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好了，言归正传。说啥呢？说一场赌局。
所谓人生自古谁无赌？不过，今天我们说的这场赌局非常特别，一个是下赌注的人，一个是股神巴菲特，另一个是著名对冲基金Protege Partners。另外这场赌打得时间很长，一堵就是10年。到底他们赌了什么，结果如何？和我们又有什么关系呢？
我们会一个问题一个问题来解答。今天我们的商业英文的关键词是Hedge Fund，对冲基金。Hedge，名词指的是树篱，保护我们的篱笆，做动词，就是躲在篱笆后面，放在金融里面，就是为了减少风险做的投资。Fund，基金。在一起Hedge Fund就是对冲基金。不过其实有一些徒有虚名，对冲基金很少是真正防御性的，玩的更多是一些高风险的策略。
2006年，巴菲特曾在股东大会上放话，因为对冲基金收费过高，他愿意打赌标普500指数将远胜对冲基金。战书一下，无人应战，直到对冲基金Protege Partners当时的合伙人塞德斯出现，选择了5只对冲基金，要和股神过招。赌局从2008年1月1日到2017年12月31日。双方各出资33万美元，购买了为期十年的国债作为赌本，按回报率算，10年到期的时候正好是100万美元。听听，高手打赌，还要用上投资策略运作赌本，100万的赌注，其实只要33万。可谓，给我10年时间和32万，我也能有百万的银行账户。
这场赌局开始的几年，对冲基金一直处于领先地位，直到2012年，标普500指数才逐渐领先，之后双方差距拉大。虽然现在离赌局结束还有7个多月，但基本大局已定，当年塞德斯所选择的对冲基金在2016年底之前平均上涨了22％，而标准普尔500指数基金的涨幅则达到了85％。塞德斯最近在彭博通讯社发表了失败信，这封信里，塞德斯解释了他从这场赌局当中的6大收获，看得出来，赌局输了，但他依然坚信对冲基金的优势，有一些独特观点。
还有一个意思的是，他们当年拿出来的赌本，因为量化宽松政策刺激下，国债进入大牛市，2012年底，就已经升值到95万美元，后来换成等值的Berkshire Hathaway公司的股票，现在差不多值180万美元。最后这笔钱会捐赠给慈善机构--Girls Inc，是位于巴菲特老家奥马哈的一个儿童基金会。
其实，塞德斯在2015年已经离开了Protege Partners ，基金其实才是这场赌博的对家主题。基金的创始人泰伦特表示，虽然自己的基金快输了，但是他们一点也不亏，从赌局开始后的近10年当中，他获得了不定期与股神的“约会”机会，他说获得的帮助大了去了，要知道去年，和巴菲特一起吃一顿午餐的标价可是346万美元，而Protege Partners当年的赌本可只有33万美金，还是很值了。此外，泰伦特觉得，虽然巴菲特看不惯对冲基金行业，但他依然雇佣了两位对冲基金出身的经理Todd Combs和Ted Weschler来管理他的公司。按泰伦特的说法，“这算是为对冲基金背书”
不过，巴菲特一直不看好的不是主动投资型的对冲基金，他们的投资策略，而是不认可他们的高昂管理费，让被动投资性的ETF可以带来更长期的回报。巴菲特也一再提醒股民，散户应该选择低成本的指数基金，而不是把管理费，都交给华尔街。这也再次印证了我们之前节目中提到的理论，那就是，人们常常进入投资高，收益就高的理财误区。
本文，是节选自我在喜马拉雅FM的最新音频节目《十大顶级富豪每日必读》。
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