来源：华尔街见闻

上周五朝鲜再射导弹可能让所有媒体错过了一个对全球央行决策具有历史意义的事件，它可能是央行政策的“分水岭”。

北京时间上周五，加拿大央行举行了一场以通胀目标和货币政策为主题的研讨会。会上加拿大央行高级副行长Carolyn A. Wilkins表示，加拿大对改变央行使命持开放态度。他说，以开放的心态看待央行使命的“合理”替代选择。

金融博客Zerohedge认为，Wilkins以上表态可以理解为：加拿大央行既可以调低2%的通胀目标，也可以直接废除这一目标，以金融环境和资产价格为政策使命。

其预计，加拿大可能成为首个正式改变使命的央行，其他发达国家央行唯有步其后尘。

美联储可能酝酿改变

加拿大央行改变使命可能引起什么连锁反应？

比如美国通胀率始终低于美联储的目标，美联储就干脆把通胀目标降到1.5%，然后宣告实现一大联储使命，放开手脚撤除货币宽松，让货币政策恢复正常。加拿大央行并非第一家有这种想法的央行，有美联储高官可能释放了类似改变政策目标的信号。

上周美联储三号人物、纽约联储主席杜德利表示，即便美国通胀低于美联储的目标，继续逐步撤除货币宽松政策也是合理的。Zerohedge认为，杜德利在暗示联储可能下调通胀目标。

换言之，我们会看到美联储、加拿大央行、英国央行同欧洲央行、日本央行和澳大利亚央行的政策分歧越来越大，但最终，随着越来越多央行追随加拿大央行行动，全球央行的脚步将再次趋于一致。

为什么央行可能政策大变？

全球央行都在关注自身庞大的资产负债表及其相关影响——国债与其他债券市场功能失调，以及逐步撤销QE的风险越来越高。负利率已经造成货币市场功能失调，效率下降。如果短暂的问题长期持续存在，就可能是结构性问题。

另外，QE等超级宽松政策推行以来，市场泡沫不断：美国5年期实际利率仅有3个基点，息差处于历史周期非常吃紧的水平，股市高涨。在充分就业和周期性经济增长提速之时，金融环境十分宽松。

市场将如何回应？

Zerohedge预计，在加拿大央行公开放风之后，今后几个月，预计类似调整央行使命、改变通胀目标的言论声音会越来越响亮，越来越多央行高官会表示支持。

固定收益市场将首先做出反应，开始重新定价，股市将紧随其后。

在全球周期性经济增长提速的背景下，如果央行最终决定下调通胀目标，新的供应范式又被证明是错觉（只是一次性调整，并非长期因素），固定收益市场就会产生灾难性后果，长端利率尤其会受威胁，风险资产会崩盘。

无论如何，未来几周应该关注央行高官的表态。

花旗分析师认为，十年来我们目睹，和市场资产价格反映相比，政策转变、QE、负利率和可能撤除宽松这些央行行动都来得更快。资产会等着看央行利率的信号，那是真正的逆转。