暴跌后又逢暴跌 A股前面是天堂还是深渊?,KVBFX奥克兰微信公众号文章

前言：

继5月28日上证指数从4900上方暴跌到4600之后，笔者当时就写了一篇随笔，记录了当时的状况。谁知还没发表，昨天（周四）紧接着又来一次大跌，跌得比5.28更为夸张和不讲理。

所以，本文就把这两天的大跌放在一起讲讲，最重要的是从讨论中引发读者们的思考，到底继续投资A股将会有什么样的天堂还是地雷阵等着散户们？

第一部分：5.28大跌

我们先来理一下全过程。5月27日，是冲到最高点的日子，同时也是出现做空信号的日子下图截取了5月28前后的小时图，可以看出大跌前均线已经开始呈空头排列，且RSI急速下降，散户们其实有10多个小时可以逃离，可是又有几个人能众人皆醉我独醒，无视外界一片看涨之声而做空呢。

之前的5月25、26（周一，二），上证连续破4600~4900三个整数关口，天天两万亿成交。我印象最深的是，港股周一因佛诞不开市，香港市场还捶足顿胸，觉得耽误了他们紧跟阿爷发大达的机会。其实单轮升幅，这3天的任意一天，已经足够市场消化一段时间，但现实竟是连续3天都如此大幅上涨。我觉得除了有翻云覆雨能力的大户们之外，又有几个能够猜得到，并且从周一就开始做多呢？

笔者随便做个不严谨的假设。周一就杀进场的几率是40%（升到一半或者下午才进场的人，赚幅又少了许多），周二仍大升，但还坚守不止赚的几率是70%（中国不止赚的人还是很多的），周三再大升，这时坚挺下去的人只会更多不会更少（市场总是越高，越有人做多），坚守的人达到90%。周四，全部悲剧了。

所以能小赚又安全离场的几率，就是40%*30%（第二天就离场）+40%*30%*10%(第三天离场，赚得最多又逃过一劫的幸运儿们)=13.5%。很符合二八定律。剩下的86.5%人都是不赚或者倒跌的，越晚进场，亏得越狠。而根据投资心理，晚进场的人肯定又要比早进场的人多（因为升势初期总会犹豫不决，确定了升势时又喜欢追涨，这些都是散户的心理特点）

第二部分：周四惊天V型走势

从K线图看，这次的大跌来得十分不讲理。本来整个上午都处于无风无浪的状态，均线方面也无任何异常。突然在接近中午的时候，短短不到一小时，便从4900上方猛砸至4650一线。恒生指数那边同样不遑多让，从接近27900一下跌至最低26900！一小时1千点是什么概念，相信连不炒股的路人都能明白。有些投资者盯盘不紧，收市时一看，咦？没跌多少嘛。但其中的惊险，只有身历其境的人才能有共同感受。

这样的行情下，散户要赚钱其实非常困难。下面这张广为流传的散户心理图颇能说明问题。尤其是短时间内频繁上下大幅震仓的行情，更会造成很多假信号，让绝大部分人无所适从。

若从价值投资的角度，目前则更不是什么好时景。截止2015年6月3日收盘统计，中小板平均市盈率83.01倍。在2755只A股中，市盈率超过100倍的股票共有1392只！一年前，A股百元股仅有1只，今天，A股百元股多达97只。一年前，50元以上的股票数量屈指可数，然而，今天50元以上的股票多达432只。而实际上，今年第一季度共有127家上市公司亏损，共有260家上市公司盈利不足2分钱。这是A股估值的基础，但我们的疯牛已将市盈率变成了“讲故事”的市梦率。

创业板更是疯狂，尤其是和互联网扯上关系的个股更是涨到火星价，例如市盈250倍的乐视网，已经翻了20几倍的暴风科技等。目前创业板市盈率已经比2000年的纳斯达克还要高，那之后发生了什么，也不用赘述，但可以通过一个小故事略为感受一二。

上世纪末的时候，美国的科技股比现在我们的创业板不遑多让。给个概念，一点就着。当时很多被称为“new gun”的新生代基金经理迅速上位，爆红。而一些把风险放在首位，稳健一点的“old gun”则被市场无情抛弃。巴菲特当时就是这样一个“old gun”。当时的报纸头版在报道市场的火热行情时，总是忘不了奚落巴菲特一番。每写到巴菲特时他们总是用“used to be master”(曾经的大师)来讽刺他。

巴菲特当时很痛苦，因为巴菲特和查理芒格不一样。查理芒格的处世态度是“I don’t give a shit what other people think”。可是巴菲特非常在意别人对他的看法，巴菲特希望每个人都喜欢他。所以那段时间巴菲特度日如年，经常痛苦得不敢出门。

巴菲特奉为真理的年化收益20-30%，在2000年的时候被当时的市场嘲笑，同样的，在现在的中国股市里，20%利润同样也满足不了大多数股民的胃口。更为危险的是，如今我们处于一个信息时代，07年牛市时手机还未普及，而如今人手一台手机，各种信息可以非常容易地进入你眼球。你想不看都不行。

两周前的这条新闻相信大家还历历在目。其铺天盖地的程度更是达到了“只要有中文字的网页，你就能看到这条新闻”。而这仅仅是一条描述事实的新闻吗？各位有没有想过，只要这种“全国山河一片涨”的新闻标题长期占据官方媒体的头版头条，越来越多没有金融知识的民众就会随着洗脑次数的增多，慢慢相信了这世上有只涨不跌的股市存在，从而不断涌进证券行开新账户。