笔者最近重温了一部刚上映时引发无数关注的电影《大空头》，取自08年金融危机的真实事件，刻画了四路做空次贷的团队：第一路团队的基金在2007年以 6 亿的规模为投资者赚取了 7.5 亿美金；第二路团队并非投资者，而是做空工具 CDS (信用违约交换) 的交易员和做市者，他们在 2007 年领取了 4700 万美金奖金；第三路团队两个小伙子 Jamie 和 Charlie 的 Cornwall Capital 获利 8000 万美元，数额不大，但考虑到他们只有 3000 万美金的本金，这个回报也是非常可观的；第四路团队赚了多少钱没有具体披露，但他的基金最大规模有 15 亿美元，基金在 2007 和 2008 年的收益应该跟 第一路团队的基金差不多或略少。综合起来，四路人马一共赚了差不多20 亿美金。

令人印象深刻的是，影片中 Charlie 在危机刚爆发的时刻给妈妈打电话，解释半天也没啥用，只能以一句“Save your money”来结束。普通人在倾巢之下，其实能做的非常少。但是，当“大空头”真正来袭时，当所有资产包括房产，股票，货币全线暴跌的时候，难道普通投资者唯一能做的只有坐以待毙吗？

对比电影里描述的，靠做空次贷赚取20亿美元的团队，于普通或初级的投资者来说，通过做空CDS（信用违约交换）暴富是遥不可及的事情，但外汇市场中的做空（或做多），是普通投资者在新一轮经济浪潮中，能够顺势前进的机遇。

· 历史数据表示 加息短期利空美股

在上周四加息的消息公布之后，道琼斯指数应声下跌，收至24682点。而纵观道琼斯指数自1995年来的数据，目前已经处于历史最高位置，虽然经历了年初的暴跌，但更多的经济分析师表示这只是“合理的回调”。面对已经放出“绝对加息信号”的美元，每一个成功的投资者都有权知道全球宏观对冲理论：指持有不同股票、债券、货币及期货市场的卖空和买空头寸。这些投资主要根据对不同国家的总体经济（及政治）看法而做出（宏观经济原则）。而美元的加息，也将给美国股市在短时间内带来一定的冲击，尤其在当前的历史高位，这对普通投资者来说也是不可多得的好时机。

从80年代开始美国有过六次加息周期，平均持续14个月，平均加息2.8%。

在以往的六次加息周期中，除了1994年以外，股市的反应都是正面的。

股市在这些加息周期中普遍表现良好的主要原因在于，加息是对经济基本面走强的一个肯定。在这种情况下，高利率对市场的负面作用往往会被经济走强的正面作用冲淡。

首先，虽然从利率平价理论出发，美联储加息会从息差变化的角度促进资金流入，推高美元指数走势，但自上世纪70年代以来的美联储7次加息周期经验显示，每次加息后美元未必走强，相反，美元走弱是大概率事件。自上世纪70年代以来的7次加息周期开启后，美元呈现出的是四次走弱、一次区间震荡，虽也有两次走强，但亦有特殊背景，即与当时里根政府和克林顿政府主导的“强势美元”战略密切相关。从这一意义上说，此次历史性加息并不必然导致美元走强。

历史总是惊人的相似。回顾过去的一年不难发现，美元指数从2017年年初的103一路跌到目前的89。上周四凌晨美国FOMC的利率决议中，美国如期加息，并宣布年内还将加息两次，但2019-2020年的加息速度将加快。

在同样加息周期里，美元下跌的情况中，对于美股来说，历次美联储加息都会短期打压美股，因为资金撤出美股转向更加保险的投资。其次，长期的话，美联储加息会导致游荡在各国的美金回流到美国，美元走强，让美国经济向上，企业赚到更多钱，然后股市也会向上。所以加息，对美国经济以及美国本土企业来说短期利空，长期利好。

· 美国贸易战“自损八百”  美股难以独善其身

而就最近的市场信息来看，美股也无法在短期内获得强力支撑。中美贸易战越打越烈。美国突然宣布对至少500亿美元的中国进口商品征收25%的关税，剑指《中国制造2025》中计划主要发展的产业包括现代铁路，新能源汽车和高科技等1300个产品类别将受到关税影响。几小时后，中国商务部发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口部分产品加征关税。

这一举措吓坏了美股，当天标普500指数收跌68.24点，跌幅2.52%，创2月8日以来最大单日跌幅，报2643.69点，创2月9日以来收盘新低。道指收跌724.42点，跌幅3%，报23941点，创2月8日以来收盘新低。纳指收跌172点，跌幅2.51%，也创2月8日以来最大单日跌幅，报7166.68点。

中国是美国第一大进口，也是美国第三大出口国。据海通姜超对美国商务部对中国贸易数据的研究表示，其16年对中国贸易逆差大约3500亿美元，其中的1400亿美元来自于电脑和电子产品、还有600亿美元来自电气和机械设备，而真正来自于中国传统劳动密集型产品纺织、服装等的顺差不到1500亿美元。

这一次美国针对中国拟征税的焦点在知识产权和高科技领域，主要是电脑和电子产品、电气设备等，其实主要是为全球科技巨头苹果等代工的产品。

因此，如果美国对这类产品征收关税，必然会导致消费电子相关产品的涨价，推高其国内通胀。与此同时，中国对其出口的电子产品销量的下滑，其实意味着苹果等公司的业绩下滑，会导致美国股市的进一步下跌。

虽然现在很多人会感叹“生不逢时”，“错失良机”，但不知道其实这些事件随时就在身边发生。看清宏观大背景后，更容易做出理性的选择，可能我们没有办法每一次都赢，但至少可以不站在输家的一方。

重大的宏观事件中，给人造就的机遇是空前的。作为普通的投资者，面对即将到来的“加息狂潮”，全球宽松政策，手持人民币，澳元或美元的投资者，如何砥砺前行呢？如何在这些宏观事件中抓住机遇呢？

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