Vocus 表示,下调预期主要有以下几个原因:大型项目合同条款的会计审查结果、低于预期的账单收入、企业和批发部门员工成本的增加、高于预期的能源市场成本(例如极端天气的负面影响)以及技术成本的上涨。其中,该公司表示,通过审查一些大型项目的谈判合同条款,公司发现这些项目的相关收入将在未来时间段内实现,而不是在2017财年实现,意味着无法为2017财年的业务做出贡献。
在过去的两年中,Vocus完成了与Amcom 价值12亿澳元的合并、与M2 Group价值38亿澳元的和并,并且以8.07亿澳元收购了Nestgen。这一系列的收购也让Vocus迅速成长为澳洲第四大电信集团。
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同时在过去两年,Vocus股价曾因这些收购短时间大幅上涨,从2015年8月的每股5.5澳元攀升至2016年6月的每股9.401澳元。而自此之后,也因这些收购的整合问题,股价一路下跌至3澳元以下。两年之间Vocus的股价变化“翻天覆地”,反映了澳洲增长最快的电信股之一的整合业务困境,该公司每次的收购都是有意义的,但是整合的执行失败了。
其中公司业务的合并,使得不同公司的高管在决策公司业务发展路线时产生了分歧。去年10月、Vocus执行董事James Spenceley 和非执行董事Tony Grist 宣布辞职,起因为这两名董事一直在支持一名新的首席执行官上位,也意味着现任首席执行官Geoff Horth的下台,而两人的提议最后被否决。Spenceley和Grist分别是Vocus和Amcom的创始人。
Vocus的公司内部人士也在质疑,主要由之前M2公司管理团队来经营的Vocus,现在是否可以发挥进行多次合并后的新公司的最大潜力,潜在的业务和资产是否可以带来最大效力。
业内人士则指出,该公司目前的管理团队并没有成功整合并购公司的纪录,而离开公司的Spenceley有,因此这也是股价隐患之一,而Vocus的股价表现似乎也印证了这一情况。
花旗分析师David Kaynes已经将Vocus的投资评级下调为“中立”,并指出该公司面临着严峻的挑战,股价大幅下滑,不过公司资产仍有不错的价值。同时由于收入低于预期并且运营成本上涨,Vocus发挥其整合业务全部潜力的可能性已经被严重怀疑。花旗将Vocus 2017-19财年的每股收益下调了22%-28%。Kaynes指出,公司自身造成的问题一般都是可以解决的,只不过显然需要大量的时间和改变。如果现在的管理团队或者替代的管理团队可以解决目前的问题,该公司的收益是可以明显改善的。