如果“水逆”这个现象真的存在的话，Wellard（ASX：WLD）上市之旅可算是逆透了：上市当日，大盘受美联储加息预期、隔夜欧美市场大跌影响暴跌1.5%，Wellard逆势收平；欢欢喜喜地过完圣诞节后，又传来出口船只MV Ocean Outback离港不久就出现了机械故障的消息。媒体关注的是这1.3万头牛和羊在船发生故障的时候是否受到优待，而股东更关注的是牛羊交付和船只维修的实质性问题。伴随着种种猜疑袭来的，还有中国股市的暴跌拖累澳洲股市一同跳水，Wellard也惨遭抛售，在1月11日跌至1.09澳元。
事情的结果是，在船只发生事故时，Wellard保证了牲畜的食物、饮水和维生素的补给，虽然在整体过程中有30头牛羊死去，但监察该事宜的西澳动物福利保护机构RSPCA对公司的处理方法没有提出质疑。
公司也与交割方取得了积极的联系，确保损失被控制在最小范围。同时，Wellard的船只是拥有保险的，实际造成的经济损失非常有限。
这个突发事件是结束了，可是Wellard股价后市如何呢？本周，瑞银UBS、德意志银行Deutsche Bank、本地券商Morgans纷纷发表研究报告，称建议买入该股。其中瑞银给出的目标价格是1.8澳元；德意志银行的目标为1.7澳元；Morgas最为保守，给出的目标是1.65澳元。有分析师打趣地说道，记得迈高乳业Murray Goulburn上市后的情形吗，恐怕历史要重演了！Wellard的暴跌和迈高当时的原因并不一样，一个是源于实质性的损失预期，另一个则是奶农兑现抛售。但是近期暴跌的石油价格有望对Wellard近期的利空因素带来对冲效用。
更重要的，从前景来看，两家公司均以龙头老大的地位驾乘着行业的增长趋势，开拓着潜力巨大的市场。而Wellard所在的活牛出口行业更为特殊：由于存在高昂的前期资产投入需求，同时存在政策方面的行业准入壁垒，我们认为，这样的股票可以有！由于健康饮食观念的普及，近年来，全球的红肉消费出现了强劲上涨。尤其是澳洲的主要贸易伙伴亚洲，对高质量蛋白质食物的需求存在巨大需求缺口，上扬的财务水平使得家庭有能力购买更高质量的食品。2014-15财年，澳洲活牛出口创下最高记录。全年共出口138万头牛，较前一年上涨22%。据澳洲国家统计局数据显示，由于关键的亚洲市场需求持续增强，且售价上涨，全年活牛出口总值为14亿澳元，涨幅29%。澳洲北部活牛出口产区农场平均现金收入由前一年的143,000澳元拉升至277,000澳元，涨幅高达93%。
另一方面，由于发展中国家的城市化进程，牛羊饲养总量出现了下滑。OECD数据显示，中国牛群数量在过去15年中下滑了22%，而越南的牛群数量在过去7年中下滑了22%。在人口增长、蛋白质需求升高的环境中，将会造成更大的牛肉缺口。Wellard是澳大利亚最大的活牛出口商，占国家总出口量的27%，主要面对市场为东南亚地区。公司即将造成的两艘船：Ocean Shearer和Ocean Kelpie，分别将在16和17年增加运输2万头及1万头活牛，意味着到2018年，公司的运载力还将提升78%。
在2015年8月，澳大利亚成为了唯一获得对华活育肥牛与待宰牛出口资格的国家，澳大利亚的肉牛产业将可从这项贸易中获得巨大利益。虽然打开中国市场是一个逐步长期的过程，我们预计到2019财年，Wellard能在此机遇中获得15万头活牛的出口增长量，以及3000万澳元的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长。而就行业普遍预期来看，未来澳洲有望每年向中国出口100万头活牛，那么Wellard享受到的将是27万头活牛的年度出口增长量。机构投资者在澳洲股市中占主导地位，瑞银、德意志银行和Morgans的指导价格有着积极意义。今日Wellard股价出现了明显的放量增长，反映出市场信心正在恢复。免责声明：本文中的分析，观点或其他资讯均为市场评述，不构成交易建议，仅供参考，投资时请谨慎决策，风险自担。Level 7, 342-348 Flinders St Melbourne VIC 3000 
