法国兴业银行(Societe Generale)周三(5月31日)公布了该行知名的金融市场“黑天鹅”风险图表，这些事件被认为会引发全球金融市场“巨震”。根据法兴，特朗普(Donald Trump)未能实施减税将是对全球市场而言最大的“黑天鹅”风险。

根据法兴，全球经济增长前景面临许多下行风险，包括美国未能减税、欧洲政策不确定性冲击、市场急剧重新定价以及中国经济硬着陆。

法兴在最新的报告中写道：“假如没有实施减税的话，美国经济很有可能最早在2018年下半年就更加显著地放缓。”

技术上而言，黑天鹅事件通常是指那些难以预测的事件。因此，对这些事件发生几率进行预测本身就有些自相矛盾。尽管如此，这些事件一旦发展下去，将会带来非常严重的影响。

(图片来源：Business Insider)

以下是法兴列出的最重要的下行风险因素及其发生的概率。

1.美国没有减税：30%

2.欧洲政策不确定性冲击：25%

3.市场急剧重新定价：15%

4.中国经济硬着陆：15%

(图片来源：法国兴业银行)

法兴具体列出了每个地区的政治不确定性：

欧洲而言，未来仍有繁忙的选举议程。不过，由于法国大选已经结束，法兴将来自欧洲政策不确定性冲击这一风险因素发生的概率从30%调降至25%。当前的主要担忧关于意大利和英国脱欧。

对于美国来说，风险已经逐渐转向美国未能在2018财年进行减税。法兴认为特朗普减税失败的几率达到30%，这可能会令美国经济增长最早在2018年就急剧放缓。不同也存在财政宽松意外增加的风险。

中国方面，法兴相信中国经济硬着陆的短期风险已经下降，概率已经从之前的20%降至15%，但预计会在10月份之后再度上升。

法兴经济学家并表示，低利率是全球市场的关键因素：假如人们对于央行应对上行或下行风险能力的信心显著减弱，存在市场急剧重新定价的风险。

法兴黑天鹅图表力图显示重要经济以及地缘政治风险正在发酵，一旦恶化将引发严重后果。

法兴同时指出全球经济当前存在三大上行风险：财政宽松意外增加(15%的几率)，资本支出更加强劲(10%的几率)以及欧洲改革进入快车道(5%的几率)。