我们最近谈论了很多国内危机，但全球的负面危机也同样及其重要。ANZ报告指出，全球的变化会让新西兰的经济版图迅速变化——让官方现金利率迅速降低。 

尽管全球经济面临挑战，总体形势对新西兰仍然有利。世界经济增长总势有望持续，仅有一些方面减缓。2018年的世界GDP年比增长预计达到4%，2019年时放缓至3.9%，2020年到3.8%。但是数据已显示更多混合效应，而且整体趋缓。 除此之外, 全球经济增长的多元化趋势渐缓——美国经济稳步发展，而其它经济体增长放缓。 

中国经济增长放缓，其整体下跌风险加剧。今年的GDP年比增长有望达到6.5%——是自1990年来的最低增速——并且以后会进一步减缓。某种程度上说，这反应了决策者层面的“去杠杆化”努力。然而，最近贸易战以及国内股票暴跌——中国股票已从1月份的高点跌落27%，因这些影响，放缓的情形越来越明显。  

中国经济有可能比现在预期下行得更为厉害， 这可算上是对新西兰构成影响的国际危机。最近几月中， 中国已公布了一系列支持经济增长的策略。中国经济并不会突然放缓，现在的中等增长速度是良性的，尽管在这过程中或许有些波折。 但是，因为中国是新西兰最大的贸易伙伴，其经济下行会给新西兰商品价格和出口需求带来影响。 

因为新西兰出口到中国的商品品主要是软商品，所以日用品需求尤为重要。最近机动车辆销售下降，更凸显出日用品方面的紧缩会给我们商品价格带来极大影响。因为中国与新西兰第二大贸易伙伴澳大利亚的密切关系，新西兰才间接受到中国经济放缓的影响。

美中贸易战影响到中国经济发展问题，并也可能造成金融市场的震荡，因此波及其它的贸易伙伴。很显然， 除了担心与中国的贸易关系外，美国有很多顾虑。没有简单的解决方案，冲突至少会持续到2020年下一届美国总统竞选。 因贸易战局势紧张， 它也对市场施压，并影响人民币贬值。 

汇率降低会提升中国的竞争力和出口，而削弱其它经济体的竞争力。美国密切关注人民币贬值，声称中国人民银行会用货币贬值来做贸易战武器，但美国并未认为中国在操纵汇率。中国汇率有所调控， 但中国人民银行并未用汇率来做报复工具。 相反，最近的贬值明显反应了经济发展放缓和股票市场疲软状况。然而，贬值的恐惧可能震动市场并给全球经济带来压力。中国想要避免针对突然贬值的投机行为，以及以此触发的不稳定的资金外流。 

此外，给中国供应部件和原件的亚洲经济体——尤其是韩国，台湾和香港——会因为贸易战持续而多边受损。美国对价值2000亿美元的中国商品征收10%的关税，而中国对此也报复回应，国际货币基金组织估计贸易战会让亚洲在一年后的年比增长幅度减少0.2%。与此相关的 “信心影响”会让此情形更为恶化。除了贸易战的影响，中国以外的亚洲经济体都因全球贸易周期日趋成熟（现在的全球发展已达到顶峰）而倍受挑战，这些经济体也都是新西兰出口商品的重要目的地。  

因贸易相关挑战，新西兰的出口行业现在正顶风而行。 即使最近有点受影响，新西兰的商品价格仍旧非常稳定，可能也是因为中国减少了从美国农产品的进口，转而向新西兰进口。 但是， 贸易冲突持续时间越长，其副作用就越大，我们就越能看到对中国经济发展的负面影响，因此对我们出口品和商品价格的影响就更大。 

因为公共支出和私人投资支撑，澳大利亚经济表现强劲。

但仍有几大风险影响总趋势。如上所说，因为澳大利亚1/3的出口商品销往中国，中国经济发展的下行危及澳大利亚出口需求和硬商品的价格。  

另一个重要风险涉及澳大利亚房地产市场的疲软，多个大城市已经出现房价下滑。在房价下滑与 工资微涨的情况下，现在消费依然很强，但是预计房价会进一步下降到未知位置， 尤其是在悉尼和墨尔本。融资成本增加，这也影响到了零售价， 会进一步抑制市场。 风险在于，房地产降价导致大家生活紧缩，进而存款利息增加而内需更弱。

除了对新西兰出口需求降低之外，澳大利亚房地产市场的发展对新西兰的金融系统也有相应影响。房价降低以及相应的借贷标准收紧会影响到新西兰的借贷标准，当这种疲软的状况比现在预估的更明显，更持久，这种情形就更严峻。 

对新西兰而言，全球收益持续增长是ANZ认为新西兰元中期趋势为下行的主要原因。放在全球积极的背景下，新西兰元下行预计支撑净出口。但是， 全球资金流动性降低，也同样影响新西兰的融资状况， 因为一旦批发价格更为高昂，则会影响长期利率。 货币政策扩张，新西兰联储愿意降低官方现金利率，而且新西兰的银行系统现在更少依赖批发融资市场，所以任何影响都不会太大。

以上由编译自ANZ 2018年10月29日发布的New Zealand Weekly Focus

编译：逸居新西兰

排版：Banks