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美国各大学开学2周了，除了新认识的同学带来的喜悦，维塔斯教育和Happen小粉丝们抱怨最多的确是美国高额的学费和生活成本。如何能帮家里减轻负担，也不影响自己的留学生活质量是最近老编收到最多的问题？恰好上篇介绍了美国留学生们如何通过美国的股票市场赚取零花钱。老编收到不少国外学生的留言，想更进一步学习美股的期权交易。今天我们就结合老编最近的交易记录，介绍几个常用的期权交易策略。

首先回顾一下期权的基本概念和风险。期权作为美国资本市场股票和指数的金融衍生品，有着更灵活的交易组合和多元的风险选择。期权包含最简单的Call看涨期权和Put看跌期权组成。期权买方（long做多）拥有无限权利和有限风险，期权卖方（short做空）承担无限义务和无限风险。当我们看涨时我们可以通过卖出put和买入call达到我们的目标，当我们看跌的时候我们可以通过卖出call和买入put来实现。历史统计而言买方获利可能较低。卖方获利可能更高。至于我们到底是应该做买放还是卖方。老编可以在下期谈谈自己的经验。今天先介绍一些常用的期权策略，供大家自由选择。

当我们刚刚为各自的股票投资账户注入30000美元的现金后，如何开始利用期权有效的获利呢？

方案一：short naked put

顾名思义，卖出没有保护的看跌期权。举例来说，苹果公司$aapl,是大家最热爱的公司之一，当前股价160，这时候我通过卖出未来一个月到期的一个160的put合约,收取了一笔权利金，比如说是5，等期权到期日，如果股价低于160，我还是必须以160的价格购买改股票，这之间的差价就是我们的账面损失。理论上苹果可以跌倒0，这样我们理论上面临160*100=160000的损失。但如果你觉得一个月合约到期内苹果不大可能跌成这样，而且愿意长线持有苹果股票，不妨选择short put开始，来有效降低持股成本。当合约到期日价格高于160，则白拿了权利金5*100=500，所以无论如何通过short put持股都会比直接买股更能降低持股压力特别是针对长线看好的蓝筹股票而言。

方案二： short covered call

假设我们在刚刚情况下，股票跌破行权价，我们被assign（分配）了股票，这时候可以继续通过售出价外的看涨期权，进一步降低持股成本。接上例，苹果股票价格在我期权到期日时候，比如是150. 这个时候作为期权卖方必须履行义务，以160的价格高于市场价格购买100股，但算上当初卖出put的权利金500，我实际持股成本是155，当前账面亏损5000. 这时候不要着急，如果你对苹果长线看好很有信心。不妨卖出一个未来(比如一个月后到期）165的看涨期权。比如价格是1，如果期权到期前，股价一直没有冲破我们卖出的看涨期权165，我们就白拿了权利金100。进一步降低了持股成本到154。付出的代价就是如果一旦冲破，我们的股票不得不被再次assign拿走。当然我们还是盈利的（165-155+1）=11*100=1100）获得1100刀的收益。只是牺牲了更多盈利的可能。这么来看是不是比当初直接160美元购买，然后165美元卖出多收益了不少？同时获得了更多的获利可能。

方案三： Vertical spread

刚才谈到期权卖方的无限风险和受限收益的特点，以及期权买方无限收益和有限风险的问题。如何通过风险对冲来降低平衡这些风险，这就要靠垂直期权组合，也就是一个风险对冲组合。比如我们强烈看好某只股票，认定它会在短期内出现大幅波动。我们可以通过同时购买不同价格，同时到期的期权组合来达到我们的判断。相对与购买裸 call/put，通过组合call spread和put spread，我们可以更灵活的抗击time decay(时间衰减）,delta,Vega,gammar的价值变化对期权价格的影响。同时提高获利的可能性。当然付出的代价就是收益比例的下降。无论买卖垂直期权组合，我们都确定了最大收益和最大损失，相对风险无限收益无限的naked call/put交易，让学生投资人可以更安心的接受不同的最终投资结果。

方案四： Iron Condor

Iron Condor中文名字叫做铁鹰，很酷的名字其实来源于该策略形成的盈利模型。

具体来说，马云爸爸的阿里巴巴集团股票代码是$baba, 近半年来表现非常亮眼，股价从年初的90飙升到近期的170.对于未来2个月的股票如何走动？作为普通投资者的我们，实在难以判断。看看账上仅有的30000美元现金，好担心购买高位170的$Baba后无法解套。这时候 Iron condor就可以出场来帮你赚钱了，假设我们对阿里的未来45天判断是中性偏熊。我们不妨卖出这样一个铁鹰,也就是同时卖出call spread 和put spread，形成一个风险可控的盈利区间。只要期权到期日之前，估计在这个区间内。我们就可以100%收取当初卖出铁鹰的权利金。付出的风险也是可控，具体的最大损失取决选取的spread 宽度和权利金的多少。因为铁鹰是个更高概率获利的组合，被广大学生投资者广泛应用。