<黄金>美联储这次很鹰派！3月加息板上钉钉金价还能反弹多久？,KVBFX奥克兰微信公众号文章

国际现货黄金周四(2月1日)亚洲时段盘初继续持稳在1340美元/盎司上方，周三(1月31日)早些时候，由于美国ADP就业数据向好提振美元反弹，且美债收益率接近四年高位，令金价持续承压。纽约时段盘中，因美联储(FED)政策声明偏向鹰派，一度打压金价触及1332.93美元/盎司的一周新低，但随后迅速拉升近15美元，实现V型反转，并结束此前的两日连跌。

周三在由耶伦(Janet Yellen)主持的最后一次货币政策会议上，美联储决定维持基准利率不变，预计今年通胀压力将继续升温，同时强调了进一步提高利率的计划，从而为下任主席鲍威尔主持3月份会议时加息奠定基调。

联邦公开市场委员会(FOMC)周三在发布的政策声明称，委员会预计经济发展形势，将支持联邦基金利率的进一步逐步上调。此次声明与之前相比两次加上了“进一步”的措辞。

从声明的变化可以看出，决策者承认经济增长更为强劲，并且对通胀率将升至2%目标更具信心。其中最引人注目的是，FOMC在声明中表示，“以12个月为基础，整体通胀率和扣除食品和能源的通胀率都继续低于2% ”，剔除了原先有关通胀率在2017年下滑的表述，并预计今年通胀将上升，这可能刺激人们对美联储将加快升息速度的预期。

自2017年中期以来，通胀率略有回升，但仍低于央行2%的目标。美联储首选价格指数，商务部公布的一项与消费者支出挂钩的价格指数在12月份同比上涨了1.7%；若剔除波动较大的食品和能源，通胀率为1.5%。

在美联储决议出炉之后，美国联邦基金利率期货显示，美联储3月份加息的可能性上升至94%，此前FOMC预计以12个月为基础的通胀将在2018年上升并稳定在美联储2%目标附近，而2017年12月29日还不到62%。

市场行情方面，美元指数在决议之后一度短线急跌近20点至89.01，随后震荡上涨，刷新日高至89.30，不过好景不长，美元很快回落至决议出炉前水平；而现货黄金在决议出炉后一度重挫，刷新1332.56美元/盎司的一周低位，但随后迅速拉升近15美元，纽约时段尾盘触及1347.51美元/盎司日高。

(黄金5分钟来源：FX168财经网)

Brean Capital固定收益策略主管Scott Buchta在研报中写道，市场继续低估美联储未来几年在经济好转情况下稳步加息的“意愿和愿望”。减税的全面效果将在2019年实现。

Buchta指出，目前市场预计今年3次加息、明年加息1次。如果美联储长期点阵图如果3月份有所升高，“我们不会感到惊讶”

嘉信理财的Kathy Jones在接受采访时称，投资者可能低估了新美联储理事加入后可能发生的变化规模，美联储“非常有可能”3月份加息。

今年FOMC增添了一些新的成员。美联储的12位地区联储主席每年轮流在政策会议上拥有投票权，克里夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)，里奇蒙德联储主席巴尔金(Thomas Barkin)，亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)和旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)本周三的会议上成为新的投票委员。其中巴尔金和博斯蒂克是就职以来第一次投票。

此外，FOMC周三在另一份声明中表示，鲍威尔当选为主席，自2月3日起生效。鲍威尔将于2月5日宣誓就职，他一直以来都支持耶伦的渐进方式。受强劲企业投资和消费支出的提振，鲍威尔接管的经济在去年最后一个季度的年化增长率为2.6%。

CIBC首席经济学家Avery Shenfeld在报告中，即便美联储主席换人，渐进式的政策路径预计也不会变。政策声明显示，对于通胀达到2%更有信心了，对于经济的描述则基本没有变化，预期的2018年总共加息三次。

黄金反弹能维持多久？

上月美元录得近两年来的最大月度跌幅，美元下跌令以美元计价的商品对其它货币买家来说更便宜。同时，受美元疲弱提振，金价录得连续第三个月线升幅，1月迄今上涨3%，为2017年8月以来的最大月度升幅。

然而，随着经济前景改善，全球主要央行正逐步撤走对债市的支持，这也推动近期全球债市收益率升高，令投资黄金吸引力下降，因持有黄金没有利息。美国国债收益率周一急升至逾三年高位，指标10年期国债收益率升穿了一条标志着始于1980年代的逾30年牛市行情的趋势线。

(图片来源：彭博、FX168财经网)

prott Asset　Management USA高级投资组合经理Trey Reik称，指标10年期美债收益率本周早些时候突破2.74%的重要技术关口。每当有这种重要的技术突破时，美联储可能会将其归因于传统因素，即经济加速增长预期，通胀的潜在影响，

上个月著名债券投资人格罗斯(Bill Gross)和冈拉克(Jeffrey Gundlach)就纷纷预言持续多年的债券牛市面临反转风险。从目前的趋势看，现实显然离他们的预言渐渐靠近。就算股市近期展开意料之中的回调，债券的吸引力也许会盖过黄金的风头。

瑞银(UBS)分析师在报告中称，令人惊讶的是，近期黄金完全和真实收益率脱钩，自从上次美联储决议来一同上涨，但这种现象是应该是暂时的。

福四通国际(INTL FCStone)在报告中称，贵金属和商品价格总体走低，主要受到美元适度反转的压力。该机构支出，本周美联储会议的做法可能导致部分美元空头回补。

根据伦敦金银市场协会(LBMA)周二发布了2018年贵金属市场预测报告，指出对于贵金属市场来说，这可能是一个充满戏剧性的一年，因为2018年的价格预测存在重大差异，34位贵金属分析师的预测指出估计最低点和最高点之间的交易区间为390美元。

LBMA预测的黄金均价为1318美元/盎司，其中汤森路透GFMS的Rhona O'Connell的预测最为大胆，其指出2018年黄金价格将涨至1510美元/盎司。与此同时，贵金属分析师Bernard Dahdah是看跌黄金价格的，其最低看至1120美元/盎司的低位。

不过，Gold Newsletter撰稿人Brien Lundin称，尽管美联储的政策声明稍微偏向鹰派，但是并没有出现什么重大的意外。虽然黄金在决议公布之后一度下跌，但我不认为这会影响黄金的长期看涨趋势。美元仍然是黄金走势的关键。在部分美联储官员确认联邦基金利率为2.5%的情况下，意味着这轮紧缩进程仅剩下四次加息。

三菱分析师Jonathan Butler表示，今年全球经济将充斥着诸多风险，且有良好的实际利率环境和美元疲软，今年黄金将继续受到支撑。

Butler指出，今年收紧货币政策的道路将是缓慢的，这将有利于黄金的表现。他补充道，“美联储可能只会缓慢而保守地升息，且不愿“走在曲线前面”，尽管美国经济正全速增长，且通胀上升的迹象开始显现，但部分原因是美元走软造成的。”该行预计，到今年第四季度，金价将达到1,410美元的平均水平。

市场焦点转向周五非农报告

随着“超级周”逐步进入尾声，眼下市场的焦点已经转向北京时间周五21:30公布的美国1月非农就业报告，外界预计1月非农就业岗位增幅将出现反弹，而薪资增速依然保持坚挺。

作为最重磅的非农前瞻指标，周三公布素有“小非农”之称的ADP就业报告显示，美国1月ADP就业人数增加23.4万，远超市场预期，暗示就业市场依然强劲。数据显示，美国1月ADP就业人数增加23.4万人，预期增加18.5万人，前值修正为增加24.2万人。