备受市场瞩目的美联储利率决议今天早上公布，美联储不出意外的去掉了“对货币政策恢复正常化保持耐心”的措辞，虽然去掉了耐心的字眼，但是美联储的公告和美联储主席耶伦的讲话却显示美联储的货币政策相比之前的更加谨慎了。

在我们的周一的文章《美联储决议重磅上阵》一文中曾经和大家分析了“整体来看美国就业市场整体复苏明显，但仍有就业参与率较低的隐忧，消费和制造业的增速出现了放缓，而通胀出现低迷的状态，在这样的状况下，美联储在加息仍然会偏谨慎，上半年加息的可能性非常小，2015年年内会看到1-2次的加息，但是经济的基础没并有完全夯实，美联储不会进入连续加息的轨道。”今天美联储的公告和我们的预期基本吻合，并且大幅度下调了对于美国经济和通胀的预期。

美联储将2015年度美国的GDP增长预期调降了0.3%。将核心通胀的预期调降了0.4%，失业率的预期调降了0.2%，显示了美联储对于就业市场的复苏仍然乐观，但是整体经济的增速和通胀则表示了悲观。

美联储对于通胀预期的大幅度下调使美联储的加息时间点和加息力度的预期大幅降温，虽然去除了对货币政策恢复正常化保持耐心的措辞，但是并没有改变美联储对于加息非常谨慎的态度，美联储同时表示在加息前，希望对通胀回到2%有合理信心，我们维持周一文章的观点，上半年美国的通胀率出现逆转上升的可能性不大，所以6月加息的可能性非常小。

美联储主席耶伦稍后召开了新闻发布会，强调美联储对于前瞻指引的改变，不应该理解为美联储已经决定了未来加息的时间点，尤其是6月不一定会加息，可以说耶伦的耍太极的本领已经表演到了极致。

此外耶伦对于美元走强也进行了表态，她表示下调经济增长预期的其中一个原因就是美元的上涨，所以美联储对于加息仍然耍太极其中一个原因就是因为市场对于加息的统一预期推高了美元，一旦加息之后可能吸引更多的资金来做多美元，美国经济的增速可能进一步放缓。

所以总体而言美国经济复苏良好，但增速有所放缓，通胀仍然处在非常低迷的状态，这个高增长低通胀的状态留给了美联储相当大的空间和时间不去急于的提升利息，2015年的上半年就让我们继续欣赏耶伦的太极功吧。

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