受美国经济数据强于预期、中美贸易战紧张局势缓解推动，全球债券收益率周四全线飙升。其中，美国10年期国债收益率飙升至3.23％，达到自2011年年中以来的最高水平。
据了解，在美国10月4日公布非农数据后，美国国债收益率开始大幅上涨，随后其他国家国债也开始跟风上扬。市场投资者对美联储加息步伐快于预期的猜测得到进一步加强。
同期，美国国债率和其他国家国债率之间的差距急剧扩大。受新兴市场疲软拖累的澳元汇率下跌至三周内低位，报70.60美分（截止澳洲东部标准时间今天下午六点）
就近期消息面而言，美国服务业表现前景，就业率持续上升，包括道指在内的美国股市主要指数也相继触及高点。安联首席经济顾问Mohamed El Erian表示，目前美国经济持续表现其他发达经济体，并且差距进一步扩大。
他说：“大宗商品价格上涨、美元走强、增速放缓、信贷收紧这些因素对于新兴市场而言都不是好事。”据悉，亚特兰大联储预测今年第三季度，美国GDP或增长4.1%，高于此前预测3.6%。
美国10年期国债收益率上涨超过12个基点至3.18％，为七年多来的最高点，推动德国同等基准债券的差价超过265个基点。
美联储加息步伐或加快，
继而触发债券危机
长期以来，澳联储一直在密切关注美国通胀率和经济增长速度，经济实力加强通常被视为收紧货币政策的先兆。
由于经济增长强于预期，同时有越来越多的迹象表明，美国失业率进一步降低至4%下方，导致美联储加息预期开始升温。目前，市场普遍预期，继上周美联储加息0.25%后，很有很可能在今年年底再次进行加息，2019年进行加息两次。
美联储主席Jerome Powell说道：“目前的通胀率低而失业率降低的情况并非理想情况。但是仍将持续一段时间。”关于利率，Jerome Powell说道：“目前的利率水平仍然是一个相对宽松的状态。但是我们会逐步过渡至中立状态。”
就在本周，美国零售巨头亚马逊（Amazon.com）宣布，从11月1日开始向其所有美国员工支付每小时15美元的最低工资，此举预计将影响超过25万名全职和兼职员工以及10万名季节性员工。亚马逊还表示，它将游说增加联邦最低工资，目前每小时最低工资为7.25美元。
鉴于此，越来越多的经济学家开始关注，目前强劲增长的就业市场是否可以推动通胀率增长高于预期水平。此外，经济学家们普遍预测本周末会有更多利好信息。其中，9月失业率或降至3.8%，为1969年以来的最低水平。
当然，市场上也不乏相反的声音。惠誉评级警告称，随着美联储采取相应措施避免出现经济过热，继而推动全球资产价格上涨。受此影响，全球债券市场或面临严重的冲击。
惠誉评级首席经济学家Brian Coulton表示，投资者低估了美联储消除过剩流动性的决心。他说：“投资者必须认真解读美联储主席Jay Powell的发言。我们认为到明年年底，美联储还会再加息四次。”
Coulton警告称，随着G4中央银行从量化宽松政策迅速转向量化紧缩政策，对于国际债券市场而言可产生非常重大的影响。
据悉，自2009年以来，美联储、欧洲中央银行、日本银行和英格兰银行每年平均向全球金融体系注入1.2万亿美元（约合71万亿澳元），扭曲了整个信贷和股票市场。尤其是在2016年，四大央行的货币宽松政策导致新增货币达到1.7万亿美元的峰值。
今年以来，四大央行的风格明显发生转变，新增货币量明显降低。伴随欧洲央行停止购买债券、美联储每月削减500亿美元的投资组合。2019年货币量将减少5000亿美元。
金融海啸或将到来
Coulton说道：“一场金融海啸即将袭来。”
在美联储主席Powell发表对美国经济和利率看法后， 10年期美国国债收益率已经飙升至七年高点3.23％。Powell说道：“我们未来将采用中立的货币政策方向，但是目前离中立的货币政策还有很远的一段距离。”
金融机构Pepperstone Group表示，对于美国国债市场来说，这种规模是前所未有的，并且可能迅速波及全球债券市场。
和日本长期国债一样，德国国债近期迅速飙升，可通过企业信贷产生一系列连锁反应。据市场人士分析，美联储主席Powell的发言暗示，美联储官员担心他们可能会落后于趋势曲线，因此必须加快紧缩步伐。 据统计，今年9月份，美国ISM服务业指数升至61.6的历史新高。
国际货币基金组织（IMF）执行董事Christine Lagarde表示，对于过度杠杆化的企业和依赖外国资金不断流入的国家来说，收益率飙升是一个“警钟”。据其透露，自上次金融危机以来，全球债务已增加60％，达到182万亿美元。她说： “全球经济气候正在发生变化。”
另外，对于那些严重依赖美元债务的亚洲、拉丁美洲和非洲国家而言，美元贬值和美国利率上升无疑给其带来了重大的冲击。其中，摩根士丹利的新兴市场指数本周下跌了2.7％。
全球股市将面临真正考验
美国10年期国债被长期视为全球货币的基准价格。因此，对于美国10年期国债的收益率上升会导致全球金融市场出现“实际问题”的阈值，目前市场人士分歧较大。
据金融机构Principal Global的Bob Baur预测，该危险阈值应该为3.5％。即当美国10年期国债的收益率上升至3.5％，全球股市将面临真正的考验。
Janus Henderson素有“债券之王”之称的Bill Gross表示，目前，复杂的全球力量相互作用正在推动收益率上升。所谓“交叉货币基础”的转变已经提高了持有美国债券的欧洲和日本投资者的货币对冲成本。Bill Gross说道：“由此对资金回撤更具吸引力。”
来自花旗集团的Daniel Sorid表示，30年期日本国债收益率目前正在逐步接近1％。这个阈值可能导致市场行为发生重大转变，也许投资机构会在新财年之前调整其投资组合。
显而易见，全球轻松借贷的时代已经结束。我们必须在自己的能力范围内生活，而不是透支生活。
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