“蝙蝠侠”做空大师回归！来自Gotham City Research的做空大师Daniel Yu周五发布研究报告，将其最新做空目标锁定在了MDC Partners(MDCA )。Yu表示：“我们发现MDCA的会计让人严重感到不安。”并确定做空了这支股票。

MDCA是一家做市场营销、广告及战略咨询解决方案的公司，其广告及通信部可提供各种定制服务，包括多渠道媒体管理及优化、互动及移动市场营销、数据及客户关系管理等服务。其创始人Miles Nadal，在公司披露SEC对其支出和公司会计操作进行调查后，辞去了CEO职务。

而Gotham这篇报告标题《MDC Partners：下一个VRX，但债务被低估》（“MDC Partners (ticker = MDCA): Like Valeant Pharmaceuticals, But with Understated Debts”）。

这篇做空报告指出：“MDCA股价不值1美元，意味着具有逾96%的下行空间。由于此报告中及其他地方所列出的问题，MDCA将重申前几年的歷史数据。而目前SEC正在进行的调查可能将暴露新的错误行为。”

此报告同样也质疑了MDCA的有机增长数据，Gotham City表示：“在2015年，MDCA的有机增长仅有1.5%，而不是财报公布的7.2%。Yu预计，公布的利润中42%-53%的数据是需要质疑的，且公司的真实债务被低估了3亿美元，或被低估了23%的债务。”

MDCA目前并没有立马回应评论。而在该做空报告发布后，该股应声下跌超过23%，随后该股暂停交易，而在盘中交易该股已经下跌14%。

而这位做空大师的成功案例还包括：Endurance International Group(EIGI )自Yu去年4月发布报在告做空该股后，其股价下跌超过了40%。而一家西班牙科技公司Gowex，在Gotham City 2014年7月发布报告指控其收入不存在后，该公司申请破产。

根据Activist Shorts Research，目前Gotham City Research是在上百家做空机构中年平均回报率排行第一的机构，其做空的股票跌幅为58%。

Gotham City Research与着名做空机构香橼、浑水为数不多的持续发布新报告推动市场的机构。

MDCA对于指控做出了如下辩解申明：

MDCA目前正处于业绩前的沈静期，公司随后将在5月3日盘后公布业绩并向投资者召开电话会议。MDCA管理层对于其财报和会计操作非常有自信，并计划将对做空报告进行自我辩护，而此做空报告只是为了一己私利而对我们为股东创造的价值进行摧毁。

然而在做空报告发布的两周前，富国银行Wells Fargo还上调了MDCA的评级至跑赢大市，市场普遍的目标价均值为26.42美元。

下面是Gotham City Research关于MDCA做空报告的重要节选：

最近几个季度，超过7位执行官离职。在Crispin Porter Bogursky的13名初始合作人中最多只留下了3名。

可税减的无形资产和商誉从2013年的100%锐减至2015年的16%。

会计操作隐瞒了公司不可能的业务模式，将导致MDCA一夜暴跌。Gotham City Research认为，MDCA与人力资本密集行业如律师事务所、投资银行、对沖基金等类似，都能一夜暴跌，特别是那些债务高柱、会计操作激进的公司。

你可以想象以下，一家具有高杠桿的银行或对沖基金，不仅吹嘘其回报，还少报其运营成本和债务，这些情况亦如MDCA，将很可能一夜暴跌（如果不是，那么久几周几个月内），正如那些已经破产了的银行和基金。