中国国家统计局周日(5月1日)发布的4月份制造业及非制造业采购经理人指数(PMI)表现喜中有优。制造业PMI显示中国制造业活动仍处于扩张状态，但是活力相比3月有所下降，且不及市场分析人士的预期。而非制造业PMI表现继续好于制造业，但也相比前月有所回落。因此，对于年初以来中国经济出现的触底复苏势头能否延续下去，许多分析人士已经再度提出了疑问。

4月官方制造业PMI为50.1，略高于50这一“枯荣分界线”，但相比3月份的50.2有所回落，且低于路透此前预估的50.4。此前，3月份的各项向好的经济数据曾经令乐观的市场人士认为中国经济增速已经见底，可望迎来全面复苏。但当前的数据或许暗示中国经济仍处于寻底过程中。

德国商业银行资深新兴市场分析师周灏表示，今日发布的中国经济数据略令人感到失望。在一定程度上，这显示市场此前对中国经济前景的看法过度乐观，而3月份全线向好的数据，可能也只不过是暂时性的反跳。

分项数据显示，虽然生产分项指标维持在52.2，与3月持平，但是国内或出口订单都有所下降，但各项数据都仍处于向好区间。

调查显示，中国制造业企业对于经济前景的看法仍相对谨慎，并仍处于产品去库存阶段。同时，工业企业也在减少原材料的进货数量。近期，受房地产市场复苏影响，钢材等原材料价格都大幅上涨，这使得企业的进货意愿有所下降。

之前，3月经济数据曾令观察人士押注中国陷于困境已久的制造业已经触底反弹，当时的数据显示工业产出和利润都有回升。而这也令经济学家认为，中国政府此前在财政、货币和监管方面三管齐下的政策刺激已经收获了成效。特别是房地产的复苏直接提振了水泥、玻璃和钢铁之类的建材产品的价格，缓解了相关企业的现金流和债务融资压力。

然而，上海等部分大城市房地产市场再度过热的迹象，令政府被迫重新采取措施遏制房价上涨，上周，一度过热的钢铁和铁矿石期货价格在也出现了显著了回落，因中国金融监管机构采取了强力措施来打压投机活动。

分析师同时担心，此前中国经济出现的短暂复苏势头，只不过是因为企业和政府增加了债务融资规模，这意味着经济复苏动能仍不是可自行维持的。数据显示，国有五大银行在一季度的坏账额增加了532亿元。

周边市场的经济数据也不支持中国经济持续复苏的看法。日内韩国发布的4月贸易账显示，韩国面向中国的出口需求在4月份录得三个月来最差表现，同比重挫18.4%。

此外，中国制造业企业裁员速度也相比之前进一步加快。主要针对国有大企业的官方制造业PMI调查显示，就业趋势在过去三年半时间内一直在恶化，而民营中小企业的处境则可能更加糟糕。主要面向民营企业的财新PMI数据将在周二(5月3日)发布。

中国政府正希望通过经济的有序转型，通过新兴的服务业经济来取代过时的重工业旧经济，并以此吸收过剩劳动力。但周日的数据却也显示，非制造业PMI也相比3月出现了回落，4月报53.5，低于3月的53.8。

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