近期内外受压之中港股市，昨靠「市场憧憬」出现「闪弹」，可惜动力欠奉！而且很明显在港股，大户是刻意推高腾讯等重磅股伺机「挟淡仓」，恒指最多涨279点试冲20000点关口，可惜又是败兴而回！午后市传人行金融稳定局正评估内地银行业不良贷款的真实性，包括了解是否隐藏不良资产及行政干预等，国指短短一分钟内急泻200点，即月国指期货于2时15分的一分钟，成交合约超过5000张。尽管之后市况迅速回稳，但涨幅显著缩窄，很明显，国指异动意味有基金「散货」离场，属利淡信号。恒指全日仅涨164点，收报19883点，国指更微升11点，收报8312点！昨日港股总成交567亿港元，沽空94.21亿港元，沽空比率达16.7%，为连续9日超过14%，本月期指结算在5月30日，适逢本月底MSCI中国指数第二阶段纳入中概股，H股比重会降低，届时必有沽压，相信下周市况会较波动，牛熊将有一番龙争虎斗！能否出现「六绝」，难寄以厚望！

事实上，统计显示，上周安硕中国大型股交易所买卖基金（ETF）沽空比例增至10%，创去年十二月来最高，反映外资做空中资股。另外，追踪基金资金流的EPFR数据显示，截至上周三为止一周，约10.5亿美元资金净流出香港与中国股票基金，创下一月中旬来最大单周净流出纪录。而昨日路透社也引述消息指出，这轮评估，人行地方分行自4月底至5月底对政策性银行进行抽查及做现场检查。主要是评估银行资产质量分类是否真实、正常类及关注类贷款（较正常贷款次一级的贷款）中是否隐藏不良资产、有否做出行政干预将问题资产从表内转至表外，以及调整还款计划是否合理。根据标普评级公司早前表示，中国银行业实际不良贷款率要比披露的帐面不良率高得多，由于现行一系列管理因素，内银往往倾向把一些潜在问题资产分类为关注类贷款，而非不良贷款。若将中国上市银行的不良贷款和关注类贷款合计，实际的不良贷款将倍增。与此同时，内银资产质素持续受压，中银监公布今年首季末，商业银行不良贷款余额1.39万亿元人民币，坏帐升至11年新高，惟中银监指整体信贷质量可控。市传中银监增强信贷指导，已带头召开「投贷联动」的试点会议。

另一方面，工行官网昨晚连夜宣布叫停个人帐户综合理财业务，消息震惊市场。有分析指，工行叫停个人帐户综合理财业务，与人行评估内银不良贷款真实性的行动或有关连。工行官网公告显示，自2016年6月1日起，不再受理新的个人帐户综合理财业务，对于已签订协定的客户，将不再受理展期业务，业务停办满一年后存量客户协定将全部终止。客户可以通过办理该行大额存单、节节高等存款产品。存贷通客户只要存款达到指定的条件，便可把在活期存款户口内的存款当作偿还贷款本金，减少贷款利息。

所以，近日港股除了「深港通」可在9月开通之所谓利好外，便乏善足陈，经济及银行体系皆处四面楚歌，股市又何以大升，选股更是百里挑一，投资者短期应小注怡情，短炒为上！

图1: 恒生指数   日线图   (图表自外汇平台KVB Forexstar)

图2: 上证指数   日线图   (图表自外汇平台KVB Forexstar)

本文撰于5月17日11:38 悉尼

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