“首付款比例少于20%就要买房屋贷款保险（Mortgage Loan Insurance)。”这是在加拿大买房的常识之一。对于大部分华人来说，买房之前都会尽可能准备充足的首付款，以避免买保险。那么这个保险有什么作用？房屋贷款保险保护了谁的利益呢？

主要保护金融机构利益

加拿大提供房贷保险的机构主要有两家，加拿大房屋按揭公司CMHC (Canada Mortgage and HousingCorporation) 和GE旗下的金融机构Genworth。CMHC是加拿大政府的全国性住房机构，CMHC的保险业务主要包括房屋业主保险（Homeowner Insurance）和资产组合保险（PortfolioInsurance/Bulk Insurance）。资产组合保险是金融机构为其非保险按揭（首付高于20%）购买的保险。

CMHC有两个重要的职责。其一是提供住房按揭贷款违约保险，降低商业银行信用风险，从而使更多的消费者能够得到按揭贷款。

购买房屋贷款保险后，万一购房者付不起房屋贷款，贷款公司收回并出售业主的房屋仍不能得到全部贷款额补偿时，CMHC将支付贷款公司的损失。通过这种方式，只要业主的收入符合要求，贷款公司有可能同意最高贷款95%给业主。所以可以说房屋贷款保险给贷款人降低了上车的门槛，但实际是在保护金融机构的利益。

首付比例高的贷款多由金融机构自行投保

CMHC第二个职责是资产证券化——收购按揭贷款，承销按揭贷款债券，将金融机构的按揭资产转化为现金。

资产证券化是为了制定收购标准，收购贷款并将其证券化。大银行存款较多，资金来源充足，可以将大部分按揭贷款持有至到期，而小的金融机构资金来源有限，通常会把大部分按揭贷款出售，套现后续作更多的按揭贷款，从中赚取差价。

加拿大中小贷款机构从风险偏好上可以分为两类。一是承做A类按揭贷款的风险规避型金融机构；另一类是承做高风险的B类按揭贷款机构。

A类贷款机构专做风险低的按揭贷款，其中一些金融机构甚至把每一笔贷款都送去CMHC投保，以便在需要资金时立刻将持有的按揭贷款出售。借款人首付款超过20%的贷款，保费费率较低，由这些机构自己承担了，因此借款人不知情。

压力测试重挫保险市场

CMHC在最新财务报告中称，自去年秋季实施新的按揭保险规定后，全国购买保险的房贷市场大幅萎缩33%。CMHC指出，按揭保险业务量减少，主要是因为联邦政府2016年第四季度宣布的新规定。

新的按揭申请规定要求所有首付不足20%的购房者必须接受收入压力测试，以确保在利率上升时他们仍然有能力还款。此举令一些首次买房者的购买力大幅下降。

房屋业主保险的业务量较去年同期下跌了25%，至36,836间。资产组合保险较去年同期下跌了76%，仅8,691间，而去年同期为36,553间。

这部分保险业务量下跌也与联邦新规有关，例如金融机构不能再为超过100万元的房屋或投资物业投保。同时，CMHC也提高了资产组合保险的保费。很明显，这些规定大大压低了保险产品的需求。