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连RONA也卖了，加拿大还剩什么？
负利率坦克碾压加人退休金
美元这是肿么了？
连RONA也卖了，加拿大还剩什么？
移民到加拿大，充分领略到枫之国的魅力，让人心旷神怡。在寒冷的冬日，身穿加拿大鹅的羽绒衣，走进 Tim Horton买一杯清香可口的咖啡；在炎热的夏日，坐在尼亚加拉大瀑布的酒吧，喝一杯 Molson的啤酒，不由自主的产生作为加拿大人的自豪感。
现在这些都已经成往事，加拿大民族产业和品牌正在逐步消亡，虽然喝的还是 Molson的啤酒，穿的还是加拿大鹅，买的还是 Tim Horton的咖啡，但这些真正 Made In Canada的品牌都已被国外特别是美国的企业和投资机构买走： 1957年成立的加拿大鹅公司于 2003年被美国Bain 私人投资公司买下，加拿大最老的啤酒厂家 Molson于2005 年被美国的Coors啤酒公司收购，现在 Tim Horton在本周被美国的汉堡王以 125亿加元收购，枫叶旗都尽被星条旗替代。
我们每日的生活并未改变，但再喝着 Tim Horton总是感觉有点不对味了，咖啡并没变，还是香浓可口，但加拿大民族产业空壳化的凄凉感却油然而生，怎能不让人感觉苦涩呢。
似乎还嫌不够，成立于 1939年的加拿大的著名家居连锁企业 RONA，今天宣布卖给美国的大型企业 LOWE，作为RONA 的主要竞争对手， LOWE早已对RONA 垂涎三尺，2012年就曾提出高价收购，但由于魁北克政府的反对未能成行。
今天RONA的最大股东，魁北克养老金机构 Caisse de dépôt et placement du Québec终于同意将 RONA的股权出售给LOWE’S。时隔四年后，这一笔交易还是尘埃落定。整个交易的规模达到了 32亿，收购价格溢价达到了 104%。短短四年一个轮回为何最终还是不得不将 RONA卖给美国企业呢？
首先， RONA企业本身运营就存在一些问题，每年的营收一直处于下降的趋势。从 2011年至2014 年，不仅是每年的营收开始逐年下降（从 4.8billion下降到了4.1billion ），更重要的是， RONA的营运利润率大幅萎缩：从金融海啸前每年 6-8%增长，时至今日已经停滞，增长几乎不足 3%。RONA 在2011年以及 2013年度甚至出现营运亏损。
其次，魁北克养老金机构最终同意出售其实本身也有其难言之隐。人口老龄化以及债务压力，加上全球竞争性地实行负利率，传统的养老金投资工具国债，以及市政债都收益太低，根本不能满足现金流的发放。
截止2014年，魁北克养老金中有 283亿的资产投资到了加拿大股市中，但是加拿大随着大宗商品周期结束而暴跌，令养老金损失惨重。魁北克养老金当初作为战略资产投资的 RONA，其股价也从2007年的 24加元，跌至被收购前的12加元。所以在这种环境下，美国 LOWE公司脑洞大开，居然愿意出 25加元的天价收购，还不痛痛快快地卖了，又等什么呢？
加拿大的民族品牌近年来一直因为种种理由被甩卖： TIM HORTON背后的老板是 3G CAPITAL，Canada Goose 是Bain Capital。加拿大人的国货被甩卖后，面临的问题就是现有公司的雇员可能工作岗位将会流失。垄断资本的特性是追逐利润最大化，但是并不考虑社会效益。在美国垄断资本横行的世道下，加拿大已经沦为美国的加工厂，整天为美国垄断资本打工，哎，现在打工还真不如当股东！
负利率坦克碾压加人退休金
根据加拿大退休金咨询公司 Aon Hewitt提供的数据，该公司对449家企业的退休金计划进行的调查结果表明，截止 1月底企业的退休金计划资本充足率从去年 12月的 87.6%，下降近三个百分点至 82.9%。
Aon Hewitt的调查客户企业所管理的都是加拿大最好的退休金计划 -Defined Benefit Plan（DB），这种计划按照员工的工作年龄到退休时发给稳定的退休金，员工本人不用担心市场风险，旱涝保收。
今年以来的股票市场波动令加拿大许多公司的退休金蒙受损失，但真正的威胁更多的却来自低利息，和潜在的负利率政策。企业的 DB计划给员工免去投资烦恼的同时，自己却要承受市场波动，因此大量的资金都投入固定收益产品。
现在，全世界都在搞 “竞争性负利率”，八国集团中，德、法、意、日已经采取了负利率政策，加、俄两国也持续受到油价暴跌的折磨，市场预计负利率也会光顾两国。
低利息和潜在的负利率政策正在无情的碾压敢于提供无风险 DB退休计划的公司，
根据Aon Hewitt的统计，其调查的 449家企业中，仅仅有 8%的退休计划在 1月底有盈余，而去年同期这一数字为 10.7%，显示公司提供的退休金计划处于非常艰难的时期。
在2015年该公司调查的退休金计划资本充足率为 91%，今年虽然退休金计划平均投资损失 1.45%，但更大的压力则是加拿大十年国债收益率下跌 17个基点，如果收益率继续下降，甚至实施负利率，会造成企业 DB退休金将来的资金缺口愈来愈大。
美元这是肿么了？
今天美国公布了重要的宏观数据，俗称小非农的美国 1月 ADP就业数据，显示就业人数新增 20.5万，高于预期的 19.3万。按照往常的惯例，非农数据利好的影响下，美元指数会出现上涨，至少是强势姿态。
但是，美元今天却一反常态，数据公布后一头栽下来，今日美元指数大跌 1.6%！
人们惊诧的问道，美元这是肿么了？现在的市场对宏观消息，特别是货币政策制定者的一言一行都非常关注。今日，纽约联储主席 Dudley表示：美联储12月加息以来金融环境已经收紧，若这种状况持续下去，那么将令美联储 FOMC承压，美元走强将伤害美国经济。
纽约联储主席在 FMOC中是著名的鸽派人物的代表。去年 8月份，全球股市波动最强的那天，他出面讲话谈到： “9月份加息并非能够让人信服 ”，市场也在他的表态后迅速反弹，不仅止住了跌势，而且短短几周内美股收复全部失地。这一次他的讲话后，美股又一次演绎了 V形反转，道琼斯指数收市暴涨近 200点，难道又是去年的大反弹重现？
股市强劲，美元指数却大跌，盘中一度下挫到了 97以下。美元指数今日的大跌，可能与美联储加息预期减弱有关。在欧洲、日本两大央行相继推行负利率之后，市场对于美联储的加息预期也大幅减弱，甚至有人开始大胆猜测，下一个实行负利率的会否是美联储。
因为，在2016年的年度压力测试中，负利率已经正式进入到美联储的 “模拟” 之中。美联储在上周的压力测试中表示，最恶劣的模拟情境是全球进入严重衰退，企业财务压力剧增，美国短期国债利率降至负值。为了遏制美元上涨势头，市场预计，美联储可能会推迟 2016年的加息计划，甚至可能在今年完全搁置。
今日市场一瞥：加元收年内新高
今日市场表现最抢眼的资产莫过于石油以及加元。原油价格近期可谓过山车似的起起伏伏，从35美元一桶跌破30美元，今日有回升至32.75美元。涨幅达到了9.75%，原油价格近期波动非常大。一方面需求端表现不利，库存始终居高不下。而另一方面，却期待俄罗斯能够与OPEC达成减产的协议。油价连日来经常出现5%甚至10%的非理性波动。
加元也是表现格外抢眼，美联储三号人物的鸽派讲话令美元指数一度回撤到12月初以来的新低。加元兑美元一路突破71,72美分，甚至收盘在72.56美分。为今年年初以来的新高。如今看空美元兑加元的交易成为了最为拥挤的交易，做空对做多比例超过了1.3倍。
美国股市今日也是波澜不惊，早盘虽然高开却低走。ISM服务业表现不力，令投资者开始担忧美国经济是否真的那么强。美国企业的盈利放缓，令美股特别是周期性较强的金融板块一度面临抛售。午盘道指的跌幅一度接近200点。但是交易尾盘却出现了大幅度的V形反转，能源股的带动下令电信，公用事业以及工业板块都开始翻绿。最终道指录得了182点的涨幅，结束了两日的下跌，报收于16337点。纳斯达克在谷歌，脸书以及亚马逊的砸盘下再度下跌，报收于4504点。
加拿大TSX指数今日的涨幅格外强劲。上涨1.21%，报收于12593点。
