围绕MSCI年度审议的揣测推动相关A股跑赢了沪深两大股指，然而到了在美国上市的中概股面前却是小巫见大巫。彭博分析工具发现，后者的靓丽表现或许离不开相关公司业绩给市场带来的惊喜。

　　彭博根据今年3月MSCI提出的中国A股纳入全球指数缩小化方案，为可能纳入的169支大盘股编纂了指数。该指数年迄今上涨3.2%，超过上证综指0.4%的涨幅，而深证综指同期下挫了8.2%。不过，纽约梅隆银行中国ADR指数年内已大涨了24%。

　　不仅如此，在美国上市的中概股还大幅跑赢了受到特朗普交易推动的美股基准指数。今年以来，标准普尔500指数上涨了7.6%，道指升高6.2%，表现最好的纳斯达克综合指数上扬15%。

　　彭博的业绩分析工具显示，已公布第一季业绩的纳斯达克和纽约证交所挂牌活跃中资公司，其营收和盈利的“惊喜程度”双双创下近8个季度以来最佳。营收比彭博汇总的分析师预估中值高出4.6%，获利高出的幅度则达到了25%。

　　Krane Fund Advisors驻纽约的首席投资官Brendan Ahern认为，出人意料的业绩和中国经济向消费主导的转型有着密不可分的关系。“像阿里巴巴(123.79 +1.09%)和京东(40.38 +0.87%)等横跨多个行业的公司，它们其实就是将零售销售转化为经济增长的重要引擎，” 他在接受彭博采访时表示，在美国上市的中资公司中，消费行业和信息技术行业占绝大多数，而这两个行业的界限也变得越来越模糊。Krane Fund旗下KraneShares CSI China Internet Fund持有京东、阿里巴巴等股票。

　　以中国第二大电子商务公司京东为例。5月份该公司发布了上市以来首份盈利报告。截至3月底的第一季，该公司录得净利润2.39亿元人民币（3500万美元），而分析师预估则是亏损8.51亿元。营收增长41%至762亿元人民币，也超过了分析师预估的736亿元人民币。

　　京东在美上市ADR在业绩公布当天飙升7.7%，收在纪录高位38.55美元。彭博数据显示，该股今年以来已经大涨57%。阿里巴巴第四季调整后的每股收益落后于分析师平均预估，不过收入增长了60%，超出市场预期。该股今年来涨幅也达到40%。美股投资网 Tradesmax.com

　　中国国家统计局发布的数据显示，今年1-4月份，网上商品零售额增长了25.9%，网上服务的零售额增长了55.9%，而同期社会消费品零售总额同比增幅为10.2%。

　　“中国的消费增长甚至可以说是自上而下的力量，”Ahern在电话中表示，“政府在支持这个增速最快的部分，以抵消传统工业放造成的拖累。”

　　进行横向比较，在美上市中资股的业绩惊喜度也完败美国科技股、纳斯达克综指和MSCI中国指数等一系列指标。包含亚马逊、Facebook和Netflix等42支股票的第一信托道琼斯互联网指数基金一度创下新高，但其盈利惊喜程度为9.6%。MSCI中国指数的营收惊喜度报7%，盈利惊喜度4.5%， 双双低于前一季度。

　　MSCI的决定

　　在Ahern看来，除了业绩远超市场预期外，在美上市中资股不俗的表现还和它们得以纳入MSCI中国指数息息相关。在美上市中资股2015年11月开始加入该指数，首批入选的股票包括阿里巴巴、百度(187.81 +0.92%)和京东等。今年5月中旬MSCI中国指数进行半年度调整，陌陌和汽车之家(43.36 +2.31%)获得入场券，IT板块权重大增。

　　“指数的纳入非常重要，又有哪个投资者想在追踪上有偏差呢？” Ahern在电话中表示，“美国的被动投资基金和ETF等资金的流入对这些公司的股价起到了支撑作用。”

　　与此同时，笼罩在A股上空的MSCI阴云却一直难以消散。这家指数编制商将于6月20日宣布是否将中国A股纳入其新兴市场指数的决定。连续三年铩羽使得部分机构对今年的决定也不抱乐观态度。

　　MSCI首席执行官Henry Fernandez早前接受彭博电视采访时明确指出，中国股市仍然存在“很多问题”。 他表示，在MSCI再次考虑是否将A股纳入新兴市场指数之际，围绕中国市场数据和股市停牌的担忧依然存在