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近期，中国知名券商机构天风证券的农林牧渔首席分析师吴立，发布了一份远洋捕捞公司平潭海洋（股票代码：PME）的深度研究报告。该报告从三个大方面剖析了PME的投资价值，并得出结论：PME将迎来10年的黄金发展期，给予其“买入”评级，目标价为$9.68美元。
在展示研报内容之前，我们先来了解下天风证券以及撰写此研报的分析师吴立。
【天风证券】是一家全国性的证券公司，成立于2008年。截止2015年的7年间，该券商注册资本增长25倍，达46.62亿人民币。据中国证券业协会官网公布的《2014年度证券公司经营业绩排名情况》的统计，公司综合排名已由70名左右一跃升至30名左右。
吴立则是天风证券农林牧渔行业首席分析师，于2015年和2016年连续两年荣获在资本圈中影响力巨大的《新财富》评选第一名；于2014年荣获汤森路透StarMine全球卖方分析师第一名。
《新财富》自2001年3月创刊以来，以独具特色的案例研究、接轨国际的权威排名、深刻敏锐的宏观分析，在国内资本圈赢得了无与伦比的声誉，多层次见证并影响着中国资本市场的发展。同时也影响着上市公司、拟上市公司、券商、银行、基金、会计师事务所和律师事务所各层次政府财经官员、监管部门等高层人士。
因此我们认为，PME能取得国内顶尖券商及该行业中顶级分析师的关注，并获得买入评级，对于PME而言，无疑是对其价值的肯定以及未来看涨的积极信号。
那么现在就来看深度研报是如何剖析PME投资价值的：
1、水产品消费升级，远洋捕捞企业龙头迎来黄金时代
随着中国消费者对农产品质量要求、食品安全因素的日益重视，中国蛋白产
品的消费逐渐由畜禽等低质量蛋白向水产等高质量蛋升级，这有望拉动中国
水产品消费的高速增长。
2016年，中国远洋捕捞产品占水产品比重仅为3.27%，在近海渔业过度捕捞需加强治理和远洋渔业牌照收紧的背景下，中国远洋捕捞产品有望供给偏紧，价格将持续走高，当前远洋渔业龙头企业迎来黄金10年发展期！
2、“三个增加”，业绩将有望迎来大爆发
渔船数量的增加：公司渔船数量已从135艘增加到了2017年 Q1的140艘，未来公司将继续推进渔船的并购和新建，公司渔船数量还将持续增长。
捕捞海域的增加：2017年，印度尼西亚海域的作业有望重启，从而有望推升公司产能利用率提升；其他海域方面，2016年11月以来，公司已经部署了13艘渔船到印度洋太平洋水域，2艘大型鱿鱼捕捞船到太平洋和大西洋海洋的国际水域，4
艘金枪鱼捕捞船到太平洋国际水域，此外还有12艘船在孟加拉国湾海域作业。
未来公司还将进一步向巴基斯坦海域、伊朗海域、加勒比海、非洲等地扩张。通过渔船数量增长和作业海域的恢复和扩张，公司产销量有望快速提升，预期17-19年，公司销售量有望达到4.28、 8.23和10.03万吨。
价格的提升：消费升级迭加产品、管道和品牌建设，公司产品盈利有望持
续提升。
以下四个方面将推动公司价格和盈利能力提升：一是消费升级推动海洋捕捞产品价格提升；二是公司产品由原来的冻品和粗加工品向精深加工品转型，产品附加值提升；三是公司销售管道由原有的批发商和贸易商向终端市场转型，并优化流通效率，分享原流通环节的利润和流通效率提升的利润；四是品牌溢价，公司通过终端市场布局开始打造自有品牌，有望获得品牌溢价。
3、中国农业产业发展基金重仓投资4亿美元，折合每股9.2美元
2015年2月，中国农业产业发展基金以股权的方式投资公司控股的福建省平潭县远洋渔业集团有限公司。该子公司是公司进行远洋捕榜业务的平台，产业基金投资4个亿，持股比例为8% 。以此计算，产业基金进入时的估值为50亿人民币，对应股价应为63.29元人民币，折美元约为9.2美元/股，而当前PME股价为4.67美元，仅为产业基金投资时的50.7%。
综上：天风证券给予PME“买入”评级，目标价为9.68美元，意味着还有107%的升值空间。
从PME日线图来看，目前处于上升三角形的整理形态中，是整体上涨趋势的一个修整。一旦多方重新夺得主导权，股价将迎来突破上涨。
Sincerely
傲神金股分析团队
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