目前全球经济增长究竟处于怎样的环境中？

下一次的经济衰退又将在何时到来？

相信这已经是很多人都在关心的问题了

只要上网一搜，就能看到各类专家预测

“投资专家警告：全球经济明年陷入衰退风险大幅上升

对冲基金警告：下一次全球经济衰退可能在两年内发生

五年之内，全球经济必有衰退……”

近日《澳大利亚金融评论》也开始大胆“预言”，2020年全球经济危机即将到来！

2020年全球经济衰退

纽约大学斯特恩商学院经济学教授，Rosa & Roubini Associates联合创始人Nouriel Roubini和Rosa & Roubini Associates联合创始人兼首席执行官，伦敦经济学院系统风险中心研究助理Brunello Rosa发文对全球经济现状做出警告，让人们警惕即将在2020年到来的经济衰退。

雷曼兄弟（Lehman Brothers）崩溃已经过去了整整十年，但即便到了今天，也仍有人在争论金融危机到底是如何引发的，并不断探讨是否从中吸取了什么教训可以用来避免下一次的金融危机。但现在看来，下一次全球衰退和危机究竟会因何产生，又会在什么时候产生，才是最为迫切急需分析的问题。

据Nouriel Roubini和Brunello Rosa所说，鉴于美国仍存在巨额财政赤字，中国逐渐放宽财政和信贷政策，欧洲还在复苏之中，目前的全球扩张局面很可能将持续到明年。但到了2020年，下一次金融危机爆发的各项要素都将趋于成熟，届时很可能就会出现新一轮的全球性衰退。

文章列举了以下十个原因：

目前美国经济年增长速度有望超过2%，但这主要依靠财政刺激政策，而该政策本身就是不具有可持续性的。2020年，刺激政策一旦弹尽粮绝，经济增长速度很快就会从3%降到2%以下。

由于刺激政策的提出时机不佳，目前美国经济以及经过热，通货膨胀率也在上升，并很可能越出目标区间。为此，美联储不得不继续加息，到了2020年，利率很可能会从目前的2%增长至3.5%，而这也将推高短期和长期利率，以及美元本身。

与此同时，其它主要经济体的通货膨胀率也在上升，还有不断上涨的油价也在加大通胀压力。这意味着其它央行迟早也要像美联储一样走向货币政策正常化，而这样一来全球流动性必将缩减，利率也将上扬。

特朗普政府与包括欧洲、墨西哥、加拿大在内的各个国家的贸易争端不断升级，这也会减缓经济增长，进一步加重通胀。

美国其他政策将增加滞胀压力，促使美联储进一步加息。美国政府正在限制本国企业对外投资和技术转让，而这会破坏供应链。限制移民这一点也将致使美国人口老龄化问题加重，阻碍了对绿色经济的投资。他们也没有基础设施政策来解决供应方面的瓶颈问题。

全球其他地区的增长也很可能放缓，如果他们决定反击美国的贸易保护主义政策，这一可能性还会变得更大。一些本就处境挣扎的新兴市场经济体不得不同时面对美国贸易保护主义政策，以及美国金融环境紧缩的双重压力。

欧洲因为货币政策收紧和贸易摩擦也将减速。此外，意大利等国的民粹主义政策可能导致欧元区债务问题加重。政府和持有政府债券的银行间的“厄运闭环”尚未解决，也也将进一步放大这个不完整的货币联盟内部风险并未均匀分享的缺陷。这样的情况下，一旦出现下一次全球性衰退，意大利或者其他国家完全可能会彻底脱离欧元区。

美国股市的泡沫十分严重。美股的整体市盈率高出历史平均水平50%之多，私有企业的估值也高到离谱，甚至考虑到低收益率与实际为负的分红，美国政府债券也过于昂贵了。由于美国企业杠杆率达到了历史性的高点，高收益率信贷的成本现在也日益昂贵。

此外，许多新兴市场和一些发达经济体的杠杆率也有着过高的问题。全球许多地方的商业和住宅房地产价格都过高。随着全球性的风暴聚集，新兴市场的股票、大宗商品和固定收益投资盘整还将持续下去。伴随越来越多投资者开始预见到2020年衰退的前景，市场很可能将在2019年前重新定价风险资产。

一旦开始调整，流动性不足问题和跳楼甩卖的情况就会愈加严重。届时，自营商的时常制造和仓储活动也会选择收缩。过度的高频/计算交易很可能会增加闪电崩盘的可能性。固定收益投资产品现在也比以前更加集中于开放交易的范畴。

在这种大家都视风险为畏途的情况下，不管是新兴市场还是发达国家，那些背负巨大美元计价债务的金融机构都已经不能再指望美国联储扮演终极放款者的角色了。在通货膨胀抬头，货币政策正走向正常化的情况下，当年金融危机后各国央行纷纷出手救援的情景已经很难重演。

在经济增速达到4%的情况下，特朗普已经开始对美联储开火。如果到了2020年的大选年，经济增速降低到1%以下，失业人口大增，他会是怎样的反应？毋庸置疑，在那种情况下，制造外交政策危机，转移视线，对于特朗普而言将是个极有吸引力的选项，如果民主党控制了众院，这种可能性还会进一步提升。

届时，特朗普很可能会诱发美国与伊朗之间的军事对峙，只能造成一场1973、1979或者1990年重演那样的油价暴涨危机。可以肯定的是，这只能让全球经济衰退的前景变得愈发严峻。

一旦上述风暴出现，人们就会发现，实际可以用来解决问题的政策工具其实非常缺乏。财政政策刺激的空间已经被大量的公共债务所限制。与此同时，由于资产负债表已经严重膨胀，且降息空间极为有限，货币政策也很难有大的作为。更不必说，在那些民粹主义思潮泛滥，或者是政府接近破产的国家，大规模救援金融部门的选项根本就不具备可行性。

值得一提的是，如今的情况不同于2008年金融危机，当时各国政府还可以动用政策工具阻止局面崩溃，但今天的整体债务水平远超上次危机之前的情况。Nouriel Roubini和Brunello Rosa认为，当下一次危机和全球衰退来临时，势必会更加严重，持续时间也将更长。

澳大利亚是否受影响

2017年，时任联邦财长的莫里森（Scott Morrison）曾表示，在全球经济起伏的同时，澳大利亚已经连续104个季度，也就是近26年未曾出现经济衰退，一度创下世界纪录。

澳大利亚上一次出现经济衰退还要追溯到1991年的第二季度。

“整整一代澳大利亚人从小到大都不知经济衰退为何物。这是个非常了不起的国家成就，但我们不能视之为理所当然。”莫里森说。

澳大利亚之所以可以在经济起伏的大环境中依然屹立不倒，主要得益于丰富的资源——多种矿产出口量全球第一，农产品出口量全球第四，放养绵羊数量和出口羊毛量全球第一……

地大物博，资源繁荣，出口强劲，这也曾一度持续性的拉动了澳洲的经济增长。

但当时便有专家指出，澳洲的实际经济表现并不乐观，拉动经济的三驾马车都前景堪忧——过高的债务和低薪资增长是的消费支出难以抬头，矿业出口受大宗商品价格下跌的打击，房产等固定资产投资逐渐从顶峰跌落……

如今更是今时不同往日，有专家指出，作为依赖国际市场的澳大利亚来说，海外经济的总体表现也会影响澳大利亚的经济。

上周美国10年期债息持续高企，每股三大指数在周三全线暴跌，迎来美股近8个月来的最大跌幅。欧洲、亚太股市受累下跌，澳大利亚股市也在开盘几分钟内就遭受暴击，创下自2月份以来的最大单日跌幅，日蒸发500亿澳元。

目前虽然仍有专家认为全球的经济形势总体上比去年好，但逆全球化和贸易保护主义正在抬头。专家指出，如果这些不稳定的因素影响扩大，可能会拖累全球经济的增长，自然也包括澳大利亚。