英国女王、A股段子手、与事后诸葛亮,伦敦交易员微信公众号文章

为什么取一个逻辑如此混乱的标题？因为过去24小时内发生的事情太多，我也不知道用什么题目好了，干脆就选取经济学家们最爱用的‘AA，BB，与CC’的论文式标题吧。内容嘛，就根据过去一天发生的事，有的没的乱说一气了，大家看看就好，别较真。本文主要内容是英国女王施政纲要的一些解读、中国A股的故事汇及段子集，当然还有一点关于为何A股容易在下午1点半大跌的分析。对英国不感兴趣的朋友可以直接跳过前文。

先谈谈女王讲话吧

昨天，英国新一届议会举行了开幕大典。英国女王伊丽莎白二世在议会发表演讲，谈到国家统一、欧盟关系、经济稳定、增加就业、税收、福利、移民、外交、教育等问题。并表示欢迎中国习主席夫妇十月访英。女王优美的发言用词是海外学子们一定要学习的，大家有空可以看看下面这则讲话视频，需要字幕的同学请直接点击‘阅读全文’

卡相在台下一脸愁容

讲演中用到最多的几句话是：

"Legislation will be brought forward..."

"Measures will be introduced..."

"My government will..." 是不是很有《Yes, Prime Minister》台词的即视感？笑~

女王讲话的内容，简单的说就是政府希望能够在今年内推动或者通过的法律和政策，而首相其实在名义上是女王的幕僚总长，因此由女王、也就是名义上的政府首脑在上下议院议员以及其他贵宾面前昭告全国。

女王的议会讲话还包括种种的仪式，现行的礼仪可远溯至1852年，但是英王的议会讲话的传统则是从16世纪开始。此外，以前英国历代君王在议会讲话的讲稿都是写在一种珍贵的小牛皮上，最近几年为了环保则是改为写在高品质的蜡纸上。

一般来说，女王每年都会到议会发表一次讲话，但是2011年，当时执政的保守与自由民主党联合政府以立法时程长达两年以上，而不赞成当年女王到议会讲话，上届政府则是决定将原先在每年11月举行的女王讲话，改到春季举行。

女王讲话的讲稿，并不是由女王亲自执笔，而是由官员们撰写好之后，送请女王签署、然后由女王坐在议会中的王位上向全国昭示。

其内容长短则是看当年政府希望施行的政策而定，不过一般大约是在10分钟左右。

这次的讲话，也将是伊丽莎白二世第64次到议会讲话，只有在1959年和1963年，女王因为怀孕而缺席，该由上议院议长宣读。

讲话结束之后，女王将在御林军的护卫之下，搭乘御用马车返回白金汉宫，议员们也暂时解散、以便进用午餐。

一两个钟头之后，下议院议员们返回议事厅准备开始辩论，辩论一开始，先由一名新进议员和一名资深议员对讲话中的法案内容提出意见。

接下来，就由首相开始向议员们说明政策，在野党党魁随后发言，为本期议会的讨论拉开序幕。

上议院议员一样会辩论讲话中所提的政策，但是不会对政策进行表决；而英女王讲话中所提的政策，因为需要经过议会的表决，因此不见得女王昭告，就一定会成为法律。

以上是历史背景，以下是内容概要。由于女王并没有能力决定她能说什么话（但是女王拥有一定的否决权），基本上就是首相让她说啥就说啥（连发言稿都是首相府写的），因此此次女王施政文誥的内容其实是卡梅伦带领的保守党政府的施政纲领的一种立法承诺。

总的来说，由于保守党大胜利的缘故，此次女王文誥的保守党气质十足，绝大部分的内容都具有一定保守主义色彩，大力推动保守党法案，同时兼顾了一些独立党UKIP的需求，对于死对头工党提出的广受中下层民众的NHS增加拨款要求，予以了一定的象征性的支持。

本次女王文誥的焦點集中於削減稅收。政府將出台新政策，確保入息稅免稅額的增幅將與最低薪金看齊，這意味著，每周工作不高於30小時、領取最低時薪者將無須繳納入息稅，預計將入息稅免稅門檻提高至12,500鎊的措施將惠及三千萬人（占英国人口的近50%）。

預計在7月的財政報告中，將40%稅率的入息稅門檻提高至5萬鎊，以保護更多中等收入的民眾。降税

此外，女王文誥中還包括了一項將在未來五年中凍結增值稅（VAT）、入息稅以及國民保險（National Insurance）供款的承諾。减负

女王文誥的另一重點是承諾將更多權力下放予苏格兰和威尔士。蘇格蘭政府將有權自行決定入息稅稅率以及高達25億鎊的福利支出，而威尔士將有權掌控交通及能源等方面。同時，在英格兰地區，英格兰國會議員將有權否決包括入息稅等只影響英格兰的法律，做到「由英格兰人決定英格兰法律」。（变相控制苏格兰独立运动的影响）

女王文誥中表明，政府將在2017年前就英國在歐盟的去留舉行公投。保守黨政府將會與歐盟重新談判英國會籍，及推動歐盟改革，以符合各成員國利益。據悉，英國在是否留在歐盟的問題上舉行的全民公決將要求投票者選擇「是」(Yes)或「否」(No)。「是」表示同意英國繼續留在歐盟，「否」則指英國應該脫離歐盟。

在移民政策方面，文誥確認將出台新法案，將非法工作定為刑事罪，警方將有權查扣非法移民在英所有收入，其亦將被直接遣送回原籍國，無權在英申訴。

此外，文誥還包括以下多個方面：在就業方面，政府冀實現全面就業的目標，承諾將創造額外的200萬個職位，以及300萬個學徒崗位。同時，為了保證工作人士擁有「更多安全感」，政府還將出台一項「全面就業及福利法案」，為工作的父母提供育兒方面的幫助，承諾為三至四周歲的兒童提供每周免費30小時的育兒時間。

政府還將發放的津貼金額上限降至23,000鎊，失業津貼以及兒童津貼都將在未來兩年中被凍結。

在住房方面，新的住房法案將允許居住在廉租屋的130萬租客有權購買所住的房屋（卡相作为撒切尔主义的信奉者，对于廉租房的处理态度和撒切尔夫人很相近），且在此前廢棄的土地上為首次購房者新建20,000戶簡易房（Starter Home），這批首次購房者還可享受到市場價八折的優惠。

在教育方面，政府還承諾會額外新建500所自主學校以及敦促質素較差的學校改善教育水平。

在醫療方面，政府將提高對國民保健署（NHS）的撥款，且在2020年前實現「真正的每周七日醫療服務」（工党和苏格兰方面大力疾呼的需求）。

女王文誥中提到的所有立法計劃將在未來12個月中通過，實現卡梅倫所承諾的「良好的教育、體面的工作、擁有自己的房子以及有保障的退休生活。」

不過，卡梅倫將此前曾提出的取締人權法案（Human Rights Act）提議被擱置，未出現在今日的女王文誥中。這意味著對於該法律的調整至少會延遲一年以上。不過，該擱置遭到保守黨不少議員的反對，稱這會對遣返外籍罪犯產生不利影響，因牽涉家庭等問題無法及時遣返這些人。

交易方面，英镑: 阻力位 1.5445 1.5500 支撑位 1.5300 1.5200

英镑兑美元周三触及英国选举后的最低水平，大家最关注的表面信息主要还是英国关于是否脱离欧盟独立的公投，此前英国女王在议会发表演时启动了英国就是否留在欧盟将进行公投的进程。英国女王伊丽莎白二世宣布，保守党政府计划在执政的第一年通过在2017年就英国欧盟成员国地位进行公投的法案。英国首相卡梅伦曾表示，会在2017年底前举行这公投，他目前面对的压力是给出公投举行的确切时间，以及他希望欧盟会进行怎样的改革。分析师一直对英国退出欧盟表示担忧，许多人表示，这将对英国经济带来风险。英国周四将公布第一季GDP数据修正值，预计较上年同期成长2.5%。这可能为英镑走势设定方向。

再谈谈国内股市（是的，节奏就是转的那么快，谁让A股故事多呢）

A股今天大跌的过程和细节我就不再叙述了。

分析师认为，下周二中国核电网上申购，估计单只股票冻结资金超过1.5万亿元，为提高中签率，顶格申购配市值会占用大量资金，这也是今日获利盘纷纷离场为打新做准备的原因。不过他们表示，牛市暴跌不可怕，这为新基金建仓以及希望以相对价格低位入场的投资者提供了入市机会。

港股方面，香港恒生指数扩大跌幅超过2%。

下一段来自华尔街见闻Wallstreetcn

暴跌背后的最大元凶到底是谁？

好事者把2014年启动的这轮牛市的走势图和06年—07年那波行情重叠在一起，两条相似度超过99%的曲线，让股民们瞠目结舌。

因此不少人预言，这波牛市行情已走过三分之二了。

八周年纪念日将至...

2007年5月30日，凌晨，财政部官员发布上调印花税200%的消息。当日开盘，A股暴跌，一周内狂泻千点。

当天A股上证指数暴跌281.81，跌幅6.5%;深成指跌829.45，跌幅6.16。其中上证指数在短短的5个交易日里最大跌幅达到21.49%。

虽然这种半夜颁布政策被人诟病，称“半夜鸡叫”，但那天财政部多收了16亿，股民损失了1万两千亿! 自530之后，A股便又多出一个绞肉功能。

股票交易的印花税从1‰提高到了3‰。按3‰收取后收入高达2005亿，仅证券交易印花税费，07年便己高达3500多亿。

而07年中国1750家上市公司的总利润才不过3300亿，也就是说，将07年中国股市上市公司的总利润全部交给证券交易印花税费，还差200多亿元，这样的杀鸡取卵的税收政策使股市己变成了一部绞肉机，股民的财富无声无息化烟而去。

八年过去，时光冲淡了很多人的记忆，但是貌似并没有改变A股市场。

对比历史上与今天的“5.30”

一、投资者开户统计

从投资者开户统计代表的情绪来看，目前和2005~2007年牛市非常类似。

1)股票和基金新开户账户数量不断创新高。

2)从投资者心理分析，股民先于基民进入市场。2005~2007牛市中的数据也验证了这一点，股票账户开户数领先基金账户开户数。

3)从本轮的数据来看，股票账户开户数领先基金账户开户数。

二，指数调整

从创新高股票占比来看，之后的调整一定是较大的指数调整。

1)2015年3月和4月，创历史新高个股的占比都超过了40%。

2)从历史上来看类似的情况只发生过6次，持续时间最长为3个月。

3)每次发生以后都迎来了一个指数超过20%以上的巨幅调整，但是未必这个信号就是牛市终结的信号。

三，风格转化

从风格上来看，本轮发生的风格转化和事件与2005~2007年牛市非常类似。

1)B股暴涨以至于集体涨停在2007年5月也发生过。

2)金融股为代表的大盘股暴涨在2006年12月也发生过。

3)本轮牛市经历过的大小盘风格转变和2005~2007年牛市中的前半段非常类似。

4)2005~2007 牛市中两个值得注意的信号：“530”之前B股先于A股指数见顶，第二次大盘股暴涨的2007年10月即是大盘到顶的时间。

四，龙头股表现

从龙头股表现来看，目前还有上涨空间。

1)2005~2007年牛市龙头个股板块是券商、有色和船舶，本轮牛市龙头个股板块是互联网金融和移动互联网。

2)市值风格来看龙头股的市值都在100~500亿元之间。

3)从绝对涨幅来看，本轮龙头股上涨并不及上轮龙头股的上涨。

4)“530”之后在绝大多数个股下跌的情况下，几乎所有的龙头股都获得了绝对收益。

5)与之前的认识不同，龙头股顶部时间和大盘的顶部时间并没有明确的一致关系。

是否继续买入？

历史不会完全重复，2007年‘5.30’暴跌，是突袭的行政调控，才造成了市场的极度恐慌和失望情绪。

2007年市场的流通市值仅5-6万亿，而现在将近50万亿元，股市的命运与投资者和政府利益的相关性之大前所未有，维护股市的稳定已放到了突出的位置。

另外，“530”暴跌沪指失守4300点时，沪深股市平均市盈率是49倍和53倍，而现在只有21倍和46倍，当时是垃圾股升天产生的泡沫，现在即使有泡沫，也是在新型产业，二者不可同日而语。

从市场中期趋势来看，A股还将震荡上行，小调整来自于风停

大调整来自于政策监管，一旦市场出现超预期的狂热，管理层不得不出台更为严重的警示与监管措施，这将与2007年的“530”事件将如出一辙。

目前只能说是牛市的上半场进入尾声，并不意味着牛市的结束。

《经济学人》谈A股：疯狂的赌场

英国杂志《经济学人》表示，中国股市与基本面严重脱节，已经成为一个“疯狂的赌场”。

《经济学人》昨天撰文称，尽管经济下行压力严峻，但A股却在宽松政策的刺激下一路高歌，已经存在很大泡沫。

文章指出，A股对于港股的溢价达到30%，接近五年高位，同时两市开户人数高达周均400万，这些都是股市泡沫的征兆。

文章称，以科技股为主的创业板的市盈率高达130，存在很大泡沫。现在的创业板像极了1999年互联网泡沫破灭前夕的纳斯达克。

当然，该杂志认为A股也不都是泡沫。大盘股由于长期受到低估，经过过去一年的上涨已经更加接近公允价值。许多银行股和国外同行相比仍处于低估状态。

不过《经济学人》认为，即使股市崩盘对经济的影响也很有限。与发达国家相比，中国股市只是整个国民经济的一小部分。中国市场可交易的价值仅占GDP的40%左右，而在发达国家，这个数值通常超过100%。

A股暴跌为何总在下午真的有人在定时砸盘吗？

当惊慌失措的投资者平静下来，开始回过头研究A股调整的规律时，或许会发现一个有趣的现象。

5月5日，上证指数迎来了牛市中不多见的调整幅度，当天指数下挫181.75点，跌幅4.06%。这还不算完。5月6日，上证指数下跌69.44点，跌幅1.62%。以为调整完毕了吗？没有。5月7日，上证指数继续下跌117.06点，跌幅2.77%。连续三天跌去368.25点。

到了5月8日星期五，事情终于起了变化，上证指数开始反弹，涨93.71点，涨幅2.28%。

股市涨跌并不稀奇，稀奇的是，这几天的波动加剧情况都出现在下午。数据显示，在过去40个交易日当中，股市有19天在下午1:20-2:20这一小时内下挫，是上海证券交易所开市期间跌势最连贯的一小时。这股跌势的背后推手何在？

交银国际驻香港策略师洪灏表示，为了消化上证综指过去一年大涨109%的影响，大型中国机构投资者正重新平衡其投资组合，它们可能选择这个时间段来发出卖盘指令。

申万宏源董事William Wong提出了不同的理论。他认为，海外投资者可能在减持，其卖出指令在北京时间下午时段、欧洲基金经理陆续开工的时间得到执行。

界面新闻记者查询了北京时间13时-15时的时差表格，以中位数14时为例，此时是格林威治时间早上6点，是巴黎、柏林、罗马的早上7时，是莫斯科时间的早上9时，是日本东京时间的下午15时。各大交易所交易时间则是，伦敦夏令时为早上7时至下午15时半，其开市时间刚好对应A股收市，冬令时则延迟一个小时，时差上也可以与A股衔接。因此，海外投资者陆续开工的时间刚好是北京时间下午，这个习惯导致形态上A股喜欢下午波动加剧的说法，有一定事实支撑依据。

“投资者肯定在研究这个交易形态。”香港顾问公司瑞东执行董事总经理Brett McGonegal说，“一旦市场波动，其背后有大量的因素在发挥影响。电脑很快就会发现并作出响应。”

洪灏说，这一盘中跌势或许会吸引指数期货交易员，这类合约使得杠杆押注盘中波动变得很容易。在中国即期股票市场，投资者一天内对同一只股票只能交易一次。

尽管如此，28日的暴跌背后依然有国家队的身影。根据港交所披露的公开信息，汇金于5月26日在A股场内减持工行和建行，金额分别为16.29亿和19.06亿元。汇金减持工行、建行前后的股份占比分别由46%降至45.89%、5.05%降至2.14%。虽然对于两行市值来说，这些减持动作并不能影响太多的市值，但是足以说明大机构对当前行情的看法，这影响了市场情绪。

不论这个趋势是否会持续下去，它再次折射出投资者涌向中国最长牛市之际，中国股市的波动变得多么剧烈。

其实由于时差原因不方便，我本人不怎么做A股，但A股的段子是一定要看的

神奇的大天朝自然有其独特之处：你总会两次踏入同一条河流