支撑2016年澳洲股市反弹的基本面因素有哪些?

2016年02月03日 BMY GROUP澳洲财经

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作者：Eva Zhuang 庄熠
博满金资金融分析师
 随着中国经济的转型，澳洲经济也随之来了一场大洗牌。随着以下6个经济面抬头的迹象，我们相信澳洲股市最黑暗的时候已经过去。


资源股跌至底部区间
此前备受投资者喜爱的资源股大势已去，曾经占到澳大利亚股市市值30%的资源股现在已经收缩至12%。资源股的上一个低点是在科技泡沫崩溃的时期，过低的估值意味着其拖累大盘继续向下的空间非常有限。

在此情况下，投资者更倾向于选择暴露于国内经济周期的股票作为防御性投资手段。银行的发展虽然受到了监管机构的限制，但是在经济复苏的大背景下，仍然获得了投资者的密切关注。

企业贷款回升
德意志银行表示，由于商业信心的回暖以及收入的稳定性上升，企业正在增加借贷。商业信贷增幅稳定在6%，意味着银行的收益将出现上行趋势。其中零售行业、住宿和餐饮行业是增长的主要动力，专业服务行业的信贷也出现了上扬。

在个人贷款方面，由于市场对房价的看法已经趋于理性，悉尼房价出现轻微衰退也标志着个人高风险借贷需求的回落，聊澳洲银行将呈现出稳健的增长态势。
银行股可能出现反弹
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目前银行的市盈率以及下滑至十年最低水平，与市场平均相比，银行市盈率相对低估20%，如果除去银行和资源股，则相对低估30%。上一次澳洲银行股出现如此低的估值时，是2002年企业效益普遍较差时，但目前的状况显然好于当时。

对房价的忧虑减缓
对房价泡沫忧虑的减缓不仅意味着银行承受的风险降低，也意味着澳洲经济买入了正常化发展的轨迹。德意志银行指出，实际上在过去30年中，澳洲房间出现过6次下降，但由于降幅有限，没有对市场造成很大的损害。

另外，价格高峰期结束不意味着施工周期的结束。在2014年前的10年中，建筑活动基本上是持平的，现在房价的上涨一定意义上反应了供不应求的局面。预计房地产行业仍有发展空间，但是空间来自于填补需求，而不是大肆炒作。

建筑材料价格上升
建筑材料价格的上升侧面反映出建筑需求的上升。砖的价格在过去一年中上升了6%，而木材的价格上升了4%。映射了建筑行业的发展空间。

旅游行业持续火热
由于澳元汇率走软，澳洲的旅游行业持续火热。一方面，赴澳旅游对国外游客来说更加便宜，另一方面，国内游客处于成本考虑，也更倾向于选择国内度假。两个因素同时带动了区域第三产业的蓬勃发展，利好于澳洲经济。

2015年，澳洲国内旅游人数首次在10年中超过了出境人数。而在澳元走强的10年中，出境旅游的人数增幅有175%。

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