《澳洲财经》最美夕阳创造朝阳产业:浅析澳中养老行业机会

2016年01月06日 BMY GROUP澳洲财经


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作者:Vincent Lu陆铭浩
博满金资资深分析师
随着全球科技进步、营养与医疗水平的不断提高,澳大利亚和世界上绝大多数国家一样,目前都在经历着人口结构的转型,老龄人口比重的逐渐增加使得本地养老行业的受关注程度也逐渐增加。由于澳洲在历史上更早进入社会化和私有化养老部门体系,澳洲养老院已经具有完善的管理体系,并正在迎来大幅增长的机会。

澳洲养老行业概况
前澳大利亚院所养老行业的规模为140亿澳元,主要服务生活不能自理,但是还不需要进入医院疗养的老年人群。该行业目前主要的消费人群为85岁以上老年人,并且行业整体存在着供不应求的状况,预计在未来5-6年中将持续出现增加,2020年行业的规模预计将会较目前增加36%。


目前院所养老行业规模稳步增加,截止2014年整体行业床位数量接近19万,平均年复合增长率1.84%,变化趋势显示政府的比重在逐渐下降,而私人院所机构正在逐渐崛起,数据显示私人盈利机构经营的院所养老数量过去8年复合增长率为3.8%,相比之下,非营利机构增长率为1.2%,政府机构的数量则出现了3.1%的负增长。


行业集中度
澳洲院所养老行业的集中度非常分散,行业中最大企业的市场份额也只有4%,并且大型企业的数量仍旧较低,只有8%的企业运营7个以上的养老院所,超过半数的企业仅运营一家养老院所。目前最大的养老企业依次为Bupa、Opal、Regis以及Estia。


行业趋势
目前随着行业整合的继续延续, 本地的养老企业的规模在逐渐增加,而总数量在逐渐减少。截止至13年数据,本地养老行业的企业数量从原先的1243家下降至1047家,而单个企业旗下运营的院所数量则出现了增加。

行业基本面
目前养老行业存在着比较明显的供不应求,主要的反应便是养老院的入住率都非常高,全澳院所养老院的平均入住率在93%,而在主要大城市的入住率更是高于平均水平,不少院所需要等待多年才能等到一个床
位。

推动行业增长的主要原因便是澳洲人口老龄化,目前澳洲人口年龄组中增长最快的人群之一便是85岁以上老人,而这一年龄人群是主要院所养老院的消费人群,同时患有痴呆症的老人也极需进入院所养老院。而痴呆症患者数量在过去也一直出现增加,预计在未来也将出现明显的持续增加。

盈利能力
虽然整体养老行业的前景比较乐观,但是行业中各个企业的财务状况有着明显的分歧,盈利能力最强的企业每张床位的EBITDA利润接近2万澳元,但是盈利能力最差的企业每张床位则出现了5000澳元的亏损。因此这也是行业在进行行业整合的主要原因。相比规模较小的企业,大型院所养老院能够统一使用较好的信息管理系统,不仅能够降低运营成本,同时也能够更好地跟踪每个住户的身体状况,改善服务质量。

院所企业上市后表现
在过去一年中, 有连续三家院所养老企业成功在澳洲交易所挂牌上市,并且几家公司上市之后的表现均不错,其中Regis Healthcare在上市之后股价涨幅超过60%。 目前上市之后的养老院所凭借方便的融资途径,继续在扩张本地的养老市场份额。部分企业均在一些成熟社区买地从零开始建设养老院


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