2015年，澳大利亚黄金股的表现远胜于黄金本身的表现，而这一轮牛市还尚未见顶。今年以来，黄金的价格稍有回落，从每盎司1187美元下降至每盎司1177美元。然而澳大利亚黄金开采商指数已上涨近50%，从2047.4一路上涨至2992.1，而8月单月就已贡献了大部分涨幅。表现良好的公司包括Newcrest、Northern Star、Evolution Mining。其中Newcrest从9月中旬至今，达到了36%的涨幅，目前交易于14.97澳元。Northern Star在2015年中翻了一番，从1.49澳元一路涨至3.04澳元。而Evolution Mining也从0.6澳元飙升至1.52澳元。上个月，由于对美联储推迟加息周期担忧加重，黄金价格由1100美元每盎司上涨至1177美元，由此推助澳洲黄金板块上涨。美国黄金股表现更是如此，对美联储的言论显示出极其敏感的波动性。与美国不同的是，澳洲黄金板块大多拥有强劲的现金流。Northern Star就是一个极好的例子：既拥有着良好的资产负债表，也具有大量的现金储备，因此投资者有望获得较高分红。澳大利亚证券研究中心研究部主管Chris Conway认为，金价短期仍有上涨空间：“美元疲软、全球通胀温和削弱了美联储加息预期，加息动作最早将于明年年中进行，金价因此有进一步上涨空间。”他对澳洲黄金板块做出了买入建议，称第三季度报告显示澳洲金矿开采商拥有较高的产量，成本却低于预期，因此财务表现很有可能超过预期。他特别指出了Evolution Mining的强劲现金流，称这是迅速偿还债务、为股票市场提供良好杠杆的基础。博满金资首席分析师Julius Wei在上周的金融市场分析会议中发表了更加谨慎的观点。鉴于美国加息仍未落地，市场仍存在强大的看空阴影，建议短期持有黄金股票，但不宜继续加仓。对于黄金反弹点位，他将关注点设在了1200美元每盎司。德意志银行对金价前景持悲观态度，称至2016年，金价有100美元的下跌空间。虽然上调了Evolution Mining的目标价格0.1澳元至1.4澳元每股，但将投资级别从“买入”下调至“持有”。德意志银行认为，目前Evolution Mining已接近满估值，而其巴布亚新几内亚的Lihir项目仍需几年的时间才能摆脱困境，因此无持续上行动能。黄金板块中，德意志银行对OceanaGold、Orocobre、 Sandfire、 Syrah 和 Western Areas做出了买入评级；而对 Alacer、 Evolution、 OZ Minerals、 Regis Resources和St Barbara给出了持有评级。Level 7, 342-348 Flinders St Melbourne VIC 3000
