引起债券价格变动的原因有两个：一是市场利率；二是债券供求关系。

债券价格与市场利率成反向变动关系。如果市场利率上升，债券价格就会下跌。反之则上升。债券供求是引起债券价格变动的另一个因素。当供不应求时价格上升，供过于求时价格下跌。

市场利率和债券供求是决定债券价格水平的基本因素，而影响债券价格的具体原因是很多的，因为一切能影响市场利率和债券供求的因素，同时也就是影响债券价格的具体因素。

债券价格变动的具体原因有:

 经济发展周期
    当经济处于复苏、繁荣阶段时.企业会纷纷增加投资，其资金来源一是靠银行贷款，二是靠发行债券筹资。银行或者其他金融机构会因贷款增加而感到资金紧张，于是就会卖出手头债券从证券市场收回资金以弥补信贷资金不足。因此，市场上债券供应增加，需求减少，从而导致债券价格下跌。
    相反，在经济萧条或衰退时期，企业的资金需求会下降，金融机构也会从闲置资金转向债券投资。因此，债券需求增加，供给减少，债券价格趋于上升。

 政府的金融政策
    一国政府为了实现货币政策目标，通常采用“三大法宝”来控制社会信用总量，并且对金融市场产生巨大影响.从而影响债券的行市。
    例如，当中央银行提高官方再贴现率时会使市场利率相应提高，债券价格则朝相反方向变动。如果中央银行提高法定存款准备率，社会货币供应量就会减少，银根趋紧，市场利率上升，债券价格则下降;反之，债券价格上升。中央银行的公开市场业务更是直接影响债券的价格，中央银行通过买卖债券影响市场供给，从而影响债券价格。

 财政收支状况
    财政收支状况对债券行市也有较大影响，如果财政资金比较宽松，出现暂时性的资金盈余，这不仅会增加银行存款，财政部门为了提高资金使用效益也可能购买债券，这就会推动债券行市上涨。相反，当财政资金紧张甚至出现赤字时，政就会发行公债来筹集资金，这就会影响债券市场的供求状况，促使债券行市下跌。

 国内外市场利率的变化
    对于开放的债券市场来说，国际利率也是影响债券行市的重要因素。因为，无论是本国居民对外国债券的投资，还是外国居民对本国债券的投资，都可以自由地进行。因此，投资者可以将国外市场的利率与本国市场的利率进行比较，从而将资金投向较为有利的市场。如果国外市场利率高，投资者就会卖出本国债券而购买外国债券，这时，债券供应量就会增加，债券价格就会下降，反之，愤券价格则上升。

 汇率的变动
    汇率的变动对债券市场影响很大，当本国货币趋于升值的时候，外国投资者就会为赚取汇差而购买本币债券.使本币债券价格上升，而当本国货币趋于贬值时，投资者又会卖出本币债券，引起债券价格下降。

 新债券的发行量
    一旦新债券的发行量超过投资者的购买能力，就会打破债券市场的供求平衡，供过于求时，债券价格必然下降，如果发行量太少，价格则上升。

 投资者的动向
    债券通常为个人、公司、金融机构、政府、外国人等形形色色的投资者所持有。这些投资者出自不同的考虑和需要来谋划各自的投资行为。因而，他们对债券行市的影响方向、程度不同，如果投资者看好某种债券，其价格必然上升，如果某种债券无人问津，则其行市一定下跌。

 通货膨胀率
    当物价上涨速度比较快，通货膨胀率比较高时，一方面，市场利率水平会随之提高，使债券价格降低;另一方面，投资者出于保值的考虑.会将资金转向房地产以及其他可以保值的物品，也将减少对债券的需求，从而导致债券价格的下跌。

以上是影响债券转让价格的基本因素，即经济因素，除此之外，政治因素、投机因素、心理因素等非经济因素对债券价格也有明显的影响。

政治因素

政治因素是通过影响投资行为，进而影响债券供求关系和债券转让价格的重要因索。政治与经济的密切在各个领域的表现都是显而易见的，而在证券市场上的现尤为突出。当国内政治形势稳定，社会秩序井然，政府团结一致时，投资前景看好，债券需求增加，债券价格也随之上升;当国际政治形势严重恶化，军事对抗加剧时，债券投资的风险增加，持有者纷纷转手，而需求减少，因而债券价格下跌。

投机因素

债券投机是指投机者通过预侧某种债券价格涨落的趋势，低价买进，高价卖出，从中获取差额利润的行为。可见，债券投机者所谋求的是市场价格波动的价差收益，而不是债券的利息收人。所以，他们并非想真正投资，而是进行债券的买空卖空交易。当投机者从事买空交易时，会起债券价格的上升，当从事卖空交易时，会导致债券价格的下跌。债券投机总是在市场价格波动较大时更加活跃，交易量迅速增加，从而会加大债券价格波动的幅心理因素。证券市场上的心理因素是指由于某种政治经济事件的发生或者某些传闻、谣言的出现，使投资者在心理上对投资收益的预期发生变化。这种心理因素往往是导致投资行为出现剧烈转变的重要因素，致使债券价格发生上涨或下跌。