上周，我们谈到；对初入市场的投资客而言，投资股票应选择绩优蓝筹股 （ Bule Chip） ，从“少量”，“多股”着手，自组一个投资组合 ( Portfolio)，然后再慢慢做调整。

有位网友说，再好的绩优股也会有走下坡，甚至下市的时候。没有错，公司是以生产产品或创造服务而成立，产品、服务的本身都有其生命周期，公司自然也不例外。所以在组合完投资组合后，你必须像种菜一样，经常看看它长得好不好，然后做出调整。怎么做调整？何时调整呢？这是本周的话题。

由于时代一直在进步，大环境不断在变化，所以，很多公司（产品）会被淘汰，而且会不断的有新公司（产品）出台，所以投资人一定要在必要时，卖出或减持慢慢走向夕阳或为时代所淘汰的公司。

举个例子，以前报纸，电视台，被称为精神粮食，是像面包、牛奶一样，每日生活必需品， 所以，Fairfax，News Corp ，九号台，七号台的股票是“黄金股”，不会衰退的。谁知电子传媒，自传媒崛起后，这样的行业衰退了，电子传媒如 Seek, realestate.com.au , carsales.com.au 这样的新股上市了，你说你的 portfolio 能不调整吗？为什么老楚说要买绩优股呢？因为像 Fairfax , News Corp 这样大公司，是不会一夜之间就破产的。通常是 “老兵不死，只是凋零”。举 Fairfax 为例，虽然它的纸媒《雪梨晨锋报》(SMH)，墨尔本《时代报》（the Age）, 《金融回顾报》（Financial Review）卖报量会走下坡路，但是这又不是从今年开始的，这个趋势已经延续了快十年了，股票也从十几元跌到今日不足一元，所以你有大把的时间可以逃命，你也有充足的时间可以换股。至于，你说Fairfax 会倒么？也许会，但它还有一只金母鸡 Domain.com.au. 如果抛掉它的纸媒，保留金母鸡，它是可以如火凤凰般的浴火重生，当然赚的钱不可能像以前那么多而已。

我再举一个例子来说，IGA，巴菲特最看好的澳洲股票，最近涨得不错，但我很早就减持了，为什么？因为它的主要业务是NRMA，汽车保险，房屋保险，….但等自驾车出来后，这些业务会大量萎缩，IGA 虽不会倒，（因为它还有其它保险业务），可是生意肯定会少了，那将来股价岂能不下跌？ 这是大时代变迁下，每个人（公司）都必须面对的现实问题。

再举一个将来不被看好的行业 — 银行，这本来是我最爱的股票，因为全世界的银行股票都有一个特性：P/E Ratio 低，投资报酬率高（指股息），涨跌起伏不大。等于买了穏赚股息。但随着无现金潮流的兴起，及AI，网上交易…….步伐越逼越近，银行正面临前所未有的挑战。银行虽说不会马上倒，但将来的获利肯定大不如前。

再举一个例子：100多年以来，电信业是最穏定的行业之一，尤其网路崛起的时代，你能不上网？因此，美国的 AT & T，澳洲的 Telstra, 中国的电信，移动，联通… 股票成了投资者的“当红炸子鸡”，但是，最近来了一个疯子富商叫麦斯克（ELON MUSK），他弄来了一个SpaceX， 凖备用卫星落地取代现在的无线网路，他还发誓要把全球的网际通讯弄到太空去转换，并且要设立一个像现在 www 系统，可以全球免费分享，让非洲的小孩也可以有上网的机会，如果成功，Telstra ，TPG 的股票都完了，（ Optus， Voafone 的股票不在澳洲上市，我们不管它）。甚至连中国大陆的防火墙也不攻自破了！这时读者们也许要说：老楚，你东说这个股票不行，西说那个股票没前途，那这个世界还有什么股票可以买的呢？有，具有未来前胆性发展的股票，现在大家不都在说，澳洲（甚至全球）正在人口老龄化么？那药品，医疗，养老设施肯定是最有前途的，例如 Medibank，Ramsay，… 但这些我想得到的事，人家想不到？上周本栏已经说过，全球在股市翻腾者，不是天才、就是学霸，世界的顶尖高手谁不想赚钱？所以他们抢的肯定比你还快，大家抢的最后的结果是这些股票 P/E Ratio 高了，投资回报率低了，你说它将来前途一片光明，只是不知牛年马月才能涨到令人满意的程度，老楚已经是六十几岁的人了，也许等不到那一天了，但也不想等。所以，你如果还年轻，老楚建议你可以买些这种股票来做压箱的，那什么时候买？现在！最近美国和中国搞贸易战，全球股市大涨、大跌，很多好股票的 P/E Ratio 也跟着下降，现在才是买长期投资股的好时机。

一般而言，适合长线投资的股票 P/E ratio 高，大风大浪来时波动的幅度也大，你自己设个目标，在什么价位进场。网友们也许会说，可是最近虽然股价下跌了，但是中美贸易还没开打，股价还是没有跌到底啊！但投资股票你不能这样算，万一不打了怎么办？所以你可以分批买进，看哪支股票跌过头了 ，P/E Ratio 低了，买它个1000股（假设股价在1-10元间），若又跌又买，再跌再买，这叫分批买进，因为，还是一句老话，永远极少有人能在股市最低点时买到股票的。