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◎来源：海外掘金（ID：gold1849），已获授权

香港银行们的嗅觉更灵敏了。

汇丰银行从昨日起（9月20日）在香港提高港元、美元、人民币定期存款利率，这在暗示市场普遍认为下周美联储会升息。

追随美联储加息一直以来是香港金管局的作风，然而目前连商业银行都抢在金管局和美联储之前率先加息，这紧迫性不言而喻。

汇丰此举也标志着香港银行业的加息序幕正在拉开。

1 银行主动加息，港币下行压力减小

你可能没注意到，不似内地的发钞银行只有中国人民银行，港币的发钞行有三家，分别是上文提到的香港上海汇丰银行、渣打银行以及中国银行。

这三家银行发行的货币控制着整个香港市面上流通的港币量。

1983年起，香港金管局就规定港币和美元实行联系汇率政策，挂钩美元的汇率区间在7.75—7.85之间。发钞行必须按照7.8港币兑1美元的比例向金管局上缴美元、领取负债证明书，才能开始印钞。

然而早在9月3日，汇丰已经加过一次港元存款利息。昨日升息则是9月以来的第二次，汇丰银行规定，将3个月至一年的定存利率上调0.1个百分点，18个月则增加0.05%，并同时提高了人民币和美元的存款利率。

根据券商中国的报道，早在汇丰加息之前，香港已经有多家中小银行将港元活期存款利率上调至0.25%。而随着9月27日美联储的决议时间临近，相信会有更多的银行跟进加息。

不仅普通人非常关注的存款利率上升，与资本市场借贷息息相关的同业拆借利率也跟着在涨。

另一边，截至9月20日早间11点15分，香港银行同业拆借利率（Hibor）已经比前一日记录时上涨了不少：仅一日之隔，12个月的结算率也已上涨了近0.01%。香港3个月的Hibor也已升至2.095%，离6月底的最高点2.096%只差毫厘。

（欲知最新利率，点击此查询https://www.hkab.org.hk/DisplayInterestSettlementRatesAction.do?lang=b5）

香港金管局今年以来频繁出手救市，在港元汇率再次逼近7.85弱方兑换时出巨资买入港币。自4月以来已经累计买入643.64亿港元，从而保住了港币兑美元的汇率在红线以内。

过去每一次美联储加息，香港金管局都会马上跟进，但也难保港币在此期间出现下行压力。最主要原因就是即使金管局加息（也就是提高Libor的利率），真正控制港币借款利率的Hibor——商业银行间的拆借利率并没有紧跟，导致美元与港币的利差不断加大。

但这次情况起了变化。目前Hibor也逐渐走高：

（香港过去一年3个月期Hibor的变化情况）

像2017年那样的低息环境已经一去不复返。

也因为香港银行的Hibor利率上调，港币的下行压力也在减少，目前兑美元利率维持在7.8429范围内，为6月底以来的最强水平，暂时摆脱了7.85的弱方兑换保证水平。

眼看人民币继续着贬值预期，港币兑人民币怕是要贵一阵子了。

2 存款加息=借贷加息？

香港楼市已经逼近寒冬，只差最后那临门一脚。

反映楼价走势的中原城市领先指数CCL， 9月9日报187.03点，按周跌0.75%，创下6周以来的新低，其余7个楼价指数也呈全线下跌之势。

除了价格在降，交易量也大幅下挫。进入8月上半月，香港新公寓仅成交711宗，预计环比下滑18.3%；二手房仅有1300宗成交，环比减少约35.64%。

内外环境都给这座敏感的全球第一高价楼市越来越多的压力。外部，中美贸易冲突前景不明，阿根廷、南非、土耳其等新兴市场国家相继出现股汇双杀；内部，为了给楼市降温，特首林郑月娥还在此刻推出了6项新房屋政策，其中最狠的一招在6月29日颁布——对一手房征收空置税。

根据华侨永亨银行经济师李若凡的分析，金管局数据显示，目前香港的定期存款占比创2014年中以来的新高，正反映出资金被高息定存吸引，纷沓而至。而此次连同汇丰在内的一系列银行存息率上涨，正好印证一点——香港资金成本压力升高。

此前，美联储3月加息导致香港市场的利率变动，就有多家银行不再接受固定利率抵押房屋贷款的申请。据悉，包括汇丰、中银香港在内的多家香港商业银行自3月底起陆续暂停了固定利率按揭贷款产品。

到了8月中旬，香港三大发钞银行提高了与香港银行间利率挂钩的按揭贷款利率上限至2.35%。多家商业银行还将与最优惠贷款利率挂钩的按揭利率（p息）上调了10个基点至2.25%，而上一次这样幅度的上调，是在五年前。

这意味着此次汇丰银行调息之后，很可能使按揭贷款利率以及最优惠利率也跟随上涨。而业内此前预计，未来香港按揭利率仍将上升，瑞银预计还将上升50～75个基点。

如若9月香港银行业再次跟进上调p息25~50个基点，就暗示着市民的偿还按揭贷款的压力会再度上涨。用来衡量还贷压力的居民负担比率（作者注：也就是按揭供款相对于住户收入中位数的占比）将从8月初的74%再度上升，恐升破80%，远远高于过去20年里保持的45%的均值。

这也难怪香港中信里昂证券房产研究地区主管王艳（Nicole Wong）这么说：上半年买房的人，相当勇敢了。

王艳甚至预言，香港楼市在未来12个月内将下跌15%，回到年初的水平。

投资银行里昂证券（CLSA）在8月底的研报中也预言香港楼价将大幅下跌。报告中指出，香港的房地产市场正经历十五年来最差的宏观环境，利率上升、经济放缓和人民币贬值的不利因素正正面冲击着香港的楼市。

就连2017年主要推动香港房价上涨的内地购房军团都在打退堂鼓。不难想见，越来越难借到的港币将把香港楼市带入冰窟。或许就连开发商降价甩卖新房，对香港市民而言也愈加失去吸引力。

3 美联储加息在即，“脆弱国家”又要悬了

汇丰此次加息不外乎是对下周美联储加息的预言。若美联储加息，不难想见新兴国家还将经历怎样的惊心动魄。

土耳其、阿根廷、南非、巴西、委内瑞拉……这些新兴国家财政债务高企，美联储加息势必将大量抽走它们的美元储备，汇率将再度面临下行压力，债务危机一触即发。

9月第一周，南非货币兰特兑美元出现大跌，关于南非将继土耳其成为第二个“崩溃”的国家的言论四处传开。

就在土耳其货币崩跌的8月中旬，彭博曾对比了从8月初到当时的新兴市场货币走势，得出以下结论：表现最差的依次是土耳其里拉、阿根廷比索、俄罗斯卢布和南非兰特。土耳其里拉更是在去年9月前后开始的本轮跌势中，累计下跌了46%。

美联储加息让这些本就岌岌可危的脆弱新兴市场变得更加动荡不堪，而他们此前所借外债也因为货币贬值一下就翻了番，违约风险蹭蹭上窜！

应对办法呢？

加息，加息，加息。

阿根廷央行在8月30日“疯狂”加息，将指标利率（七天期LELIQ）大幅上调1500个基点，由45%升至60%；

土耳其央行在9月13日宣布大幅加息，将现有基准利率从17.75%大幅上调至24%；

俄罗斯也启动4年来的首次加息，9月14日，俄国央行“意外”宣布，将基准利率上调25个基点至7.50%。

面对将要到来的美联储利息决议会议，各个国家和地区的央行都很紧张，担心自己国内的美元就这么被“吸引”回国。根据此前的预测，美国今年下半年还将有两次加息。

在全球资产价格普遍处于高位的当下，钱越来越难借，借钱的成本也越来越高，关于经济衰退的预言又此起彼伏……

央行的应对方法，是加息。普通人的应对方法，则是寻觅那些更有确定性的事情，分散配置优质资产。比如东京和伦敦的核心区域房产，兼具流动性和安全性，还有那些较少受经济周期影响的食品、消费、医药等防御性股票。

切忌押注单一市场单一类型的资产，远离一夜暴富的念头。

就在汇丰银行宣布加息的隔天，首家香港外资银行——新加坡星展银行（DBS）也跟随加息，把半年存息提高0.05厘，最新特惠息升至两厘。

投资的寒冬将至，但还有存粮的时间。