过去一年来，新西兰全脂奶粉价格下降了52%，财政部与奶农期待2015年这一形势得到好转。经济学家估计，对一般的恒天然奶农而言，当前$4.70/kg的牛奶收购价预期不足以支付生产成本。与去年创新高纪录$8.40/kg的牛奶收购价相比，当前预期价格意味着奶农将遭受61亿的财务损失，并拉低新西兰GDP增速2.7%。

新西兰财政部在去年12月份的财政报告中指出，经济预期基于乳品价格将在2016年回升25%。2014年最新国际乳品拍卖结果显示，价格略微回升，在恒天然与新西兰财政部预期成为现实前，市场尚有发展空间。就如ANZ银行所言，“前途漫漫，奶农在焦急中等待”。市场普遍认为，奶农有能力承受乳品价格低迷一年，而非两年。

Rabobank在去年第四季度乳品报告中指出，$4.70/kg的出场价将导致新西兰奶农在2015年遭受现金损失，“大部分奶农尽管财务状况稳固也尽可能地缩减开支。” Rabobank称，随着上一年收入逐步耗尽，农场主需要投入新资金筹备2015/16年，现金流断链的现象将出现在2015年中，融资者或将在这一时期支持奶农的流动资金需求。

BNZ银行经济学家Doug Steel预期，$4.70/kg的牛奶收购价将在2015/16年度上涨至$5.70/kg。他认为，$4.70/kg的牛奶收购价并不像表明看起来那么糟糕，奶农有上一年的收益做支撑，“但如果这一收购价一直停留在$4.50/kg左右或者低于这一水平，上一年留存收益终将耗尽，奶农面临现金流吃紧。”尽管乳品价格低迷，但大环保持乐观——随着新兴经济体推进蛋白链建设，对乳品需求上涨。

然而，当前乳品成交价格仍然较低。全脂奶粉价格最新成交价为US$2232/吨，远低于长期平均值US$3500/吨。ANZ银行预期，这一价格将在今年8月份回升至US$3800/吨。新西兰以及其他乳品出口国牛奶产量高也干扰了供需平衡，尤其在全球最大的乳品进口国——中国削减需求后，高产量压低了乳品价格。

截至目前，新西兰乳品产量高出去年3.9%。恒天然预计，当前价格走低使得奶农开始减产，本年度牛奶产量预计与2013/14持平，为16亿公斤。其他国家牛奶产出强劲：在美国，饲料价格低推动牛奶产量大幅增加；欧洲部分国家在新一年配额发布前增加了牛奶产量。而在需求方面，俄罗斯禁止从西方国家进口食品（尤其是乳品）造成市场需求大幅减少，价格动荡。

全球乳品交易数据显示，与2013年第四季度相比，2014年全脂奶粉表现最糟糕，价格下跌幅度高达51.8%。与此同时，脱脂奶粉下跌47.5%，中脂奶粉下跌45%，切达干酪下跌34.2%，黄油下跌28.3%，脱水乳脂肪下跌33.1%。尽管国际乳品市场遭受价格大幅下降，但降幅已趋缓，较低的价格清空了大量库存。Rabobank认为，随着价格逐步稳定，复苏是迟早的事情。

来源：后花园 新西兰房地产在线