美国历史上下手最狠的税改法案终于大局已定！川普说：这是今年给所有美国人的圣诞大礼！要平均给每个美国家庭每年省税1182美元！

税改名称：“减税与就业法案”（Tax Cuts and Jobs Act）

投票结果： 截止发稿前，参议院已经获得了足够支持选票！美国时间2017年12月1日东部时间晚上8点30分，参议员们仍然在进行最后表决，共和党表示：已经胜券在握！

目前状态：众院版本已经通过，参议院版即将通过。在接下来两个版本将互相协商，得出最终版本后，进行投票，川普最终签字。

预计实施时间： 2017年12月（其中房屋贷款利率税收减免改革，已经在11月2日开始实施，详情见后文）

听起来真的是一个不错的大礼包，里面藏着的礼物是大家喜欢的吗？一起看了才知道！

01

美国最新税改方案细则

言归正传！华人们最关心的、直接影响我们钱包的税改方案，到底要有哪些变动呢？（以下为已经通过的众议院方案，参议院和现有变化不大） 

1、税率等级：变简了！

税改前：个人所得税率从七级：一共是10%,15%, 25%, 28%, 33%, 35% 以及最高的39.6%.

税改后：个人所得税也简化成3个等级：12%、25%、35%。富裕阶层的39.6%税率将保持不变。

2、个人免税额（Personal Exemption）：取消了！

税改前：每一个纳税人都拥有$4050的额度，纳税人的妻子、家庭成员也拥有相同配额。

税改后：取消纳税人的$4050的个人免税额的减免额度。

 举个栗子：4口之家，夫妻共同工作，有两个孩子的。取消个人税务豁免（Personal exemption），每人4050美元，4口之家就是16200美元；这样一来除了多出来这部分（16200美元）需要多交税，不但税务负担增加，还会因此升级到下一个高税率级别。

3、标准扣除额（Standard Deduction）：双倍了！

税改前：单身人士的标准扣除额$6,350，夫妻所得报税的标准扣除额从$12,700。

税改后：单身人士的标准扣除额是$12,000，夫妻所得报税的标准扣除额是$24,000。

税改后，这些群体将完全不用交税：年收入$12000以下的单身；年收入$24000以下家庭。

【税改前/现行】个人所得税应税额计算公式：

应税收入taxable income =调整后毛收入adjusted gross income—扣除额deduction —个人免税额 personal exemption

【税改后】个人所得税应税额计算公式：

应税收入taxable income =调整后毛收入adjusted gross income—扣除额deduction（变成之前2倍） 

（美国税务知识科普：每个报税人都有基本免税收入，超过这个额度才开始征税。在美国有2类免税收入①标准扣除额 ②递减扣除额：适用于高收入人群。报税这选择其一，据国税局统计，美国2/3的人使用第一种方式。）

4、单身居民个人所得税税率：大部分降了！

5、夫妻共同报税个人所得税税率：大部分降了！

税改后：各类型家庭减税情况

（图片来源：Tax Foudation）

年收入3万、单身报税、无孩：减税$188

年收入4万8、家庭报税、无孩子：减税$19

年收入5万2千、单身报税、2孩：减税$895

年收入8万5千、家庭报税、2孩子：减税$1072

年收入16万5千、家庭报税、2孩子：减税$1373

年收入32万5千、家庭报税、2孩子：减税$6410

年收入200万、家庭报税、2孩子：减税$35118

年收入100万、家庭报税、2孩子：减税$59130（个人和公司合并报税20万）

6、儿童税收抵免额：涨了！

税改前：17岁以下儿童的税收抵免$1,000

税改后：17岁以下儿童的税收抵免$1,600，提议将提供每个家庭$300的税收优惠。 （众院版，参院版是每名儿童减免$2000税收）

7、房屋贷款利率税收减免额度：降了！

税改前：原先只要带息贷款在100万美金以下的个人，都能享受税收减免。

税改后：把享受贷款税收额度上限降为50万美元。

（注意：是指贷款超过50万美金，不是房价50万，并且只针对新贷款，不是针对已有贷款，加州11月2日开始实行）

8、州税/地方税税收减免：取消了！

税改前：州税/地方税税收减免

税改后：取消州税/地方税税收减免

9、缩减税收抵免项目：取消大部分！

税改前：税收抵免项目繁多。

税改后：取消了对医疗开支、领养费用、学生贷款利息等税收扣除项目。只保留房屋贷款税收抵免，和慈善馈赠税税收抵免。

10、替代性最低税ATM：取消！

税改前：为避免过度避税，允许的抵扣很少，禁止个人免税额和州税减免同行。

税改后：取消替代性最低税

替代性最低税（Alternative Minimum Tax, AMT），AMT是透过对设定这些福利的限制，适用于具有高收入的纳税人，这项举措将会影响到近500万美国人！

11、遗产税：取消！

税改前：财产超过549万美元的个人和1100万美元的夫妻将被征收40%的遗产税。在新的税改方案下，财产分别在1098万美元和2200万美元以下的个人和夫妻不需缴纳遗产税。

税改后：预计2024年会完全废止，预计川普家族终将保住百亿美元的家产。

12、美国企业税收：大幅下降！

税改前：企业税率目前是35%

税改后：永久削减公司税，大降至20%

13、海外企业税收：大幅增加！

税改前：美国企业在海外盈收转入美国时，必须缴纳35%的税。

税改后：对美国企业海外获利，最低征税10%，并将企业获利回流美国现金等价物的税率设定为12%，并将非流动性投资的税率设置为5%。组织阻止企业就业、总部、研发流向海外。

02

力度最大的税改方案，是你想要的吗？

一直悬而未决的税改终于尘埃落定，必定是有人欢喜有人忧，来看看华人朋友们未来的钱袋走向吧！

1、谁收益大？

• 低收入群体免缴税

年收入在1.2万美元以下的低薪个人，以及年收入在2.4万美元以下的低薪家庭（夫妻二人），不用再缴纳个人所得税。对于这一收入等级的群体和家庭来说无疑的一大喜讯。

• 年收入10万以下普通中产阶级

举例：旧金山家庭收入中位数$88,518（2015年，Department of Numbers数据）

税改前：属于第三等纳税等级，需要交纳25%的税。去除夫妻报税标准扣除额夫妻报税标准扣除额$12,700，再减去两个人共$8100的个人减免，实际交纳$10854的税。

税改后：属于第三等纳税等级，需要交纳12%的税，去除夫妻报税标准扣除额$24,000，需要交纳$7742.16的税。

所以对于这一群体来说新提案在旧的基础上减了2000多刀。

• 低龄儿童家庭

对于有孩子的家庭，美国的税收政策一向都给予优惠，税改后，力度将更大。未来17岁以下孩子的家庭，税收减免从$1000提升到$1600,再加上额外300刀的税收优惠。也是一笔不小的数目。

• 年薪在$480,050-$1,000,000的超高收入家庭

夫妻联合报税本身就可以为家里减免不少税，再看看位居仰望级别，仅次于大富豪的超高收入家庭，一年可以少交的4.6%的税（39.6%-35%），报税省下的钱都能买一部豪车了！

• 对大部分华人公司影响很大

这项政策影响的不仅仅是美国谷歌苹果这样的大公司，还包括所有的小公司。而华人来美国很多都是自己创业，例如中餐馆、律师楼、牙科诊所、会计所等等。之前，因为企业税很高，大部分华人老板，会选择先不支付公司税，而是分别由公司的负责人(老板或合伙人)通过个人税的方式承担。而现在税改之后，企业税仅为20%，很多公司会直接选择通过公司来报税了，因为这样更划算。

同时，对于小的华人创业公司来说，原本他们没有能力把公司搬到海外，高额的企业税给他们的运营造成了很大的压力，如今企业税猛降，他们终于有了喘息的机会，能够赢得更大的生存空间。

有媒体预测，税改方案若实施，将在未来十年为美国公司、小商业主及个人减税6万亿(兆)元！

• 最大赢家还是大大富豪们

川普虽承诺任何改革将集中在中产阶级、主要为中产阶级减负，但实际上富人得利最大。获益最多的是占全美家庭总收入20%的富人，年收入48万美元以上的家庭。目前最高的个人所得税级保持39.6%不变，但是遗产税可能会被永久性废除。

另外，替代最低税（AMT）将被取消，据说川普竞选总统民众要求他交出税表。当上总统后公开税表，结果他去年才缴了25%的税，而这个25%里面的23%就是替代性最低税，要不是因为有替代性最低税的存在，川普可能会交的更少。所以这应该是川普最讨厌的一项吧，取消替代性最低税也是意料之中。从多个条款来看，富人家庭都是最大受益者。

2、谁吃亏？

• 高房价地区的买房族

原本房贷利息抵税政策受惠最大的群体是购买大房子（房价贵），交纳很高房贷利息的的高收入家庭。华人就是这一群体的重要组成部分，在美华人主要聚集在旧金山湾区、洛杉矶、纽约等城市，多数地方买个小房子都是上百或几百万刀，税改方案规定，贷款超过50万刀不能享受税收减免，这对于高收入贷款买房的的华人家庭来说是一大重创！

比如：年收入 50,000美金

税改前：每年交纳的房屋贷款利息是5,000美元，那么国家只收你45,000美元的收入所得税

税改后：如果贷款超过50万刀，那么房贷利息将不能作为收入所得税的抵扣部分。

全美购房贷款超过50万美元地理分布图

大于50万美元的房屋抵押贷款主要集中在加州，纽约州，弗吉尼亚州，新泽西州，德克萨斯州，伊利诺伊州，马里兰州，华盛顿和佛罗里达州。从图中可以看出 ，华人聚居的北加湾区，南加的洛杉矶，纽约这一比例都在百分之20以上。而加州就占全国的45.7％，这其中华人的贡献不小。

房贷利息抵税对加州影响图：颜色越深影响越大

不过相对加州来说，最心酸的应该是纽约。大州中，“房价高，税也高”的是纽约州；“房税高，但房价不高”的是德州；“房价高，但房税不高”的是加州。所以，纽约最吃亏。总的来说美国大城市的房虫要哭晕！

• 高薪单身人士&湾区双码农
  

个人和夫妻所得税乍一看几乎都比之前的低或者持平，但是有一栏却格外的刺眼。在税改计划中个人收入$200,000-$424.950和夫妻收入$260,000-$424,950这两个区间所得税率不仅没有降低，反而升高了。

说来心塞，湾区的双码农家庭基本都逃不出这个圈了，有华人朋友吐槽，原以为税改后每年报税时不会那么心塞，看来以后是要滴血了。

再加上房贷利息抵税让这样的家庭房贷压力更大了，贷款抵税额度降到50万后，还款压力明显变大，为了能供的起房贷，他们可能会选择买小一点的房子。

• 拿奖学金的博士Phd

不少留学生削尖脑袋申请美国读博，除了因为美国教育的强大外，还有一个重要原因就是美国学校给出的诱人奖学金，靠着每个月的工资支持着很多博士一熬七八上十年。而如今这仅有的经济支持也要被税改削弱，新税改政策明确提出，博士们不再享受税务减免

税改前：美国博士生缴纳税费是在工作收入的基础上计算的，减免的学费并没有纳入计算范围。

新税改：减免的学费，也将作为收入的一部分进行纳税。

举个栗子：

一个未婚博士，一年有3万刀的收入和3万刀的学费减免。

税改前：年收入是按3万刀算，只用交12%的税，扣除$12000的标准扣除额，也只用交$2160的税。

税改后：年收入是按6万刀算，需要交25%的税，就算标准扣除额提高到$24000,则需要交$9000的税。

川普新税改后，博士要一年瞬间就要多交了近7000刀的税，这对于收入本就不高的“穷学生”来说无疑是致命一击，再加上很多学校国际学生的减免学费远高于一年3万刀，也就是说大多数华人留学生要多交的税会比上面的数字更多。

不知道这样的收入悬殊，会浇灭多少科研爱好者的热情？

• 5人以上的大家庭

新税改将取消$4,050中个人免税额，对于人口数大于5的家庭来说，是一笔很大的损失，尤其是中低收入家庭，收入区间减少的个人所得税3%税率，比不上个人免税额的减免，对于这样的家庭并不会减税，而是增税。

3、对谁不痛不痒没影响

• 高收入中产阶级

2015年皮尤慈善信托基金会(The Pew Charitable Trusts)，将中产阶级家庭定义为，收入为该州收入中位数的67%-200%的家庭。拿旧金山家庭收入中位数为例，年收入16万属于高收入中产家庭。

税改前：去除标准扣除额12,000，28%的税率，减去个人减免项8,100，最终扣税33,340

税改后：去除标准扣除额24,000, 25%的税率，最终扣税3,4000

对于这个群体来说交税额度差别，简直的九牛一毛，改成啥样都无关痛痒了。

03

对全球经济的影响

早在税改法案刚提出之时，德国法国就纷纷发表声明声称：“此举将对本国企业造成严重冲击，德、法无法接受特朗普这么大规模的减税”。

在特朗普减税计划正式得到立法通过并落地后，全球主要经济体，都将不可避免地跟进，有望形成一轮全球减税浪潮。

原因很简单，美国市场的税负降低，如果其他国家不变，逐利的资本自然会选择成本更低的市场进行投资，其他国家就会面临资本流失，投资降低，进而就业面临压力的问题。

事实上，在特朗普推出税改计划后，一些国家已经开始推出自己的减税计划来应对：

英国首相发言人表示，本届内阁已宣称，至2020 年将企业税下调至17%。在印度，莫迪政府推出了针对个人和中小企业的减税计划和税种减并改革。而中国则一直在降低企业的各种中间"费用"，减少企业的经营成本。

04

对中国的影响

第一，刺激在华的美国资本回流。

由于更低的税负环境，更透明的政商关系，以及对冲人民币贬值的影响，在中国的美国资本，将更有动力撤离中国，尤其是在特朗普税改法案里对海外利润回流的税收框架的改变，会更进一步刺激美国公司的撤离。

美国资本的撤离，一方面会降低就业和居民收入，但另一方面也给中国本土企业以新的发展机会。

事实上，在大量外资进入中国市场之后，不少本土企业因为管理、技术落后的原因，不得不面临亏损甚至破产的问题。

比如中国的机床行业，就在外资巨头（马扎克、西门子、哈斯等）的竞争下亏损累累，一批本土企业最终破产倒闭。

外资的撤离，会给这些本土企业重新发展的机会。但没有了‘鲶鱼效应’，行业如何实现迭代升级，又将是经济面临的新的问题。

如果全球减税浪潮真的形成，那么除了美国企业，其他外资企业撤离中国的可能性也将增加，如果中国的税费体系继续错综复杂，税负总量居高不下的话。

第二，资本外流的压力。

资本外流的压力，除了外资企业的利润回流和投资撤离之外，还表现为金融市场资本外流的压力。

尽管中国自去年以来，实施了史无前例的严格的资本管制措施，但这一措施在国内经济的两大问题（房地产库存和产能过剩）解决之后，将会逐渐回归正常。

放松资本管制，是人民币国际化，一带一路以及中国扮演负责任大国角色的必然要求。

随着减税计划的实施，美国经济将获得消费和投资增长的强劲支撑，其经济表现很可能会在全球范围内一奇绝尘。届时其资产价格的表现，也可能在经济基本面的支撑下，优于中国市场。资本追求更高更确定的收益，自然会有动力流入美国。

第三，人民币重回贬值通道。

今年初以来，人民币从6.9的水平一路高歌猛进，升值反弹至6.4的高点，又重新进入下降通道，贬值到最新的6.6。

在特朗普税改落地后，叠加美联储持续的加息和缩表，我认为人民币的贬值压力，远未释放。未来的一段时间，人民币将重回贬值通道，未来一年之内，有相当可能继续回到7附近。

今年以来，人民币的反弹，很大的原因是美元指数的持续疲软。

而美元的走弱，又是因为金融市场从此前亢奋的"特朗普交易"掉头到另一个极端，即对特朗普政府极度失望，任何特朗普的负面新闻，都可以成为美元走弱的理由。

事实上，我认为市场对这样负面的风险（downside），有交易过度的可能。

如今特朗普税改法案获得通过，金融市场对美元的定价，可能会有一波纠偏式的反弹。结合美联储的加息和缩表，以及美国经济基本面的持续走强，形成一波长期的美元强势表现。

强势美元，叠加资本外流的压力，对人民币来说，就构成了双重的贬值压力。

第四，中国的资产价格泡沫可能被动萎缩。

众所周知，这里的资产价格泡沫，指的是房价。

在“冻楼”的行政干预与严格的资本管制下，资产价格的破裂，发生的可能性很小。但是随着美国经济三大组合拳的持续施压，中国资产价格泡沫，将持续承受被动萎缩的压力。

这三大组合拳即是：加息+缩表+减税。

逻辑简单而清晰：

美国未来持续的加息会继续拉大中国两国的利差，这在利率平价的底层规律下，会对人民币形成中期的贬值压力。

中国为了维持相对均衡的利差水平，不得不在某个时点（可能在本月或明年上半年）被动加息（尽管中国央行的自主性在增加，但还远远未到可以脱离美联储独立制定货币政策的地步），而（持续）加息往往是刺破资产价格泡沫最有力也是最根本的工具，效果相当于釜底抽薪。

缩表其实和加息的效果类似。简单来说，就是美联储收回市场上过多的美元，这会对美元形成支撑。强势美元会让人民币形成压力，中国央行要保持汇率稳定，必须同样"缩表"，收回市场过多的人民币。

只是在中国的缩表，更多地表现为商业银行系统的去杠杆，而商业银行去杠杆，最直接的影响，便是房地产的去杠杆。

而减税的逻辑，则是通过降低美国企业和居民的负担刺激投资和消费来刺激经济增长，进而引导全球资本流入美国，进而也会对人民币资产形成下行的压力。

05

留给中国的时间还有多久

此前不久，英国央行已经启动十年来的首次加息。而就在本周，韩国央行亦宣布近六年来的首次加息。而老大哥美联储在本月也将完成本年度的最后一次加息，在次之前，参议院通过特朗普税改法案，可谓时机正好。

中国至今还没有调整过基准利率，但在全球央行都在先后开启加息通道的进程中，留给中国"独善其身"的时间并不会太多。

美国的企业和民众，将在税改法案落地后，获得实实在在的好处，代价是美国的政府将面临更大的财政赤字。从这个意义上，倒是真正的实现了‘藏富于民’。

3月31日，深圳侨外“北美投资嘉年华”，和您一起聊聊全球税改下的个人财富规划。欢迎您的莅临。咨询热线：400-777-2340。

 更多精彩内容： 

▶ 独家∣北美投资“侨”准时机，侨外首发北美投资趋势白皮书！

▶ 高净值人群投资偏爱北美，美加实力吸金岛国不甘示弱

▶ 赴美留学越来越贵？其实只是你没找对路！