上周五，央行再度宣布降准降息，这已经是今年以来央行第5次降息，自去年11月以来的第6次降息。一年期存款利率从今年年初的3%下降到目前的1.5%，一年期贷款利率降至4.35%。更令市场关注的是，央行同时宣布全面放开银行存款利率浮动上限，宣告我国正式进入利率市场化时代。

这么多次降息对广大市民的“钱袋子”究竟有哪些影响?如何操作才能在低利率时代获得更大收益?

影 响：利息 五次降息一年定存利息减半

今年，5次降息并逐步放宽利率上浮上限后，一年定期存款与年初3%的基准利率相比，已经打了五折。10万元存一年，利息与年初相比少了1500元。现在随着货币持续宽松、存贷比取消，银行的利率定价市场化程度也提高，银行之间利率差异程度进一步加大，储户存款也更加需要货比三家。

债 市：长牛可期 推荐1—3年期债券

专家分析认为，在当前全球经济下行及通缩压力较大的情况下，全球货币宽松政策仍在途中，未来预计有更多的国家加入再次宽松的大营。对中国而言，未来2-3年经济仍将延续增速放缓走势，降息、降准以及其他的宽松政策仍将继续出台，债券市场长牛可期。

具体操作上，民生证券认为，央行“双降”之后，稳增长政策会持续发力，转向“稳增长”+“防风险”+“货币宽松”的政策组合，从债券市场来看，该组合或会让收益率曲线变陡，并收窄信用利差，推荐1-3年期短久期利率债、维持高等级信用债套息交易，中长期继续看好长端利率下行的投资机会。在流动性压力相对较小、长期利率下行趋势这一背下，建议继续通过流动性滚动“养”过去存量高收益资产。

房 贷：六次降息百万房贷20年月供少千元

央行降准降息，理财投资固然是难度加大，但对不少贷款人尤其是房贷一族而言，则意味着还款压力又减轻了。此次降息，五年以上贷款利率从5.15%降至4.9%。并且，随着央行多次降准降息，银行贷款宽松，不少银行房贷折扣都比以前更大，如汇丰银行对首套房贷利率最低可以打8.2折，邮储银行首套房贷利率可打8.5折。

若首次购买住房，去年10月份，五年期利率仍为6.55%，银行大都执行基准利率无折扣。银行商业贷款100万，20年等额还款，月供需要7485元。六次降息后，目前利率只需要4.9%，月供只需6544元。若再加上银行有利率8.5折，同样贷100万元，月供只需要6147元。与去年相比，月供压力减轻超过1000元。

1、远离周期性资产和过剩产能，如地产、矿业、煤炭

减少并撤出传统行业尤其是产能过剩行业的股权、债权投资，稳增长不意味着这些行业会恢复快速增长。9月份，国内工业品除水泥外，钢铁、煤炭、化工品等均继续价格回落。

2、建议增持长期类固定收益产品，锁定产品收益，降低利率下行风险

由于利率下行，可适度延长固定收益产品投资期限(近期多家银行调降1年期理财产品收益率表明收益率走低趋势刚刚开始)。9月份，新发10年期国债中标利率降跌破3%，为2008年12月以来首次。在房地产开发投资长周期下行，重工业产业链产能去化，传统增长动能缺失的背景下，利率下行是长趋势。

3、对于长期投资者来说，权益类产品的配置正当时

在目前A股估值处于历史低位，美元加息暂缓，国内宏观经济有望年底企稳的背景下，我们认为股指有望在第四台阶进行波动，展开估值修复行情。因此，权益类产品的配置正当时。在目前市场安全边际来临时，投资者可重点关注一些表现较好的基金管理人，适当增加权益类公募基金、私募基金等产品的投资。

4、美元升值预期依然存在，建议适度持有海外资产

在大类资产配置中，首先需要确定的是国别资产配置。虽然目前美联储加息弱化，但整体美元指数依然会保持强势。以美元计价资产依然是海外资产配置的重点。

瑞士信贷亚洲区首席经济学家陶冬分析建议，投资者不妨将注意力放在亚洲以外的房地产市场。“低利率环境下，海外房地产市场能给出的收益率当然令人不满意，不过实际收益率还不算太差。”

陶冬表示，相对于小投资者，长期的低利率环境会令保险公司更头疼。对于保险公司来说，零风险固定收益产品的收益率为零甚至负值，无法为保险公司带来收益和现金流，但是保单却要不停地支付，有些保单甚至有最低回报承诺。“为平衡现金流，保险公司攀爬风险曲线是必然的事情，以争取较高的投资回报。适度风险又能提供较高固定回报的资产是什么?是房地产。”

陶冬认为，有稳定租金收益的房地产资产属于类固定收益产品，目前收益率又远高过国债，在仍未步出金融危机状态的国家房地产类产品“值得一搏”。当然，房地产资产的流动性不比股市、债市，对于普通投资人而已，对当地税率、法律以及汇率均需做功课。陶冬直言，如果利率持续低下，税后租金回报超过4%的房地产资产，会成为不错的投资标的。

5、低利率时代，全面的资产配置越来越紧迫

同9月份相比，投资A股、港股的比例可以适当增加，根据政策及市场企稳情况选择投资价值型二级市场产品，且由于8月底利率继续下调，且四季度降准降息预期非常强烈，低风险固定收益产品利率越来越低，而直接影响我们生活质量的物价却并无明显变化，中国的负利率时代已经来临，选择高于市场水平的资产配置策略就越来越重要。

所谓的负利率是指的是在某些经济情况下，存款利率(常指一年期定期存款的利率)小于同期CPI的上涨幅度。这时居民的银行存款随着时间的推移，购买力逐渐降低，看起来就好像在“缩水”一样，故被形象的称为负利率。

来源：网络

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