近年来，整个美国玩具行业已经走向衰落，玩具反斗城正式申请破产保护，多家玩具公司股价应声下跌，Mattel和Jakks的股价下跌约6%，巨头Hasbro下跌逾1%。这一事件也从一个侧面折射出互联网经济对传统零售业的巨大冲击。

零售业分析公司One Click Retail的统计数据显示，2016年亚马逊的玩具销售额高达40亿美元，比反斗城同期销售额高出3倍多；从增幅来看，亚马逊的玩具销售额去年增幅高达24%，同期整个玩具行业的增幅仅为5%，而反斗城的销售额已连续5年下滑。

更重要的是苹果产品的冲击：

iPhone 和平板电脑成为陪伴孩子成长的玩具，乐高（Lego）玩具公司今年秋季将裁员8%，销售芭比娃娃的玩具公司美泰（Mattel）代号 MAT也受到重创，过去五年股价下跌近60%。

另外一个玩具公司 Jakks, 投资银行D.A. DAVIDSON将JAKK评级下调至跑输大盘，JAKK 一年累计跌幅60%

玩具反斗城的两大主要业务：婴儿用品和玩具，受到网络购物 Amazon蓬勃发展的冲击，业绩下滑。

跨行业竞争压力：

Target这种传统零售企业也在想办法提高销售，他们的经营效率比玩具反斗城更高。而且越来越多的用户希望一站式购物体验，放弃过去垂直实体店的购物方式。基本上玩具反斗城能够买到的，走几条街的Target也有，再过两条马路的沃尔玛也有。价格却更便宜。

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额外因素：

美国生育率不断下滑，事实上美国本土出生率越来越低，更多依靠外来移民来维持人口结构。低生育率带来的是玩具市场整体低迷。美国玩具市场整体规模大约220亿，过去几年一直出现下滑

而HAS目前股价还处于高位，有着巨大的下跌空间，但是，如果单纯卖空HAS风险不少，要建立一个投资组合对冲风险才理想。要知道如何有效建立对冲，添加微信分析师 meigu88