务年度或者最近三个财务年度中的两 年）： 7500万美元
◆ 公众股份数：110万
◆ 公众股份市值：2000万美元
◆ 股票买入价：4美元
◆ 股东总人数：400
◆ 做市商：4个
3.纳斯达克资本市场（Nasdaq Capital Market）上市要求
在此版块上市公司需要满足以下三个标准之一：
标准1：股东权益
◆ 股东权益：500万美元
◆ 公众股份市值：1500万美元
◆ 运营年限：2年
◆ 公众股份数：100万
◆ 股东总人数：300
◆ 做市商：3
◆ 买入价或者收盘价：4美元或者3美元
标准2：已发行股份市值
◆ 股东权益：400万美元
◆ 公众股份市值：1500万美元
◆ 已发行股份市值：5000万美元
◆ 公众股份数：100万
◆ 股东总人数：300
◆ 做市商：3
◆ 买入价或者收盘价：4美元或者2美元
标准3：净利润
◆ 股东权益：400万美元
◆ 公众股份市值：500万美元
◆ 持续运营产生的净利润（最近一个财务年度或者最近三个财务年度中的两 年）：75万美元
◆ 公众股份数：100万美元
◆ 股东总人数：300
◆ 做市商：3
◆ 买入价或者收盘价：4美元或者3美元
美国的资本市场多层次化的特点以及上市方式的多样性为不同的企业提供了不同的服务，这种多层次、多制度、多门槛的证券市场体系，正是美国证券市场的特征和活力体现。
下一期我们将继续对美国证券交易板块中的OTC市场集团等进行详细介绍，如果想对美国的资本市场有更深入的了解，千万不要错过！
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