【洞察】亚洲:中国调低经济增长目标 - 除印度外的亚太地区经济增长平稳

2015年05月04日 普华永道澳大利亚



在中国调低经济增长目标的同时,整个亚太地区均在等待由美国带动的经济繁荣。

标准普尔(Standard& Poor's)的报告重申了以下观点,两股全球经济增长趋势迄今为止均没有按预想的那样大幅刺激亚太地区经济增长,这点可谓出乎意料。

标准普尔表示,这两股趋势分别为美国消费者消费水平回升及油价急剧下跌,迄今为止为看到任何证据显示其对亚太地区增长起到推动作用。

有印度似乎一直保持着自己的步调。随着亚太地区成为大型的净能源进口地区,燃油价格大幅降低这等天赐良机亦未带来分红增长。关于这些有力的经济因素未能化为增长这点希望只是暂时的谜团。若某些结构性元素缺失,特别是在贸易第一线,则我们可能需要重新考虑亚太地区的中期增长前景。

随着实际活动增长放缓,亚太地区的中央银行已放宽了政策或正在朝这个方向努力。

概述

· 虽然在2014年下半年出现了两次可能迅猛增长的机会(美国增长与消费者支出增加,及全球油价大幅下跌),亚太地区增长并未因此赶上

· 随着全国人民代表大会的召开,中国宣布GDP增长目标在7%左右,与此同时亦要妥善处理预期的下行趋势-重大变化。

· 人们对亚太地区2015-2016年最新的预测反映了这些发展趋势。我们调低了我们对中国、日本及本地区大部分国家的增长预期。但印度经济前景继续保持增长势头。

· 我们如今观察到亚太地区经济基础面临的风险更为均衡,而中国房地产市场的混乱局面得到调整的可能性略为下降。

*标准普尔

惠誉评级公司将中国评为“A+”,认为中国发展前景稳定

惠誉评级公司确认了中国长期的外国与本地货币发行者评级(IDRs)为“A+。中国的外国与本地货币无担保优先级债券也被评为“A+”。长期IDRs前景稳定。国家信用上限被评为“A+”,短期外国货币IDR则被评为“F1.

评级敏感度

积极情形:

· 结构性改革的进展情况有望实现可持续长期增长

· 有越来越多的证据表明经济正在缓慢调整

· 解决经济体内债务问题的战略明确程度提高

消极情形:

· 增长放缓幅度高于当前预期,导致失业率上涨及/或财务稳定性面临的风险逐渐变为现实

· 政府公债预计增长,远高于惠誉评级目前的预测。

· 政策方向的变动增加了经济的不平衡情况与结构的脆弱程度,进而增加了最终无序调整的风险。

主要假设

· 评值假设全球经济大体与该机构全球经济展望的预期相符,而最终美国利率的上涨不会在新兴市场引发全球系统性危机。

· 认可中国在全球范围内新近崛起,评级假设全球开放贸易环境与财务系统保持不变

评级假设中国社会与政治环境将大体保持稳定,区域性地缘政治风险将不会剧烈升级。

原文节选自标准普尔报告,此文为中文译文,仅供参考,若与英文原版存在不一致,请以英文为主,不构成法律意见。普华永道对信息的准确性不负任何责任。

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