「同舟共济」否则「唇亡齿寒」,KVBFX墨尔本微信公众号文章

苏志恒-KVB昆仑国际首席经济分析师

一如市场所料，中国第三季国内生产总值（GDP）数据「破七」，按年增长6.9%，是自2009年首季以来最低的增速。但主要外围股市仍可小升，只是A股小跌而已！原因无他，各方面都早已放风，大伙都早有心理准备。现在市场只想向前看，希望看见在习主席近月之各方奔走，穿针引线之牵引下，以「互利共赢」为基础，中，美，欧三体终能发挥「同舟共济」精神，一起跨过眼前令到环球经济停滞不前之障碍，否则只会「唇亡齿寒」，谁也不能独善其身！其实只要细心一看，便能察觉自8月中起，上证与道指之图形如出一辙，同步相关性越来越高了！

昨天公布之整体GDP数据虽然略胜市场预期，但「固定资产投资」持续放缓、工业生产低迷、外贸疲弱，仅靠服务业支撑。在2015年首三季，服务业占GDP比重按年增加2.3个百分点至51.4%；最终消费支出对GDP增长的贡献达58.4%，是有纪录以来最高。根据国家统计局数据显示，今年首三季GDP总量为48.8万亿元人民币，按年增长6.9%。其中服务业生产总值达25.08万亿元，按年增长8.4%，较上半年的8.3%加快；制造业总值19.78万亿元，增幅则由6.1%放缓至6%。服务业占整体GDP的51.4%，制造业则占40.6%，对比去年同期分别占49.1%及42.7%。当然有利有弊！其实，在外需疲弱，出口不振之大势下，中国经济对服务业依赖日益严重是理所当然，不用太惊慌！只要政策能继续推动「结构转型」，有庞大内需作支撑，经济前景是正面的。官方在解释数据时，亦特意强调经济结构优化，内需表现强劲，最终消费支出对GDP增长的贡献率为58.4%，按年提高9.3个百分点。社会消费品零售总额亦按年上升10.5%，部分受惠于人均收入上升，首三季全国居民人均可支配收入名义增长9.2%，实际增长7.7%。

中国数据走弱，但美股早有准备，在高位徘徊。生物科技股反弹，抵销能源股下跌的影响。道指再上升14点，收市报17230点水平，但标普500指数只上升不足一点，收报2033点。看来如斯下去，就算10月28日联储把加息时间表推至明年初，到时都会有「获利回吐」出现！

习总访英，随行商界国企阵容更胜访美之行，横跨多个行业，特别是金融领域方面，以伦敦之独特地位，相信在「人民币国际化」及交易，和其它「双边」金融投资方面，将有重大突破消息公布！而马云也获得英国首相卡梅伦钦点，担任其商业顾问。昨日欧洲各主要股市普遍走扬，市场憧憬中国将加码振兴措施，德股DAX 30上涨0.87%，报10192点；法股CAC 40指数上涨0.35%，报4719.30点。

图1: 上证指数日线图 (图表自外汇平台KVB Forexstar)