老实说，最近最不想听到的，便是「国家队护盘」或「中央救市」这类的话！因为这只表明市场已经找不到什么可以作为看好的理由，就算有都只是「自欺欺人」！再者，如果真的「又」是「国家队」入市买货则更「可怕」甚至「可悲」！去年811期间已买了约万多亿，然后又大大声保证「不减持」！之后3000点又撑，2850点又「保卫战」，跟着破底又要「护盘」，完全在走回头路，违反「改革开放」之原意，如再不「临崖勒马」，股市及整个资本市场只会有如「一潭死水」，情况远比股市在2000点时更差！现在还想急急把「社保基金」也拉进去，总是「治标不治本」，又有何用？以为这样就可稳定民心吗？好东西到价廉物美时，自然有人买，任何「人为」的指导和干扰都会造成扭曲和浪费，和更多具破坏性的「后遗症」！

所以笔者自年初便不断强调，等待在大调整后，要「择优而吸」！但只适合美国，澳洲等国外市场！不单单只是要分散投资，对冲汇率及政策风险！更重要的是因为传统之估值方法及指标，在国内几乎是用不着的！A股是经典之「价值陷阱」Value Trap甚至「黑洞」！最简单的例子便是从近10年在港或海外上市之巨型金融股，近年即使表面上有「非常靓丽」之估值，股价还是「步步低」！原因无他，一来新股供应源源不断，而那些财务数据因种种原因，未能反映「真实情况」，甚至好得令人却步！加上好景不长，经济周期正全速调整，房企及其它高负债企业陆续出现大倒退，那些所谓之「资产负债表」之可靠性实在「令人不安」！近年不少龙头企业在海外疯狂并购情况，与80年代末日本企业最后冲刺之情况极为相似！虽然中国有能力把「内在债务泡沫」之寿命延长，但最终的结果都是会走上「爆破」之路，而且可能就在3年之内！

近日另一令人烦厌的，便是媒体过分喧染「索罗斯唱淡中国」！几乎把他视作「神灵」，无疑是助了他一把！其实他在1992年「英镑风云」才赚第一桶金，之后便是1998年！现在他所说的只是人所皆知的事实，绝不是什么「惊天动地」之启发！不要忘记，索罗斯等辈就是不折不扣之「炒家」，所追求的是在最短时间赚最多的钱！说得好一点就是「野狼」，「择弱而食」，绝不留手！所以，试问如他要「大开杀戒」，会事先告诉全世界吗？中国股汇跌成如斯田地，才见他如此高调向全世界宣布，原因可能是他已想开始平淡仓，希望散户助他一把，和他认为短期急跌行情已近尾声了，会有一轮小反弹！

市况方面，昨日A股由跌4%收窄至跌0.5%，昨有报道指部分上市公司因控股股东抵押问题停牌。上证综指一度跌4.1%，收报2735点，跌14点或0.5%。沪深300指数跌10点或0.3%，收报2930点。国指则升64点或0.8%，收报7959点。而港股全日跟随A股走势，最多升过356点，收报19052点，升191点，重上19000点关，但大市成交只有762亿港元。港股期指结算日前夕，国指期货于本周二未平仓合约尚有48.72万张，接近上月底创新高的纪录，反映好淡友对决味甚浓。「空军」压注农历年过后，A股仍会持续向下，导致国指未平仓合约增多。沪指今年来，不足一个月，已累跌两成二，为全球表现最差的股市。所蒸发之市值已相当于印度一年的GDP总额。临近春节长假，料后市况仍然反复。

美股方面，联储维持利率不变，并表示若近期金融市场下跌及全球经济疲弱持续，可能会放慢加息步伐。大市却借势回调，而且跌幅扩大，道指跌超过200点，收报15905点，跌262点。纳指则收报4459点，跌108点。另外，美国去年十二月份新屋动工升10.8%至以年率计54.4万间，好过预期。

图1: 上证指数   日线图  (图表自外汇平台KVB Forexstar)

图2: 恒生指数   日线图  (图表自外汇平台KVB Forexstar)

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