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2015 年中国经济下滑，人民币进入贬值通道年，全年对美元贬值超过 6%，人民币资产持有人资产缩水。

2016年人民币继续看贬，对于持有国内高净值资产的人群，资产规模越大， 对于防范与对冲人民币恶性贬值风险的海外资产配置需求越高；

海外资产配置需要选择专业资产配置机构；

能源行业是海外资产配置的一个很好的选择；

代表中国优秀海外专业投资机构群体的上海晨开投资管理有限公司可以帮助国内的投资人进行专业的海外资产配置；

“石墨烯灭掉中东”噱头虽响亮，产业化之路却漫长；晨开投资专业观察石油 作为世界性刚需大宗商品，供给洗牌与全球经济复苏后仍将有周期性的暴涨；全球经济低迷导致的油价持续暴跌，是一个专业资本抄底收购油田的大好时机；

在低油价时期低价收购具有良好现金流的油气资产，进行增产提高可采储量及资产的估值，待油气价格回升后以更高的估值注入上市公司退出，获得储 量溢价、油价反弹溢价、资本运作溢价与币值溢价等四重溢价；

晨开投资联合国内 A 股某油气上市公司发起北美油气并购基金，抓住2016年的最佳收购窗口期。

资产收购后资产自带美元正现金流，通过自身现金流亦可在三五年内收回本金，投资风险低。目标收购油田寿命周期超过 20 年，长期自然收益可观。结 合资本运作注入上市公司退出的手段，3～5 年内退出资本溢价收益更高；

退出期国内资产可能处于泡沫破灭后的低谷，有反手抄底国内经济的机会。

晨开投资已经在调研数个良好的潜在标的，并可根据投资人的投资能力与风险偏好进行个性化的配置：在产油气田收购、永久性油气矿权收购、开发投 资、探勘投资等。

北美油气资产规模有大有小，大、小资本都有机会参与；如有意向请联系。

此时不买，更待何时？

2016 年将是中国投资人境外投资的井喷之年，你，准备好了么？

2015 年是世界经济自 2008 年金融危机以来形势最为动荡的一年。全世界来看，主要的经济体里面唯有美国经济复苏强劲，一枝独秀。而欧洲、亚洲等却进一步恶化。尤其是中国，很多严重的经济问题已经爆发出来。多年的货币超发以及经 济严重依赖投资与房地产导致经济泡沫严重。当投资与房地产整体严重过剩时，新的投资增长率难以持续高速，08 年“四万亿”刺激下导致剧增的工业产能出现 严重的过剩情况。密集的煤炭、钢铁、建材、重工业、制造业等企业大量倒闭，失业率剧增，消费能力下滑，进一步拖累其他行业，造成冲击经济的一系列连锁反应，社会不稳定因素加剧。

我国官方发布的 GDP 增速看起来 2015 全年仍然是 7%左右，然而这个数据里面是否有很多地方政府的水分？国家能源局发布 2015 年 10 月份全社会用电量等数据。数据显示，10 月份，全社会用电量 4491 亿千瓦时，不但不是增长，比上一年同期甚至下降 0.2%。这说明真实的经济状况可能是非常严重的。与此同时，伴随着美联储的加息，人民币兑换美元长达近十年的汇率升值出现反转，全年贬值 6%，而且基于我国经济目前的困境，市场对 2016 年人民币的贬值预期仍然很强烈，越来越多的国际对冲基金开始做空人民币。

由此，在 2015 年这一年里，我们看到中央政府在采用各种方式应对目前的经济困境，比如降低全社会融资利率，比如放松对房地产政策的限制，大力推行“一路一带”战略，推行人民币国际化，鼓励万众创业等等。年末的中央工作会议明 确提出了 2016 年的五大经济任务：去产能、去库存、去杠杆、降成本，补短板。实际上这些工作也是2015 年的主旋律。由此我们看到市场出现“资产慌”，投资人拿着钱找不到合适的投资标的、市场对投资收益率的期望在逐渐下降这些新变化。

我们也观察到一些社会的富裕资金基于保值增值的内在需要，在缺乏丰富可选投资渠道的情况下开始再次拥入到目前“看起来”还比较安全一线城市的地产，如北京 2015 年卖地收入创造历史最高纪录；拥入到股市：即使是股灾爆发低迷了一阵，很快又聚集起来；拥入到新三板：一家挂牌的私募基金管理公司的市值可以炒作到上千亿；还有很多资金甚至拥入到大量的打着 P2P 旗号非法集资的野金融机构，乃至血本无归。

解决这些问题就需要社会经济转型，然而这“大象转身”是一个相对较长的过程，中央又采取了温和调整与微刺激的手段，延缓危机的爆发与转型的进程。这不破不立，社会不会一下子找准新的方向，解决不了很多资金的出路问题。

这种新的形势下，尤其是人民币对美元汇率开始贬值的大背景下，你的财富越高，货币贬值导致的缩水问题越严峻，无论是资产还是现金。而且，这种贬值是全面的。比如一个人有一亿的国内资产，包括不动产和现金。人民币每贬值 5%，就 意味着你的财务缩水了 500 万。这不是小数目。期望把现金换成不动产保值增 值？如今的房地产泡沫已经太大，明智的投资人应该会看到这一点。更大的潜在风险是，如果人民币汇率出现像俄罗斯、阿根廷等新兴国家一样的暴贬情况的的话，这种缩水率可能达到甚至超过百分之七八十！辛辛苦苦几十年，一夜回到解放前！

从世界经济经验与形势看，我国的汇率并不是钢铁长城一样稳健，2015年全年外汇储备净流失超过 4000 亿美金！如果汇率继续急速流失，央行手中流动性头寸不够的时候，无论是主动还是被动，人民币汇率都有可能出现大幅度贬值的情况。这不是危言耸听。从资产配置以及风险控制的角度来看，越是大的资本，越追求资金的安全性，这种币值风险，越是不容小觑。

然而对于自身财富积累了一定身价的中国富裕人群而言，过去很容易自己操作的国内买房子、买刚性兑付的信托产品、银行理财产品，现在防范币值风险需要进行海外资产配置，这是一个全新的问题，一个新挑战，面临一个财富保值增值的问题，越来越难、投资如何转型的问题。

而实际上已经有一部分高净值个人已经开始在做海外配置。在受访人平均资产为 3000 万元人民币的 2015 胡润 - 汇加移民专项调研中，36%的受访人表示目前已经将 5%-20%的资产投入海外；22%的人表示仅在海外投入 5%以下的资产；同样也有 22%的受访人已将20%-50%的总资产用于配置海外资产；另有 5%的人在海外投入了 50%以上的资产。平均下来，受访的高净值人士的海外资产占其总资产的比例为 16%。只是这个调研的针对性样本可能并不全面，实际上国内仍有大量 高净值乃至超高净值的个人仍然没有或者很少的比例在海外资产配置上。

过去我国有优秀能力操作海外投资的机构还是太少。中国作为发展中国家，过去三十年的改革开放，自身就是一个庞大的经济体，存在这很多机会。在经济问题没有暴露出来的时候，很多人在境内都能赚到钱，也有很好的稳定的保本保收益（或刚性兑付）理财渠道，何必跑到境外呢？赴境外投资还是相对小众的行为， 市场认可度不高，专业的对外投资机构很少。早期在 2006 年前后国内部分金融 机构推出了 QDII 产品，然而在当时人民币升值的背景下，以及基金经理的整体专业水平等原因，大多业绩表现较差清盘结束。

“十年河东十年河西”，随着中国人的财富积累越来越高，以及前述的宏观经济变革的大背景下，海外资产配置成为了一个新兴的前沿行业。2013 年起，就有一小部分基于这种目的的先知先觉的金融行业内的开始陆续进入到海外资产配置市场，包括正规军新 QDII 卷土重来，一些保险产品、房地产私募基金产品、对冲 基金、能源私募基金等。这些里面具有良好专业性与业绩表现的机构，就成为人民币投资人可以选择考虑的对象。人民币投资人也已经有了一定程度丰富的可选择海外资产配置标的。

海外投资要求的专业性更高。不适合国内投资人个人短期内自己直接操盘操作。通过选择专业的投资机构，把资金配置到不同的专业机构上，是一个很好的选择。

这些机构，除了国内已经有的一小部分优秀可选群体外，有条件的投资人也可以直接对接一些世界知名的金融机构，比如瑞银、花旗、高盛、美林、大小摩根等，选择他们的理财产品、基金等。

对于持有大量的人民币资产，尤其是大额人民币现金资产的投资人而言，假如有海外资产配置的需求，既不能盲目决策，同时也要在一定的时间空间内找到最合适的资产管理管家或者管家们，以免贻误最佳配置时机。从这个角度来讲，对于高净值人群而言，海外资产配置，已经不能仅仅停留在想法上，要尽快行动起来。

上海晨开投资管理有限公司（简称晨开投资）是中国先行的海外投资专业机构里面的佼佼者之一。可以供贵方选择合作。

晨开投资创始团队核心成员作为资深国际金融从业人士，曾切身经历 2008 年全球性金融危机的洗礼，并长期保持对全球宏观经济形式的密切观察，对宏观经济形势的变化有着先知先觉的敏锐性。2013 年起基于对国际国内经济的宏观观察与研究，就开始布局海外投资，旨在帮助人民币投资人更好地做好资产配置。并基于自身优势选择了投资门槛很高、专业性极强的石油天然气上游行业。并把投资地点放在了世界最发达的以美国为主的北美地区。

晨开投资的核心成员与战略合作伙伴更包括了世界一流的油气评价专家团队。目前晨开投资是中国大陆背景为数极少的专业性投资北美油气开发的私募投资机构之一。

晨开北美能源基金创始人、执行合伙人 梁涛先生

42 周岁；英国牛津布鲁克斯大学 MBA，中外企业家联盟副主席、美国德克萨斯州首府奥斯汀市荣誉市民，拥有 10 年的国际投融资及集团企业高管经验。在非洲、美洲都有成功投资经验。2014年主持并作为唯一的投资人投资了伊利诺伊盆地“R”构造风险勘探与开发项目。该项目预计将创造伊利诺斯盆地同层位直井单井历史最高产量（单井100万桶以上）记录，项目整体回报预计过数十倍。

合伙人、首席地质学家、博士后 刘殿升先生

51 周岁；中国地质大学（北京）博士；中南工业大学地质系博士后；世界顶级地质学家之一，中石油集团机关历史第一个博士后。曾经在海外世界一线石油公司 BP 服务，并在多个产油国驻扎作业。组建了中石油海外研究中心并任副主任。有丰富的大型油气田开发经验，曾在中石油苏丹六区担任总经理，区块年产过百万吨。并在过去三十年考察过一百多个国家的油气资源。

合伙人李婷女士

曾于中海油研究总院从事地质研究工作；创办了 GFT 油气评估技术公司,拥有从地球物理、地质综合研究到油气田开发研究的全套专业技术团队。GFT 公司多年来致力于资源（石油、天然气）勘察领域软件开发、技术开发及应用，是美国SunRise 公司国内石油行业的战略合作伙伴。通过项目协作，已摸索出一系列针对不同地质条件的油气综合研究与油气检测技术方法，在盆地模拟及勘探风险评价、构造精细解释、地质综合研究、储层预测、油藏精细描述等领域具有自己独 特的研究思路和能力。

合伙人丁少杰先生

48 周岁。毕业于哈尔滨理工大学工业电气工程系。在石油石化和天然气行业拥有 23 年的工作经验。曾在中石化工作 10 年从事电 气工程师，外事合同管理，项目管理等工作，曾参与国家重大项目的建设并担任 项目经理。从 2001 年起，在西门子，GE（通用电气），瓦锡兰等众多著名跨国公司工作 15 年，分别在不同业务领域担任销售总监，中国区总经理,，副总裁等高 管职务。加入晨开投资前，丁少杰先生在世界排名领先的油气数据公司 HIS 担任 中国区副总裁职位。

美方合伙人 比尔 法兰德先生

比尔在华尔街金融界工作了 30 年，他曾在美林证劵公司工作。在作为 Sivana 投资银行董事总经理期间，协助把从中东募集到的资金投资到北美的能源、高科技等行业。比尔在美国拥有大量的油气公司资源。

晨开投资在北美油气并购领域合作伙伴：美国普顿公司

美国普顿石油公司由戴春森先生创办。戴先生是地质学博士。曾任美国康菲石油公司鹰堡页岩油田(EagleFord)钻井计划及作业总监，负责 17 台钻机，500 多口水平井的作业，及项目领导小组成员。他还担任过康菲公司德州南部油气田开发经理。康菲全球深海勘探压力预测及地质作业经理。

科吉思石油资讯技术有限公司

科吉思石油资讯技术有限公司由王格平先生创办。王格平先生 20 世纪 80 年代末至 90 年代初，任职于中石油；90 年代中期，成为最早一批进入外企高科技领域的油气技术人员。从 2004 年开始到 2014 年期间，王格平先生组建了 Jason 公司中国团队并任中国区总裁。Jason 公司是全球最知名的以地震反演理论为基础的先进油藏描述技术提供商，一直保持着行业的领先地位，总部设在荷兰，2013 年并入法国 CGG 集团。

基于世界经济的普遍低迷尤其是中国增速的骤降，同时因为原油供应的阶段性过剩导致 2014 年下半年以来新一轮油价暴跌，晨开投资观察十年难逢的世界性低价收购在产油气资产的良机已经出现。相比较起 2014 年上半年前大量的油气并购是基于油价 100 多美金/桶的估值，2015 年底市场上的油气资产并购价格已经随同油价大幅下跌了超过 70%多。而石油是周期性大宗商品。真正投资的最佳时机恰好是在油价处于底部的时候。这种底部有时候持续很短时间，对于不够敏锐的机构根本来不及反应，如上一轮 2008 年金融危机期间，WTI 油价下跌到四十美金/桶以下，但是在数周内迅速得以反弹并持续走高。想抄底都来不及。正可谓：这个时候还不买，什么时候买？

本轮油价下跌因为有了美国非常规页岩油的“搅局者”，再加上伊朗和谈成功可能给世界带来过百万桶的新增供应能力，相比起深海油气勘探开发的长准备周期性，这些新增产能弹性空间大、增产速度快。在全球经济低迷、市场供过于求之后，市场化洗出过剩产能的博弈过程会拉长并已经在拉长中；油价在低谷盘旋的时间也拉长，并有可能还要持续一段时间。而这种拉长的低油价时期，恰恰为我们中国背景的投资人提供了千载难逢的抄底收购机会。当前的低油价情况下，更多标的可以供我们选择，同时竞争者减少，对于投资决策更为保守及决策速度相对更慢一些的中国投资人而言，可以有相对从容的时间操作北美市场的并购。

市场上目前越来越多的出现优质资产抛售的机会。很多北美石油公司在 2010 年到 2014 年市场利率比较低的期间大肆举债扩张。在油价比较好的时候这些贷款很容易偿还。然而现在的油价暴跌导致石油公司收入骤降，无力归还贷款。同时，也没有条件在市场再获得新的贷款，更何况银行进一步收紧贷款，提前回收或者要求石油公司追加抵押物。这就逼迫一些高负债的油公司甩卖旗下的优良现金流在产油田资产，以避免公司破产。

晨开投资正在会同 A 股某油气上市公司共同发起针对北美在产油气资产的并购基金，以抓住 2016 年的最佳收购窗口期。在低油价时期低价收购具有良好现金流的油气资产，进行增产提高可采储量及资产的估值，待油气价格回升后以更高的估值注入上市公司退出，获得储量溢价、油价反弹溢价、资本运作溢价与币值溢价等四重溢价，获得较高的运作收益。

同时，因为是收购在产油田，风险很低。收购后资产自带正现金流且为美元，通过在产的油气井及开采部分新油井自身所产生的油气销售现金流亦可在三五年内收回本金，投资风险低。目标收购油田寿命周期超过 20 年，长期自然收益可观，目标整体收益五倍以上；结合资本收益注入上市公司退出的手段，3-5年内退出，资本溢价收益更高。

该并购基金采用私募基金管理行业通行的有限合伙+2%/年管理费+管理人 20%收益分成的管理模式。以私募基金的方式操作，可以有效的汇集分散的中小资本的力量并由专业的团队统筹管理运作。一个投资人自己拿一个亿出去投资，相比较 起十个投资人汇集十个亿通过专业的私募基金管理人统一运作，显然私募基金的 方式更有助于形成合力，产生更大的投资能力，降低投资成本。同时结合上市公司并购的退出策略，投资的稳健性与安全性都有很大程度的把握。

汇集了国际一流油气专业评估专家团队的晨开投资将会同国际知名的投行、律师事务所、会计师事务所等机构，及时抓住这个十载难逢的行业机遇，为中国投资人创造良好回报。晨开投资已经在跟踪数个良好的在产油田并购潜在目标标的，并可根据投资人的认购规模与进度迅速开展收购业务。

北美油气资产规模有大有小，大、小资本都有机会参与。对于富裕投资能力超过5000 万元以上人民币的投资人，适合参与针对上市公司并购退出的北美在产油田并购基金；对于投资能力 5000 万以下乃至百万级规模的投资人，亦可以参与到其他系列的基金。晨开投资可以根据意向投资人的投资能力与风险偏好进行个性化的配置：如永久性油气矿权收购：适合风险厌恶型的资金。在美国收购含有油气储藏的矿权，收购后作为永久性产权持有。而作为矿权所有者无需再承担出资开采的费用和风险，将矿权出租给油气公司，由油气公司投资打井与作业，产出油气后和作业者分成，约年化 8%以上的长期稳定回报可期。开发投资：回报率相对与在产油田收购会更高一些，风险相对于风险勘探又相对小一些。探勘投 资：运用我们团队的专业技能专门有针对性的选择一部分把握性比较大的优良勘探项目投资，投资额较小，获取超额回报。

中国投资人有资金实力，且人民币对美元的汇率贬值程度目前还不算很大。把人民币资金及早转换成美元，和油气资产收购一样，正好处在一个最好的时间窗口周期。越早完成这种转换配置，越早受益与规避经济下行与币值风险。

附：石油天然气上游杂谈

石油有几个鲜明的特征，是不可再生资源，是周期性大宗商品，也是世界经济的刚性需求战略性能源物资。石油开采行业也是赚钱的行业，也因此在世界范围内被大部分的国家机器包括我国所垄断。在过去一百五十多年来，尽管石油的价格经历了很多轮的暴涨暴跌，世界五百强企业里面，前十名里面大部分位置经常是被石油公司占据的。石油是美元计价的大宗商品。美国是世界上经济最发达、私有与自由市场经济最活跃、法律体系也最为完善的国家。也是世界上矿权可以由 私人拥有的国家。全美超过一半的石油天然气矿产资源是在私人业主手里，全世 界的合法资本都可以进入到美国投资石油开发。和我国的情况大相径庭。

全美石油天然气开发已经有近两百年的历史。美国也曾经一度是世界上最大的石油生产国。80 年代起，美国本土境内的大型常规油气田日益枯竭，大的跨国石油公司陆续离开美国。2006 年美国爆发了非常规油气开发的“页岩气革命”，金融危 机导致油价暴跌后的快速反弹迅速助推了美国的非常规油气（页岩气、致密油）开发的增长。如今美国有一万多家独立的中小石油天然气勘探与开发公司，这在世界其他国家很难想象。也因为美国非常规油气产量的剧增，使美国又回到了世界前三强的油气生产大国的地位。也因为美国是自由市场经济，美国的石油工业没有 OPEC 组织，而是纯市场化的投资运作机制，没有限产约束，过去六年来， 美国的原油日产量提高了 400 多万桶，从而成了本轮油价暴跌的“罪魁祸首”。刨 除政治因素，原油价格主要受经济供需影响。目前全球每天原油过剩一百多万桶上下。

未来二十年来看，石油天然气仍然有着很长的生命周期。所谓“石墨烯灭掉中东” 更多的是媒体为了抓人眼球所喊出来的噱头，虽然很响亮，传播也很广，却要看到要实现产业化之路却漫长。而且电动车替代的只是一部分的交通能源，并非石油天然气的全部应用。特别是天然气，因为属于清洁燃料，很多时候天然气被称为新能源。未来原油在交通能源的应用可能会受一些电动车的影响，但是世界范围来看天然气未来的增速将会更大。尤其是在中国因为燃煤发电引起的雾霾严重的情况下，未来天然气发电将有很大的增长。同时，因为天然气价格便宜，大量 的天然气化工项目、使用天然气为燃料的工业项目，都将拉动天然气消费的快速 增长。

在海外资产配置领域，对于中国投资人来说最欢迎也最熟悉的是房地产市场，需要的专业性技能也并不那么强。然而从投资周期看，投资人也应当慎重考虑。以美国市场为例，房地产市场已经连续反弹多年，现在进入并不是一个很好的时机。相对而言油气资产正处在最有投资价值的区间。只是这种对于油气投资的操作必须依附专业的团队进行。晨开投资专业观察石油作为世界性刚需大宗商品，至少在未来二十年内每年仍将保持不同程度的需求增长，尤其是来自发展中国家的需求。而供给洗牌与全球经济复苏后仍将有周期性的暴涨。

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全球第一个专注于美国石油天然气行业投资的华人微信公众平台。美国有超过400万平方公里的土地与矿产资源属于私人所有，是世界上最适合中小资本与个人参与原油开采投资的国家。自2006年美国爆发页岩气革命以来，美国的页岩油、致密油产量剧增，目前的原油日产量排名世界第三。预计2020年美国将成为世界上最大的石油出口国。美国原油生产成本大致在20~30美金/每桶之间，每口油井寿命达10年以上，通常直接销售原油带来的现金收入是初始打井投资额的3倍到10倍。本公众号介绍美国石油与天然气开采行业的资讯与动态、分享中国投资人参与投资的机会。如果想了解更多，可以加微信平台管理员的个人微信号teresa13264021820,为您解答更多问题哦。

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